交银施罗德：周期行业投资机会显现

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交通银行施罗德基金在其2013年宏观战略展望中表示，明年经济将企稳，预计全年国内生产总值将小幅升至8%左右。如果经济稳定的判断成立，周期性行业就有机会。

根据交通银行施罗德的分析，短期内经济仍有波动的可能，预计明年全年将呈现先低后高的态势。目前，独立经济增长的主要亮点在于房地产及相关产业链。刚刚入市和货币宽松带来了房地产销售的大幅反弹，带动了房地产行业繁荣的复苏和资金链的完善。未来最大的政策在于改革。改革和城市化将释放新的增长潜力。2013年，股市有望小幅上涨。虽然债券市场很难有系统性的机会，但调整后的收益率风险仍与股票的收益率风险在同一范围内。建议采取更加均衡的资产配置策略。从今年12月中旬到明年2月和第三季度，这是一个可以做更多事情的时间窗口。

在投资运作方面，交通银行施罗德基金认为，随着经济的周期性稳定，企业利润的下行调整将告一段落。周期性行业值得关注。在运营中，我们可以寻找部门周期性产品行业，这些行业在过去两年中具有足够的去库存、较少的生产能力和行业趋势转折点的迹象，以及具有先发优势和收购潜力以增加市场份额的行业领导者或企业。有必要避免上游原材料，以及在后周期下降的板块。对于消费类股，交通银行施罗德认为，由于消费类股的后周期性，很难大幅提高其利润增长率，因此应该在调整后发布。未来，这个部门将继续分裂。虽然市场已经摒弃了景气下滑、地位高的白酒和估值高的药品，但一些股票在未来仍有很大的增长潜力。在经济难以大幅反弹的背景下，稀缺的成长股仍是投资重点，消费升级、能源改革、智慧城市、节能环保、技术创新仍是中长期深度挖掘的主题。