房地产价格影响CPI 一二线楼市将降温优房客

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至于市场关注的房地产问题，报告预测，短期内房地产开发投资将继续保持或略高于目前的增速，但中期能否持续仍不确定。

房地产价格的反弹将影响cpi的上涨。一线和二线城市的房地产市场将会降温

中国央行的“工作文件”更新了今年的宏观经济预测，cpi增长预测上调至2.4%

一线和二线城市将会降温

与去年12月的预测相比，2016年国内生产总值增长6.8%的基准预测保持不变，cpi增长预测上调至2.4%(上调0.7个百分点)。

昨日，央行官方网站的“工作文件”栏目发布了研究局在年中更新的《2016年中国宏观经济预测》。根据国内外新形势，本文对去年12月的预测进行了更新。与去年12月的预测相比，2016年全年gdp增长6.8%的基准预测保持不变，固定资产投资增长预测上调至11.0%(上调0.2个百分点)，出口增长预测下调至-1.0%(下调4.1个百分点)，cpi增长预测上调至2.4%(上调0.7个百分点)。

三个原因导致了经济下行压力

据了解，《中国人民银行工作文件》发表的是央行系统工作人员撰写的学术论文，涵盖经济、金融及相关改革和发展问题，大多是央行工作人员研究的初步成果。论文的内容仅代表作者个人的学术观点，并不代表央行。

根据最新预测，中国经济下行压力的主要来源包括三个方面。首先，全球经济增长势头弱于预期，这给中国出口带来下行压力。这是降低中国2016年出口增长预测的主要原因。根据实证模型的分析，如果其他条件不变，中国出口将放缓10个百分点，这将拖累gdp增长约1个百分点。当然，如果进口同时放缓，也将抵消出口放缓造成的部分经济影响。

其次，许多因素可能会干扰消费增长(爱情基础、净值、信息)。自去年第二季度以来，由于股市大幅波动，居民的财富存量也发生了变化，这将在一定程度上影响居民的消费行为。此外，受东部11个省(市)实施“国家五项”标准的影响，近期汽车销售增速明显放缓。4月份，规模以上汽车产品同比增长5.1%，增速比上个月下降7.2个百分点。

第三，如果信用利差上升过快，可能会对融资产生负面影响。随着去杠杆化和去产能化政策的发展，刚性赎回逐渐被打破，僵尸企业逐渐退出市场，债务违约风险可能逐渐增加。一方面，打破刚性赎回有助于防止僵尸企业过度融资的再次发生，有助于提高资金使用效率和加快市场清算；另一方面，如果短期内违约事件过于频繁，还可能导致信贷息差上升过快，减少企业融资，并使脆弱的经济复苏局面变得不可持续。

房地产价格的反弹影响了cpi的增长

该报告将cpi增长预测上调了0.7个百分点。这种巨大变化有三个主要原因。首先，国内食品价格的变化促进了cpi的短期上涨。尽管最近蔬菜价格上涨有所缓解，但猪肉价格上涨仍在进一步扩大。尽管猪肉和蔬菜供应有所改善，但下半年食品价格对cpi的拉动作用将逐渐减弱，全年cpi增幅将明显高于预期。

其次，ppi环比反弹将逐步提高cpi。第三，房价会在一段时间后影响cpi。自去年第二季度以来，房地产价格的反弹将在一段时间后，通过推高实际租金和虚拟租金，开始影响cpi的增长。

房地产开发投资在中期能否持续仍不确定

至于市场关注的房地产问题，报告预测，短期内房地产开发投资将继续保持或略高于目前的增速，但中期能否持续仍不确定。

根据该报告，有三个因素将在中长期内限制房地产投资增长的可持续性。首先，由于房价快速上涨，一、二线重点城市已经开始收紧限购政策或加大限购政策的执行力度，这将导致这些地区的销售降温，抑制投资。其次，许多三、四线城市的房地产存量仍然很高，当地开发商对投资前景仍然非常谨慎。此外，从长期来看，中国劳动年龄人口的下降趋势意味着未来购房需求的增长率将逐渐减弱。