借道万达入主百年人寿？绿城27亿收购险资背后的金融潜行

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观点房地产网当房地产和金融的联系越来越紧密时，房地产的金融化已经成为房地产企业不可阻挡的趋势。这一幕发生在绿城中国，这个曾经被资金困扰的地方。

12月17日晚，绿城中国宣布将以27.18亿元人民币收购9亿股百年人寿保险股份，相当于股权转让协议当日目标公司总股份的11.55%。

根据公告，卖方是一家在中国注册的股份公司，主要经营商业、房地产、文化产业、旅游和金融业。

根据百年人寿的股东结构，大连万达集团有限公司是公司的大股东，持有公司11.55%的股份，其他股东持有的股份不足11%。除非不出意外，卖家很可能是王健林旗下的万达集团。

在这方面，接近绿城中国的人士没有否认上述对视点房地产新媒体的猜测，并表示绿城已经控制了百年生活。

自上次股权纠纷结束以来，绿城的规模在过去两年一直在缓慢上升，2016年将达到1000亿元。随着大股东CCCC管理的深化，绿城对利润和规模的需求越来越明显。另一方面，房地产行业的调控和发展已经进入稳定期，多元化已经成为房地产企业生存的出路。

对于收购百年人寿保险，绿城表示，这项投资将为绿城中国带来稳定而有吸引力的投资回报。

据视点房地产新媒体报道，早在两年前，绿城就开始了其金融布局，并计划建立一个金融集团。

2016年8月，绿城注册成立了资产管理有限公司，随后市场传言绿城将收购一家银行以加强对资金的控制，但这从未发生。

显然，收购百年人寿保险将是绿城金融版图上的一个重大突破。

27亿人进入了百年生活

关于此次收购，绿城指出，双方计划在老年房地产、杨康镇和医疗服务领域打造房地产+健康+医疗+保险+养老产品。

同时，由于公司的主要客户群(即购房者)与目标公司的担保保险客户群重叠，预计会有交叉销售和协同增效的潜力。

那么，百年生命是什么样的目标呢？

据公开信息，百年人寿保险于2009年在大连成立，主要从事提供人寿保险、健康保险、人身意外伤害保险和再保险。截至2018年第三季度，百年人寿总资产超过900亿元人民币。

简而言之，绿城的收购目标是一家典型的中型保险公司，其业绩并不突出。

数据显示，从2009年6月成立到2014年底，百年人寿共亏损16.94亿元。直到2015年万达成为最大股东，百年人寿才开始将亏损转化为利润。

根据公开信息，百年人寿2016年第三季度净利润约为1.68亿元，第三季度核心偿付能力充足率为178%，高于前一季度的151%。2016年1月至11月，原保费收入为176亿元，投保人新增投资款为63.97亿元。

然而，由于王健林和万达陷入财务困境，百年人寿的业绩开始下滑。

百年人寿4月披露的2018年第一季度偿付能力报告显示，第一季度公司核心偿付能力充足率为99.46%，自2016年第三季度以来连续第六个季度下降；综合偿付能力充足率为109.89%，接近《保险公司偿付能力管理规定》(征求意见稿)中100%的红线。

同时，虽然百年人寿今年一季度的保险业务收入、新增单笔保费收入和续保保费收入分别增长了54.72%、39%和143%，分别达到151.39亿元、114.64亿元和36.76亿元，但净利润和净资产仍在持续萎缩:净利润为6136.52万元，同比下降68.44%。净资产56.8亿元，比2017年末减少8.8亿元，减幅为13.52%。

当时有报道称，百年人寿将引入新的战略投资者，股东权益结构将发生变化，相关偿付能力价值也将增加。

值得一提的是，此次收购的最大股东绿城是一家混合所有制企业，除此之外，百年人寿的股东中还有其他国有资产。大连荣达投资有限公司是大连市财政局全资拥有的第二大股东，主要业务包括政府授权的国有资产经营管理业务、投资项目和管理业务。

绿城金融隐形

绿城收购保险公司对市场来说有些出乎意料。然而，早在两年前，绿城就开始了其金融布局，并计划建立一个金融集团，但其行动一直相对低调。

根据房地产新媒体的观点，2016年8月，绿城在浙江注册成立绿城资产管理有限公司，注册资本3亿元。同年11月，注册资本(金)增至50亿元，公司名称变更为绿城资产管理集团有限公司

后来，绿城成立了一个专门的基金池，以加强资金管理。2017年，绿城首席执行官、绿城资产管理集团董事长李庆安透露，绿城成立了一家保理公司和一家融资租赁公司。

据公开信息，2017年7月，绿城资产集团基金管理中心(成贤资本)正式成立，截至2018年11月，基金投资规模超过100亿元。

从以往的行动来看，上述资金主要用于绿城的轻资产战略业务，包括股权合作和资本建设。例如，今年11月，第一个由小股东出资、绿城运营的项目在天津登陆。

然而，绿城的金融理念不止于此。此前，李庆安表示:绿城仍想组建一个金融集团。

他指出，随着国家调控的深化，对房地产的金融限制将会越来越多。在这样的环境下，如果一个房地产企业能够拥有自己的金融平台，资金能够得到土地，然后能够迅速扭转局面，那么房地产企业就不会一直受到监管和控制。

但当时，申请金融许可证是房地产企业最大的障碍。为此，绿城试图申请银行、信托公司等。，但审批并不顺利。现在，绿城选择用现金购买保险公司，并获得了它一直梦想的金融许可证。

对此，绿城在公告中还指出，鉴于中国保险业的高门槛，寿险牌照具有独特的资本投资价值，此次收购是绿城投资中国寿险行业的契机，可以使其在中国的业务类型更加多元化。

值得一提的是，对于房地产企业来说，布局融资就像是走上了一条钢索，向前推进并不完全顺利。

中国保监会责令恒大人寿进行整改。上周，曾计划重组华夏人寿保险的中天金融宣布将恢复房地产业务。

作为金融领域的新进入者，绿城能否凭借这项新业务为公司和资本市场实现令人满意的规模和收入，将需要时间来验证。