融创中国增发融资10亿美元 孙宏斌是降杠杆的行动派

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中国经济网北京12月15日电-今天，在经历了一个低开盘后，融创中国的股价稳定并反弹，最终在中午收于31.95元。这可能意味着投资者对此次增发的解读变得更加理性，资本市场高度认可融创的业务战略优势、未来发展的空空间和潜力。事实上，融创中国近期的基本面信息非常乐观，这应该仍然是投资者判断融创中国股票价值的最大参考。

12月15日，融创中国宣布计划发行2.515亿股配售股份，每股31.1港元，认购总收益约为78.22亿港元，相当于10.02亿美元。融创中国表示，配售及认购旨在进一步扩大股东权益基础及优化本公司资本结构，并建议将认购所得款项用作本公司的一般营运资本。

由此可见，融创中国的增发并非出于财务压力。融创中国公布的前11个月的销售业绩显示，该公司已经提前实现了前11个月3000亿元的销售目标，特别是11月份的月度合同销售额约为500亿元，创历史新高。而今年以来，销售额超过3000亿元的中国房地产企业也排名第四。

从本质上讲，融创中国“扩大公司股东权益基础，优化公司资本结构”的声明的核心只有三个字，即降低杠杆率。据测算，融创在短短半年时间内在资本市场获得了超过100亿元的股权融资，这表明了融创降低杠杆率的决心和强大的团队执行力。这将大大增加融创的净资产，加速杠杆率的降低，对融创降低融资成本和长期健康发展具有重要意义。相信这也将为融创稳步发展到新的水平打下坚实的基础。

值得注意的是，这是融创中国在半年内的第二次发行。今年7月24日，融创中国宣布通过发行新股筹资不超过40.32亿港元。融创中国在半年内两次融资超过15亿美元，这也是历史上一年内单一房地产企业股权融资的新纪录。

在过去的六个月里，融创中国通过股权融资持续筹集了超过15亿美元，这也表明融创中国在降低杠杆率方面是一个十足的积极分子。杠杆率的加速降低，一方面表明融创中国在国家宏观层面积极响应相关政策，另一方面也表明融创中国正在寻求一条降低融资成本的新的企业发展道路。自今年年初以来，融创中国董事长孙宏斌一直在公开场合表示，融创坚定地着眼于中国，没有海外投资，也着眼于中国的消费升级。我坚信产业发展会有好的结果，监管会使产业发展更健康，所以中国的土地是安全的，房地产是安全的。

从股价来看，今年7月24日的增发价格为每股18.33港元，比7月24日的收盘价20.10港元低8.81%，而31.1港元的增发价格比12月14日的股价低11.9%。从历史上看，两者都高于融创中国两次增发的贴现率，这表明投资机构继续认可融创中国。观察融创中国在7月24日之后的走势，我们可以看到，在经过一段时间的盘整之后，融创中国在8月下旬再次快速上涨，并在10月份创下43.55元的新高。自今年年初以来，融创中国的股价已上涨逾400%。

此前，孙宏斌一直表示，新项目和并购将在公司达到理想规模后暂停。在过去的三个月里，融创中国经历了爆炸性的销售，但融创中国没有在土地收购和并购方面采取任何重大举措。从房地产企业最看重的生命线现金流来看，截至6月底，半年度报告中公布的现金余额已达924亿元。随着销售额的爆炸式增长，可以想象融创中国目前的现金余额应该会大幅增加，融创中国的财务安全显然得到了保障。在中国居民住房需求从追求住房转向追求优质住房的背景下，融创中国的大量优质土地储备显然可以继续发挥有效作用，继续拉动业绩增长。