张艺谋谋划单飞

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如果你能自己成立一个文化产业投资基金，张艺谋也许能充分发挥他的金字招牌。然而，如果张艺谋继续盲目消费自己的声誉，投资者可能不仅会认可导演，还会关注基金保留的项目，而不会仅限于投资张艺谋制作的电影。

说到著名导演张艺谋，他在娱乐圈和电影界都是重量级人物。但这一次，关于他的新闻指的是投资界。

据一些媒体报道，张艺谋对一部商业大片和每年100多场“印象”系列演出不满意，决定在“单飞”后设立20亿元的文化产业基金，并在经商之路上越走越远。

虽然张艺谋本人至今没有正面回应，但他想成立文化产业基金的消息已经在文化界和私募股权投资界不胫而走。据有关人士透露，在与张卫平分手和“单飞”之后，老牟子在过去的几个月里一直在找一家影视公司洽谈合作事宜。小马奔腾董事长李明曾经出价数亿元现金、股票和股权，并邀请他加入，但遭到拒绝。万达集团与老谋子的天价签约谈判也陷入了僵局。

是继续与影视公司签约，还是自立门户，这在投资界和电影界引起了轩然大波。

最新消息是，老谋子已决定不与任何影视公司签约，但将与上海坤宏传媒成立一个文化产业投资基金，首期融资20亿元，主要投资电影等文化项目。“张艺谋不愿意为别人做婚纱。他想一个人去。”这是电影界人士的评价。

著名导游的筹码

这位著名导演对影视公司的估值有多大影响？

华谊兄弟(300027)拥有中国最赚钱的导演冯小刚，市盈率为69.71倍，而专注于电视剧投资的华彩影视(300133)市盈率达到85.43倍。

今年2月8日凌晨，冯小刚在微博上说“我没有拍电影的野心”，导致华谊兄弟股价从2月8日至10日下跌0.2%，同期创业板整体上涨3.74%。

另一位投资银行家承认，华谊兄弟的业务过于依赖冯小刚。根据华谊兄弟2011年半年度报告，上半年收入为3.31亿元，其中电影业务收入占主营收入的42.5%。冯小刚导演的《非诚勿扰2》对电影业务收入的贡献率高达69.83%，占上半年总收入的29.64%。"因此华谊兄弟也签下了陈，并推出了新的导演，如."乌尔善导演的《画皮2》的票房已经超过7亿元，不仅超过了张艺谋的新片《金陵十三钗》，也是目前中国电影的最高票房。

2001年至2008年，张艺谋拍摄了中国奥运会和世界博览会等宣传片，并在2008年北京奥运会开幕式和2009年天安门广场国庆60周年庆典等重大活动中担任导演。

今年7月，据透露，张艺谋曾在2010年为铁道部宣传片制作片头，并获得250万元的佣金，这也是前铁道部部长刘志军被杀后备受关注的一件事。

张艺谋与王潮歌、范悦合作创办的印象创新艺术发展有限公司，开创了中国现实生活表演的先河，先后制作了《刘三姐印象》、《丽江印象》、《西湖印象》、《海南岛印象》、《大红袍印象》、《普陀印象》等大型景观现实生活表演，成为当地文化创意产业的成功典范。

一位文化产业投资者表示，与电影相比，《印象》系列表演是一种可持续的商业模式。"这部电影一个月内上映，印象表演可以演几百次。"

这些都是张艺谋个人飞行的筹码。

神秘的天价合同

导演张艺谋和制片人张卫平曾经是电影圈的黄金搭档。他们一起工作了16年，拍了11部电影。以张卫平为董事长的新电影公司并不拍摄非张艺谋的电影。然而，自今年3月以来，两人不和的消息不断传出。

在8月22日接受媒体采访时，张卫平承认去年12月11日的《金陵十三钗》首映式是他最后一次见到张艺谋。“我现在和他没有任何关系。”这一声明证实了张艺谋与新影业的合作已经结束。

此前，一些媒体称，张艺谋在过去几个月里一直在寻找影视公司进行合作。一位知情人士曾向媒体透露，张艺谋通过编剧刘恒找到了小马奔腾。李明答应自掏腰包邀请张艺谋和他一起去。这位知情人士解释说，由于金额巨大，如果上市渠道中的小马奔腾公司买单，将会拖累未来上市时的账面业绩。

不过，也有报道称，双方谈得很好，除了票房份额和股权外，李明出价数亿元现金。但不久后，小马奔腾收到了张艺谋的回复，说他不得不拒绝，因为有人提出了更好的条件。

据说这个更有利的条件是万达影视公司给张艺谋开出的天价——10亿元。"到目前为止，我们与张艺谋的签约谈判仍在进行中."万达影视总经理宋歌在8月13日回应了这一传言。此后，万达从未听说过与张艺谋的谈判，谈判似乎陷入了僵局。

时隔三周，消息传出，这位老人选择了不起眼的昆红传媒，在第一阶段筹集了20亿元。从昆红传媒披露的有限信息来看，仅昆红传媒与迅雷网络、杭梅传媒和伊一影视投资基金共同设立的基金就约为5亿元人民币，曾在上海电影节上崭露头角。以美国荣联投资、香港南华金融控股有限公司、上海中诚信实业发展有限公司、江桥集团为战略合作伙伴。根据公司的自我介绍，它是一个投资控股集团公司，在许多领域，包括金融，房地产，能源，媒体等。，以及娱乐营销、影视剧投资制作和艺人经纪业务。它已经建立了大约3年。然而，无论是在体育还是文化投资方面，昆洪传媒都不是一家知名的公司。根据它的公开信息，四位艺术家已经签了合同，但他们都是不知名的年轻演员。

对此，上海东方汇金文化产业投资有限公司总裁刘向阳在接受采访时表示，文化传媒投资领域不缺乏曝光率低的资金，背后有高层人士参与运作。在张艺谋设立基金时，不一定要坚持机构的声誉，相对而言，应该强调团队的和谐。

名人效应能持续吗？

昆宏传媒负责人王女士对媒体表示:“具体的合作方式和细节不便谈及。”并对媒体关于张艺谋将领导基金运作的声明表示愤慨，认为这影响了具体的谈判过程。

从pe运作的常识来看，如果这个张艺谋概念的文化投资基金成立，就需要遵循pe的运作规则。具体操作取决于基金管理公司和投资者的同意程度，最终条件可能不会比张艺谋与上述影视公司的合同好太多。随着空基金数量和运作的增加，pe投资者对项目的约束也可能增加，基金经理的专业水平也将提高，否则，他们将在筹资阶段遭遇尴尬。

媒体产业政策研究和媒体投资机构斯坦国际(Stein International)总裁苏钢先日前在接受媒体采访时表示，如今的影视基金种类繁多，张艺谋可以成为基金运作的合作伙伴，用他的专业知识和艺术感来检验这个项目。然而，投资和分配是不同的。如果一部电影要获得“掌声和票房”，仅靠导演是不可能保证的，还需要一个专业的发行团队。这可以从华谊兄弟对冯小刚电影的运作中看出。

如果你能自己成立一个文化产业投资基金，张艺谋也许能充分发挥他的金字招牌。然而，如果张艺谋继续盲目消费自己的声誉，投资者可能不仅会认可导演，还会关注基金保留的项目，而不会仅限于投资张艺谋制作的电影。正如苏刚贤所说，电影界“用资本玩票”并不少见，但“名利双收”的人并不多。去年，由媒体大亨默多克的妻子邓文迪制作、idg作为主要投资者制作的电影《雪花和秘密粉丝》未能达到预期的票房效果。

一些投资者更关注张艺谋周边的项目后备资源。“毕竟，张艺谋会吸引一批著名作家。从这个角度来看，基金的融资不会有太大问题。”熟悉电影业、主要业务是电影融资的孙大一表示。

陈达吕雯投资管理公司CEO赵小兵认为，张艺谋以往电影的出色票房记录与张卫平高超的商务谈判和营销能力密切相关。如果一个著名的导演设立了个人电影基金，投资者首先应该考虑的是，除了电影创作之外，是否还要建立一个完善的营销和发行团队。“否则，花钱就不现实了。”

苏刚贤认为，导演就是导演，而票房与推广和发行密切相关。如今，电影发行收入的45%来自票房收入，这使得电影公司更加关注影院的扩张和布局。就这样，保利博纳、万达和华谊兄弟相继进入电影圈。

"张艺谋与万达的合作优势最为明显."苏刚贤认为，首先，万达拥有完整的影院布局，其收购美国amc影院公司的计划已获批准。影院布局深入海外市场，有利于嫁接张艺谋的国际影响力。此外，张艺谋的引入，万达文化传媒的产业链将更加完整，内容来源将得到控制。这对于房地产等传统产业向轻资产“文化传媒”产业的转型，以及在经济萧条时期发挥“口红效应”都是非常有益的。"这样，不排除再建立一家华谊兄弟的可能性."他说。

体育的现实

党的十七届六中全会将文化产业确定为国民经济的支柱产业以来，在国家政策的大力支持下，文化产业基金相继设立，文化传媒相关领域一度受到我国各首都的欢迎。然而，pe作为一个理性的金融投资者，最终会倾向于一个良好的经营和盈利模式。对于pe来说，寻求退出并获得丰厚回报对于一些计划在短期内上市的企业来说至关重要。因此，在整体环境不佳的情况下，文化产业的投资策略仍将趋于谨慎。

从影视投资的角度来看，凭借张艺谋的名人效应，把握单个剧本成功运作的可能性是可以理解的。张艺谋以其丰富的专业背景，能够更好地了解具体项目的实际操作水平和技术内容。特别是从企业需求的角度来看，文化传媒作为一个创意产业，希望投资机构不仅能带来资金上的帮助，还能在企业运营层面上给予支持。因此，名人效应在投资特定项目时会凸显出来，这比其他风险投资/私募股权机构略好。然而，目前国内vc/pe机构对电影产业的投资仍然集中在电影制作领域。与vc/pe机构寻求退出公司股权投资的专长相比，单个电影项目的投资风险过于集中，大大增加了退出的不确定性。

与网络上关于“名人效应”的热议相比，体育领域的一些人对此的报道态度冷淡而谨慎。

一位与“大明星”有很多接触的业内人士对此发表了评论，并表达了他对他们个性的理解。“如果没有个性，你就不能拍好电影。”然而，从投资者的角度来看，他直言不讳。“我恐怕这些人的个性太强了，大人物有大人物的优点，也有他们的缺点；有些事情不能太个人化。”

就张艺谋而言，尽管他还没有走出自己的专业领域，但他的地位已经发生了根本性的变化。“考虑到他作品的市场和艺术成就，他最初是一名导演；在制片人的位置上，要全面考虑影视作品的市场投资和收益；作为基金合作伙伴，一方面要考虑投资项目的投资收益和成本绩效，另一方面要考虑整合、投资、管理和退出四个环节。”

每个领域都有相应的行业规范和事实上的关系。张艺谋是否有足够的商业智慧和合作精神是一个有待于将来解决的谜。