保利集团地产整合深夜启幕 保利地产51.53亿并购保利置业39.66%股权

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视点地产网开发一年零一天后，保利地产和保利地产的整合在半夜被揭开。

11月30日深夜，保利地产宣布，公司第五届董事会第十五次会议审议通过了《关于收购保利(香港)控股有限公司50%股权的议案》，公司计划以现金形式收购公司实际控制人。保利(香港)控股有限公司50%的股权由中国保利集团有限公司持有，交易价格为23.82亿元，根据50%的持股比例，保利(香港)控股应偿还保利集团。

据视点房地产新媒体报道，保利香港控股为投资控股公司，其主要资产为保利地产集团有限公司39.66%的股份(实际持有40.39%的投票权)。

有趣的是，一年前的2016年11月29日，也是深夜，保利地产宣布公司计划了一个重大事件，即保利地产发行股票收购保利地产集团有限公司的相关项目，从而启动了保利地产和保利地产的整合。然而，当时保利宣布，鉴于推进这一重大活动的条件不成熟，公司决定停止策划这一重大活动。

因此，这一次保利地产正式宣布将以51.53亿元的总价格间接收购保利地产的股权，这表明保利地产与保利地产的整合经过一年零一天的酝酿后正式开始。

保利地产在公告中表示，自股权转让合同生效之日起，将以保利地产为核心整合保利集团的国内房地产业务，保利集团及其下属企业在中国的新房地产开发项目今后将主要由保利地产开发。

保利地产23.82亿整合保利地产

已经酝酿了整整一年的保利集团内部房地产业务整合，在午夜迎来了最终计划。保利地产计划以现金形式收购保利集团实际控制人保利(香港)控股有限公司50%的股权，交易价格为23.82亿元，并承诺保利香港控股应按50%的持股比例偿还保利集团股东贷款本金及未付利息27.71亿元。

保利集团、保利房地产和保利香港控股于2017年11月30日在广州签署了中国保利集团公司与保利房地产(集团)有限公司和保利香港控股有限公司之间的股权转让合同。本合同须经相关国有资产监督管理机构批准，经保利地产股东大会审议通过后生效。

保利地产表示，该公司收购保利香港控股50%的股权并不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。由于保利集团为本公司的实际控制人，根据上海证券交易所上市规则及其他相关规定，上述事项构成重大关联交易。

据视点房地产新媒体报道，保利香港控股为投资控股公司，其主要资产为保利地产集团有限公司39.66%的股份(实际持有40.39%的投票权)。保利地产的主要业务包括房地产开发、房地产投资和物业管理。开发项目覆盖中国20个主要城市，包括上海、香港、广州、深圳、武汉、苏州、贵阳和南宁，并拥有上海保利广场、上海证券交易所大楼和北京保利大厦等商业地产。除保利地产外，保利香港控股还持有广州中信广场和北京新保利大厦等商业地产的股份。

截至2017年6月30日，保利香港总资产1072亿元，总负债912亿元，归属于母公司的所有者权益24亿元；2017年上半年，保利香港控股实现营业收入147亿元，净利润7.18亿元，归属于母公司所有者的净利润2.41亿元。

评估结果显示，保利香港控股股东总权益价值评估结果为47.64亿元，比母公司所有者权益账面价值高55.71亿元；与经审计的合并报表相比，归属于母公司的所有者权益增加了23.38亿元，增幅为96.40%。

根据评估报告，54亿元人民币的评估增值主要来自保利香港控股有限公司通过中间公司间接持有的保利地产股权的增值。从近年的市场情况来看，保利地产开发的房地产项目的未来投资收益和房地产价值大幅增加，保利地产的股权和保利香港控股的长期投资也大幅增加。持有保利地产39.66%股份的中档公司的投资成本为64亿元，相应的评估值为94亿元，保险费率为46%。

房地产企业双胞胎整合过去的事件

中国保利集团有限公司拥有房地产、能源、贸易、民用爆炸和文化五大业务，是SASAC管理下的大型中央企业。其房地产业务的两个平台是保利地产和保利地产。

虽然保利地产和保利地产已经澄清了它们在城市布局上的差异，但它们都承受着资本市场横向竞争的挑战，因为它们都在保利集团旗下承接房地产业务。

基于双方在保利集团的平等地位，双方的整合一直是业界关注的焦点。

从股权结构来看，保利地产的最大股东是保利集团的全资子公司保利南方集团有限公司。保利(香港)控股有限公司是保利地产的最大股东，也是保利集团的全资附属公司。

然而，在房地产业务方面，保利地产起步明显晚于保利地产。

保利地产，前身为保利香港，于1993年被保利控股收购，并于2005年开始逐步改造房地产。该公司当年的第一个主要房地产业务是保利集团投资的总面积为111万平方米的住宅和商业项目，以及约85万平方米的储备土地。

然后在2007年和2009年，保利地产通过再次配股从保利集团收购了600多万平方米的土地储备，并迅速将土地储备提高到1000多万平方米。

当时，保利地产在其母公司保利集团的支持下迅速扩大规模，足以引起外界对其与保利地产的竞争持续加剧的担忧。无形中，两家独立运营但城市布局重叠的公司被置于天平的两端。

然而，随着保利地产2012年销售额超过1000亿元人民币，保利地产与保利地产在业绩、利润和土地储备方面的差距开始逐渐拉大。近两年来，两者的融合成为资本市场上最受关注的问题。

2016年11月29日，保利地产宣布整合保利地产和保利地产。当时宣布公司正在策划保利地产发行股份收购保利地产集团有限公司相关项目的重大事件，鉴于目前推动该重大事件的条件不成熟，公司决定停止策划该重大事件。然而，人们普遍认为，保利集团整合房地产业务的趋势日益明显。

果不其然，虽然已经酝酿了一年零一天，保利地产和保利地产的整合蓝图却在午夜正式启动。除了整合之外，如何顺利度过整合期仍将考验这艘2000亿级房地产巨轮的智慧。