金中夏：汇率政策方向将更多地由市场决定

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2012年7月，国家统计局发布了全国经济运行数据，显示上半年国内生产总值同比增长7.8%，创下三年来的新低；9月至9月，海关总署公布8月份外贸进出口值，同比增长0.2%，今年1月以后进口再次呈现负增长；统计局在8月份宣布了生产者价格指数，同比下降3.5%，达到34个月以来的最低点。从近期许多经济数据来看，中国经济仍面临更大的下行压力。同期，尽管监管部门出台了大量具有长远利益的新政策法规，但未能阻止沪深股市在本轮触及新低。8月20日，上证综指宣布跌破2100点大关。自2007年10月创下6124.04点的历史新高以来，a股市场在过去五年里一直保持着负增长趋势。

所谓的“股市是经济的晴雨表”，但在当前由美国次贷危机和欧洲债务危机引发的全球经济震荡周期中，与最近在2008年创下新高的道琼斯指数相比，中国a股的“创伤”似乎更为突出。为什么这次没有与经济周期同步的a股如此敏感？宏观经济基本面支撑中国股市的趋势是什么？中国经济能在今年下半年触底吗？中国股市何时才能彻底摆脱大阴县的萧条？围绕这些问题，新华网和中国证券网联合策划了“探索中国资本市场的曙光”大型专题采访报道，并邀请央行金融研究所所长金忠霞回答网友和投资者的提问。

新华新闻最近，新华社。与《中国证券报》和《中国证券网》联合策划了一个大型专题报道“a股呐喊！——解决中国股市危机，探索资本市场的曙光”。9月24日下午，央行金融研究所所长金忠霞在访问新华网与网友在线交流时表示，未来汇率政策的走向将越来越由市场灵活决定。

[主持人]今年是汇率改革七周年。人民币兑美元汇率在5月2日创下历史新高后，逐渐下跌。许多网民和公众都非常关注人民币的走势。你认为它会升值吗？

[金忠霞]从2005年至今，人民币大幅升值，应该说是处于相对均衡的状态。首先，从国际收支状况来看，中国的经常账户盈余从国内生产总值的最高值9个百分点增加到现在的2个百分点。从国际收支和经常项目来看，银行间外汇市场的外汇供求基本平衡，干预相对较少，这从外汇储备的变化来看是可以低估的。这些现象表明，人民币汇率相对均衡，最近几个月，人民币兑美元汇率略有贬值。从实际有效汇率来看，它基本稳定。

因此，在现阶段或可预见的下一阶段，我认为人民币可能会在均衡水平上下波动。至少目前，没有明显的升值或贬值迹象。汇率政策的未来方向更加由市场决定，更加灵活，从而避免过度积累升值和贬值压力，这可能是未来的方向。