成见 | 强制复牌的地产股银亿

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观点房地产网就像挂在古代战场上的一张没有战争的牌。如今，许多上市公司会选择在每一个重大事件后暂停交易，等待尘埃落定。然而，如今，寻求暂时休息的上市公司似乎无法避免战争。

11月19日，深交所宣布，因重大资产重组而停牌、不愿复牌的伊尹股份有限公司将被迫于11月20日复牌。据说，这是深圳证券交易所第一家被迫恢复a股交易的上市公司。

根据公告，深圳证券交易所根据《股票上市规则》第12.17条的相关规定，作出强制复牌的决定。根据视点房地产新媒体的查询，该规定表明，深交所可以根据中国证监会的要求或保护投资者合法权益和维护市场秩序的需要，做出暂停和恢复上市公司及其衍生产品股票的决定。

对于许多长期未复牌的上市公司来说，此案的出现无疑是当头一棒。

由于市场由散户投资者主导，停牌制度最初是为了防止企业重组等重大事件发生时市场出现非理性反应。业内人士告诉视点房地产新媒体，市场上存在故意停牌的现象，一些大股东在面临股价压力时会选择停牌，这对市场秩序不利。

这位人士表示，随着新的停牌和复牌制度的出台和实施，a股上市公司的任性可能会得到一定程度的控制。

停牌中的自我保护

为什么要停职？为什么它被迫恢复交易？通过伊尹股票恢复交易的整个过程，可能会发现一些线索。

今年8月23日，伊尹股份有限公司召开董事会会议，审议发行股票、支付现金购买资产等重大资产重组事宜，并于当日上午停牌。五天后，它披露了《发行股票购买资产和筹集配套资金及相关交易的计划》和相关文件。

9月4日，深交所向该公司发出《伊尹有限公司重组询证函》，要求其在9月7日前回复相关问题。然而，在这个节点上，伊尹股份没有及时回复这封询证函。

随后，深交所分别于9月13日和10月17日向伊尹股票发出了关注函和监管函，敦促其及时回复询价信并申请复牌；直到11月19日收盘时，伊尹股票才披露了回复询价信的公告，但迄今为止，该公司尚未申请恢复该公司股票。

从时间表来看，伊尹股票的各种行为所透露的信息似乎是，它不想恢复交易。回顾停牌的头两天，伊尹股票遭遇股价暴跌和每日涨停，该公司控股股东和一致行动者的一些质押股票面临清算风险。因此，伊尹股票在8月23日申请停牌。

这样，暂停交易更像是伊尹股票的自我保护行为。在被迫恢复交易后，这种猜测似乎得到了回应。

11月20日上午，伊尹股票开盘跌停，报收于5.07元，1484334笔成交，折合7.53亿元。营业额为人民币1.14亿元，周转率为0.87%。显然，在强制恢复交易后，伊尹股票不得不面对来自市场的冲击和压力。

对此，伊尹股份回应称，股价下跌使得大股东的清算风险确实存在。然而，这一风险仍在控制之中，目前不存在实质性的清算风险。

把任性的放在笼子里

无论如何，在暂停和恢复交易的新规定出台后，第一枪是针对伊尹股票的。

业内人士指出，强制复牌权移交给交易所后，上市公司在停牌和复牌方面的高度自主权就像被锁在笼子里，很难随意停牌。

据公开数据显示，截至11月20日，两市仍有38家公司停牌，与11月初60多家公司停牌相比，停牌的数量已经大大减少。随着众多公司相继宣布复牌，目前已有16家公司连续停牌100多天，其中有两家公司连续停牌700多天，分别是*新沂和神芳甲..

就深房而言，自2016年9月14日起，由于控股股东深圳投资控股有限公司计划与恒大地产进行资产重组，深房已停牌两年多。

深房的最新发展发生在11月13日，其公告称重组计划的相关信息预计不会在11月14日前披露，公司股票将从11月14日起继续停牌不超过一个月。

目前还不知道，在暂停交易超过100天的10多家企业中，谁将是下一个被迫恢复交易的企业。

至于上市公司停牌的原因，市场分析师表示，除了重大资产重组之外，股价跳水也是一些上市公司出于自我保护选择停牌的原因。

他立即表示，停牌后，虽然临时质权人无法增持股票，但风险不会消失。如果上市公司的大股东不能在规定时间内化解清算风险，或者上市公司在复牌时不能给出比预期更好的消息，公司股价仍有弥补下跌的巨大风险。

就暂停重大资产重组而言，新规加强了对暂停时间和暂停期间企业信息披露的控制。市场对此普遍持乐观态度，并表示在新规定下，a股市场长期停牌的现象可以大大消除。

然而，一些业内人士表示，由于每个人都有差异，对于已经暂停交易的企业来说，有必要一次讨论一个案例。强行恢复交易不会太频繁，更有可能的是，这项工作将逐步进行，市场秩序将得到控制。

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