聂庆平：ETF融资和融券金额大体平衡

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中国证券金融股份有限公司总经理聂庆平17日在第六届指数与指数投资论坛上表示，自融资融券业务推出以来，中国的指数产品和信贷交易进入了相互补充、共同发展的新阶段。目前，我国共有9种etf产品被纳入融资融券标的证券，成为投资者进行套利和套期保值交易的主要品种，深化融资融券基础体系建设，拓宽投资者投资方式和领域，提高套利效率，完善股市“0”机制。他透露，截至2012年8月底，9只交易所交易基金累计融资融券交易金额达到416.06亿元，占同期所有标的证券融资融券交易总额的2.4%。9只交易所交易基金的交易中，融资交易金额为232.49亿元，占53.62%；证券借贷交易额201.13亿元，占比46.38%。目前融资融券业务主要以融资为主，但9只交易所交易基金的交易统计显示，融资融券金额大致平衡。Etf引入了空证券借贷机制，其应用效果相对均衡。

聂庆平表示，融资融券的引入以及指数化投资的稳步发展，对包括基金管理公司在内的投资者提出了新的挑战，市场参与者需要逐步从过去的粗放式投资方式转变为价值投资方式。他建议，在指数化产品规模不断扩大的同时，应注意研究指数化产品作为衍生品的风险特征和风险管理措施，以防止系统性风险的发生。加强对指数产品和信用交易内部机制的知识普及和研究，使广大投资者了解指数产品的投资特征和交易属性以及指数产品和信用交易的互补情况，了解信用交易机制在指数产品套利和套期保值交易中的作用，研究可能出现的新的套利和投资行为。专业机构投资者应加强指数产品和信贷交易的业务创新。今后，专业机构投资者应在充分考虑融资融券和再融资机制的基础上，加强信用交易机制和指数化投资对资产管理行业影响的研究，密切关注指数化产品的投资特点，加大市场中性和组合套利等产品的创新范围和力度，推出更多贴近市场需求的创新性投资产品。