解局 | 新昌救兵 绿地出手寻求大基建业务港股平台

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据《南华早报》9月17日援引消息人士称，绿地控股就收购新昌集团的大部分股份及其全资子公司新昌建设工厂有限公司的全部股份进行了谈判..

如果消息属实，这将是继今年8月格陵兰岛收购天津建设工程65%的股权后，大型基础设施业务的又一重大举措。

据视点房地产新媒体报道，格陵兰不再是一个纯粹的房地产公司。在以房地产为主业的前提下，逐步形成了大型基础设施、大型金融、大型消费等多种产业同时发展的综合经营模式。

绿地是一个大的基础设施

绿色空间再次与建筑联系在一起。

据市场消息，绿地控股讨论了收购新昌集团的大部分股份和新昌建设工厂的全部股份，新昌建设工厂是其全资子公司。

新昌集团是一家在香港上市的老牌建筑商，拥有建筑运营许可证。如果格陵兰这次能够成功收购，这意味着它已经为其大型基础设施业务赢得了一个绝佳的平台。

据公开信息显示，2018年上半年，绿地地产营业收入为717亿元，同比增长11%，占比42%；大型基础设施行业营业收入773亿元，同比增长45%，占比47%；大型消费行业占10%，其中进出口商品直销收入4.8亿元，同比增长37%；酒店旅游收入10.85亿元，同比增长34%。

从以上数据可以看出，大型基础设施行业带来的收入已经占到了格陵兰总收入的一半，并且已经超过了主要的房地产行业，上半年保持了45%的较高增长率。

然而，2017年，格陵兰岛的大型基础设施业务实现了1048亿元的营业收入，成为房地产业务以外的第一个1000亿元的业务板块。

在项目拓展方面，上半年格陵兰增加了epc和施工总承包项目的比例，并有选择地承接ppp项目，累计新增合同金额1550亿元，同比增长75%。

显然，大型基础设施业务已经成为后房地产时代格陵兰岛规模竞争中的一大筹码。

当焦虑成为该行业的常态时，消除焦虑的主要方法之一就是清楚地看到未来，大型基础设施可能是绿色空间的窗口之一。

从建筑开始，绿地具有在规模竞争中发展大型基础设施的优势。为了发展相关业务，格陵兰近年来一直参与建筑企业的混合改革。

据视点房地产新媒体不完全统计，绿地先后完成了五项重要收购，总投资超过55亿元，其中8月份天津建工集团65%的股权转让为14.9亿元。

这一次，格陵兰岛将收购新昌集团的大部分股份，它也极有可能更好地发展其大型基础设施业务。

视点房地产新媒体了解到，新昌集团成立于1939年，是亚洲历史悠久的建筑集团之一。其业务现已扩展至建筑、土木工程、机电工程、建筑管理、铁路系统和房地产开发等多个领域，并于1991年在香港证券交易所上市。

它也是香港特别行政区政府批准的公共工程承包商(丙类-无限合约)，包括建筑、道路和排水、场地平整和供水。

令人痛心的是，这家在澳门兴建了香港地铁、港广高铁、澳门威尼斯人度假酒店、四季酒店等标志性项目和建筑的企业，最近发展并不尽如人意，尤其是在房地产行业。

数据显示，新昌在2017年的收入为63.02亿港元，比2016年的98.23亿港元下降了36%。其中，核心建设业务实现收入61亿港元，同比下降35%，毛利率下降68%，毛利率下降2.4个百分点，至2.3%。

期间，新昌集团控制的核心建筑业务收到的新订单总额为6.19亿港元，远低于2016年的57.82亿港元。

市场研究员严跃进认为，这次收购不能只看企业现在是否赚钱。如果格陵兰岛收购新昌，可能是为了建立一个在香港上市的平台。

这位人士进一步解释说，从绿地本身的角度来看，如果我们想在未来继续在大型基础设施和其他领域发挥我们的实力，就必须有一个更好的融资平台。

格陵兰岛董事长张玉良也透露，格陵兰岛的大型基础设施将在五年内成为一个商业规模超过4000亿元人民币、具有全国影响力的中型绿色建筑。

同时，绿地收购新昌也可以获得更多高质量的土地用于轨道交通物业开发。

观点房地产新媒体试图证实绿地收购新昌的消息。另一方表示，该事件涉及公司的重大事项，已被公告，目前尚未收到相关消息。

新昌建援军

如果收购格陵兰岛的消息是真的，这意味着新昌将再次迎来一位白衣骑士。

2018年5月，新昌集团试图引进保利地产和凯撒，但相继失败。今年8月，凯撒表示将放弃与新昌项目公司合作的优先权，保利地产也表示没有收购股权的具体计划和时间表。

新昌集团在香港和澳门有许多标志性项目，其建筑经验是一些企业想收购它们的重要原因。一些市场研究人员告诉视点房地产新媒体。

为什么收购一再失败？是因为资产质量差还是债务太多？上述研究人员进一步指出，债务是一个方面，另一方面，这可能与新昌集团自身报价过高有关。

新昌集团在内地的许多项目都是高质量的资产，因此投资者可能会因为价格高而退缩。

据视点房地产新媒体了解，2015年新昌集团大举进军内地房地产业务，一年内斥资逾100亿港元在佛山、泰安、广州和天津赢得4个商业项目，其中包括此前宣布与凯撒合作的75亿港元佛山奥特莱斯项目。

新昌2015年年报披露，公司总资产和净资产分别达到372亿港元和145亿港元。

巨额投资也直接导致新昌集团流动负债与净负债比率大幅上升。在接下来的两年中，公司连续亏损，包括2016年股东亏损27.34亿港元和2017年亏损7.74亿港元。

截至2018年6月30日，公司收入为24.5亿港元，同比下降29%；股东应占亏损为7.05亿港元，同比下降35%；每股亏损为0.124港元。

巨额债务无疑是新昌集团面临的一大难题。截至去年年底，新昌集团的债务总额为139亿港元。该公司表示，已寻求战略措施，包括但不限于出售资产和为当前融资进行再融资，以恢复集团的现金流和流动性。

新昌去年也开始陆续出售内地资产。例如，2017年7月31日，该公司出售了位于香港九龙观塘叶巍街107-109号的总部房产，交易价格为7.6亿港元。

此外，除了收购新昌集团的大部分股份外，绿地还将收购其全资子公司新昌建设工厂有限公司的全部股份。新昌建筑厂主要从事建筑施工和土木工程业务。

值得注意的是，新昌建筑厂未能偿还8月到期的828.5万港元的工程款项，并已向香港特别行政区高等法院提交清盘呈请，高等法院将于10月31日上午9时30分进行聆讯。

到8月30日，新昌集团宣布，它已经与买方就潜在销售达成了一份不具法律约束力的谅解备忘录。因此，买方将获得新昌建筑厂的股权。