业绩会直击 | 华润置地唐勇：今年实现不了2300亿，谢谢你定的目标

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观点房地产网每个人都希望我们更积极，但这是我们的选择，没有人反对。它也位于香港湾仔港湾道华润大厦。这座2009年翻新的办公楼几乎成了华润置地业绩发布会的首选。

3月20日，华润置地2017年度业绩发布会在香港举行。华润置地执行董事兼副董事长唐勇、高级副总裁兼首席财务官于坚等一批高管如期出现在46楼。

当唐勇评论表现时，满意和表现良好是高频词。2017年，扣除投资性房地产增值后，华润置地核心股东净利润同比增长17.7%，达到191.6亿港元(下同)；投资物业(含酒店运营)租金收入87.8亿元，同比增长21.1%；开发物业的毛利率从去年的32.3%上升至39.8%。

经过努力，在2017年丰收的情况下，唐勇现场透露，华润今年的销售目标将增长20%，达到1830亿元，投资物业的租金收入预计将达到100亿元，2019年将增加到120-130亿元。

与2017年仅增长20%的销售目标相比，今年华润置地表现得相当积极。然而，在2000、3000甚至5000亿元的销售规模下，华润置地保持行业前十的位置几乎是危险的。面对媒体的质疑以及今年是否有可能冲刺2300亿元，唐勇回应称，估计今年不会实现。谢谢你设定了我们的目标。这就是开场对话。

销售继续受到质疑和保守。随着华润置地的大规模扩张，其资产负债率也在2017年首次放松，升至70%；净生息债务比率从2016年底的23.8%大幅上升至35.9%。

谢谢你的2300亿的目标

作为领先的大型房地产企业，华润置地的销售可谓谨慎。也许正是这种态度让华润去年交出了一张引人注目的成绩单。

2017年，华润置地年综合营业额为1185.9亿元，同比增长8.5%。其中，开发性房地产成交额占88.17%，为1045.6亿元，同比增长5.9%；投资物业(含酒店运营)租金收入同比增长21.1%，达到87.8亿元。

值得注意的是，本年度华润置地综合毛利率为40.3%，高于上年的33.7%。其中，已开发物业的毛利率接近40%，达到39.8%；投资性房地产利率由2016年同期的60.6%小幅上升至61.3%。

这样的毛利率也让在场的管理层无法掩饰他们的喜悦。当媒体问及2018年的预期毛利润水平时，他们接过话题，向去年的成功过渡。于坚表示，由于产品结构问题，去年的毛利率大幅上升。2017年，华润置地平均结算价格上涨至5.9%，支付成本下降3.7个百分点。

由于上述因素，华润置地的毛利率由2016年同期的32.3%上升至39.8%。视点房地产新媒体从现场了解到，目前华润置地出售未结算的合同金额已达1260.9亿元，需要陆续结转。其中，2018年将结算786.7亿元，毛利率高于45%。

基于此，于坚预测，2018年华润置地的毛利率将在原有基础上实现较大的跃升，预计将达到45%。2019年和2020年，我们的毛利率将趋于相对稳定，低于2018年的30%-35%。

毛利率和营业额似乎都离不开华润置地的城市布局。视点房地产新媒体现场获悉，2017年，华润置地新增土地储备1196.6万平方米，其中40%以上的土地储备集中在京津冀、长三角和粤港澳大湾区，其中主要的重点大都市核心城市、区域性中心城市和省会城市，如北碚和二线强市。

在地价飙升的热点城市，华润置地年内支付的地价也升至805亿元，其中170亿元为2016年底的购地支出。

美联储的慷慨也反映在不断上升的债务上。截至目前，华润置地的资产负债率已从2016年底的67.4%升至70%，首次达到70%的红线。此外，总计息债务率为42.3%，较2016年底的36.4%上升近6个百分点，净计息债务率为35.9%，较去年年底的23.8%大幅上升。

面对媒体关于华润是否会为了规模而放松负债的质疑，于坚表示，一年内到期的负债约为307亿元，其中64亿元已经偿还。截至目前，华润置地已安排近400亿元债务融资，包括发行债券和银行贷款，整体风险可控。

因此，毛利率和负债是可控的，这使得华润坚持在年内扩大在一、二线城市的储备，并提出在年内实现1830亿元的销售目标。20%的增长率使得现在的媒体说话保守。今年有可能超过2300亿吗？关于唐勇，我们还没有你提到的数字，估计今年不会实现。让我想想你设定的目标。听着，谢谢你。

唐勇继续告诉媒体，每个公司都有自己的战略，并希望其同行发展得更好。

商业抱负与印度，我不评价其他公司

在房地产的发展中，尽管仍然存在质疑和保守，华润也提出了自己的底线，保持销售规模的前十名。在商业地产方面，华润置地希望实现更多。

努力成为中国商业地产的领导者。这是唐勇的期望。截至2017年底，华润置地运营中的投资物业总建筑面积达到688.8万平方米，其中包括16个万象城和11个多彩城/万象交易所(不含管理产出项目)。

此外，2017年，除了新开业的Xi西安万象市、上海万象市、深圳万象世界、北京密云万象汇和台州万象市五个购物中心外，华润置地还收购了五个商业项目，商业面积71万平方米，预计将于2021年陆续竣工。

于坚在现场透露，预计华润置地2018年的租金收入将达到100亿元，2019年将增加到120-130亿元。到目前为止，我们只打开了28个，但事实上，其中有很多还没有打开。于坚进一步表示，2020年后，华润置地将有18个购物中心，购物中心总数将达到66个。

然而，华润并不是唯一对商业地产寄予厚望的公司。过去，与华润有着密切私人关系的万科，建立了一个特殊的商业平台——印度电力，希望能走在行业的最前列，甚至引领潮流。你如何看待与印度在同一轨道上的竞争关系？面对来自房地产新媒体的质疑，唐勇仍然搬出去发表了自己的言论。

他说，中国的总业务量约为30万亿元，有许多公司有不同的战略选择。截至目前，万科在中国拥有或管理的商业项目有120个，管理面积1000万平方米，覆盖58个城市。从数量和管理面积来看，印度电力已经超过华润置地，在中国商业地产中排名第二，仅次于万达。

同行在规模上的积极布局显然给华润带来了足够的压力。唐勇说，如果没有规模，就没有影响力。我刚才提到的比例是66，这也是一个稳定的方向。今后，我们将认真拓展这一领域(北、北、深、强二线城市)。我不评论其他公司的策略。

根据房地产新媒体的观点，2017年华润新增土地储备1196.6万平方米，所持房产建筑面积191.1万平方米。

除了在规模上做出努力之外，华润在轻资产和上市方面也做了更明确的表述。此前，有传言称华润置地打算剥离其商业地产，尤其是其购物中心，并在该产业基金登陆后以房地产投资信托基金的形式完成上市。

唐勇表示，目前有关于房地产信托基金和商业剥离的研究。不过，他补充称，房地产信托基金需要判断公司资产的增长情况，相关法律法规应该跟进。此外，考虑财务状况。哪个更合适？目前，还没有固定的结论。