央行行长周小川日前表示 货币政策始终需要强调防通胀

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11月17日，中国人民银行行长周小川在2012年财新峰会上发表讲话，称中国正处于转型经济时期，企业和地方政府的软财政约束长期存在，中国经济一直过热，政策应始终关注通胀。

周小川说，总的来说，中国经济转型过程中仍然存在“过热冲动”，要始终强调防止通货膨胀。亚洲金融风暴后，当时对中国经济的分析是“在通胀和通缩之间”，可能是通胀和通缩并存。因为2010年和2011年有轻微的通货紧缩。央行在这方面积累的经验和当时的理解是，中国经济具有转型的特点，容易过热。通货膨胀总是一个很大的风险，它总是被放在一个突出的位置作为目标。

周小川还表示，中国的货币政策除了始终关注通胀、保持低通胀目标外，还采取了多目标体系。第一是保持低通胀，第二是促进合理的经济增长，第三是保持足够的就业，第四是保持国际收支平衡。如果央行只注重维持低通胀，它可能经常抵制任何价格改革的推进，这将使央行陷入尴尬境地。

周小川的声明引起了市场参与者的极大关注。自今年7月降息以来，央行没有进一步下调存款准备金率和利率。第四季度(10月)第一个月发布的最新经济数据显示，出口有所改善，pmi数据温和反弹，经济复苏迹象更加明显。随着10月份公布的数据有所改善，对未来货币政策的预期变得更加清晰。根据市场的解释，当前通货膨胀周期的底部可能已经形成，预计未来通货膨胀将适度上升，但总体上仍将保持稳定和可控，空仍将进行货币政策调整。“我们认为，中国人民银行的货币政策可能已经到了一个周期性的转折点，正在从过去几个月的适度宽松转向未来几个月的一定程度的中性，并特别注意保持稳定的流动性。”巴克莱资本在最近的一份研究报告中表示。然而，至于央行的货币政策是否出现拐点，更多国内机构认为，央行将在未来一段时间内继续其先前的货币政策方向。