央行两周释放近两万亿流动性 节前降准可能不大优房客

本篇文章1717字，读完约4分钟

26日，央行在公开市场进行了4400亿元反向回购操作，其中28天反向回购3600亿元，7天反向回购800亿元。中标率继续保持在2.60%和2.25%。

与上周四的4000亿元的交易量相比，不仅4400亿元的交易量继续上升，而且28天的3600亿元的反向回购规模也创下了新纪录。

最近，央行通过反向回购、slo和mlf向银行体系注入流动性，并引导市场利率下调。据公开统计，从1月15日至26日，央行向市场释放的流动性已达19825亿元，接近2万亿元。

预计央行将通过组合拳击释放中短期流动性。央行近日召开的商业银行座谈会指出，根据春节前流动性缺口的构成和持续时间特点，中国人民银行将加强前期调整和微调，提前安排好春节前后的流动性安排，有效满足金融机构的流动性需求。

央行表示，对于短期季节性现金需求，各大金融机构将根据往年情况，全面覆盖公开市场反向回购操作，节后到期和取现将自然对冲。

在中期流动性需求方面，中国人民银行将安排6000多亿元资金，通过中期贷款、长期贷款和抵押补充贷款等方式予以支持。

市场人士还表示，在此次研讨会上，央行明确了提供的中期流动性规模，这将对稳定市场预期和利率起到积极作用。

在监管机构发布的“讲话”信号下，市场对RRR减持的预期已经降温。中国人民银行研究局首席经济学家马军几天前在接受媒体采访时明确表示，央行提供了超过6000亿元人民币的中期流动性，这意味着要取代RRR的降息。

目前，我们倾向于采用上述短期和中期流动性管理工具，因为春节期间对流动性的需求明显是季节性的，很多资金会在春节后返还。过度使用RRR减债措施可能会对短期利率造成过度的下行压力，这不利于稳定资本流动和汇率。

中国央行昨日在公开市场投资4400亿元，超过上周的4000亿元，创下了过去三年单日投资的新纪录。其中，新增28天反向回购资金，达到3600亿元，竞价率为2.60%；7天投资800亿元，利率2.25%。

从昨日公布的资本结构来看，央行的意图仍是确保春节期间的流动性。28天的期限已经过了春节，800亿7天的反向回购基金刚好覆盖了当天到期的800亿反向回购基金，但上周运行的另外1500亿短期流动性调整工具(slo)也于昨日到期。因此，昨天相当于向市场投放了2100亿元。

离春节还有八个交易日，根据央行每周二和周四公开市场操作的规定，还有三个公开市场操作窗口。市场参与者预计，市场上仍存在巨大的资金缺口。华创证券估计，春节后一个月内，短期资金缺口约为2万亿，中期资金缺口超过1.25万亿。

春节前，26日投入的800亿元和21日投入的1100亿元将到期。考虑到RRR不可能在假期前下调，预计在剩余的三个反向回购操作窗口仍有可能进行大规模资本投资。

元旦过后，由于纳税、外汇大幅下跌、居民节前提现、境外金融机构支付人民币存款等因素，市场一度资金紧张，流动性急需。央行通过使用短期流动性调整工具，向市场注入了大量资金。

据记者测算，从上周开始，央行通过反向回购、国债现金存款、中期贷款和slo共向市场投资20425亿元，扣除到期的5250亿元，累计实现净投资15175亿元。

上海一家股份制银行的交易员告诉记者，央行最近的增持投资在缓解流动性问题方面发挥了重要作用，市场资金也变得更加宽松。然而，从昨天的短期利率来看，它仍然是涨多跌少。

根据choice Financial Terminal的数据，银行间质押式回购利率全面上升，隔夜加权利率上升0.68个基点，7天期品种上升1.04个基点，14天期品种上升3.95个基点，21天期品种上升3.84个基点。

在最近的流动性研讨会上，央行明确表示，RRR减息的信号过于明显，这往往会加大人民币贬值的压力，并倾向于使用其他工具补充流动性。金融机构应加强自身流动性和资产负债管理。

南华期货认为，政策阶段的重点已经转向维持汇率稳定，不会释放太多宽松的信号。从长期贷款(slf)、多边贷款(mlf)和其他工具的当前利率来看，利率的上限，特别是短期利率，相对较高，因此很难通过使用这些工具来降低资金的利率。

如果您需要捐助、商务谈判和机构合作，请拨打优秀客人热线13817941936