周小川：坚定不移推进金融改革开放发展

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据人民网(603000)13日报道，中国人民银行党委书记、行长周小川撰文指出，金融系统要按照党的十八大的决策部署，深入贯彻落实科学发展观，正确处理保持经济平稳较快发展的关系。调整经济结构与控制通胀预期的关系，在开放经济条件下，不断完善符合中国国情的金融宏观调控体系

习近平总书记指出，当前最重要的任务是学习、理解、贯彻和落实党的十八大精神。中国共产党第十八次全国代表大会的报告对未来一段时期中国的金融改革和发展进行了专题讨论。在学习和理解党的十八大报告的基础上，我想和大家探讨下一步如何更好地推进金融业的改革开放和发展。

党的十八大报告提出要深化金融体制改革，完善现代金融体系，促进宏观经济稳定，支持实体经济发展。这对进一步深化我国金融改革开放的发展，不断提高金融业的整体实力和服务水平，促进经济持续健康发展，实现全面建设小康社会的目标具有重要的指导意义。我们要认真学习贯彻，坚定不移地推进金融改革开放，加快完善促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系。

党中央高度重视和发挥金融在现代经济中的核心作用。改革开放以来，特别是党的十六大以来，一系列具有里程碑意义的金融改革得到了坚定不移的推进和完成。大型商业银行股份制改革顺利完成并成功上市，农村信用社改革全面深化，证券公司规范发展，大型国有保险公司基本完成重组；金融宏观调控体系日趋完善，人民币汇率形成机制和利率市场化改革不断深化，人民币资本项目可兑换有序推进，跨境人民币业务快速发展；股票市场股权分置问题得到彻底解决，银行间债券市场实现了跨越式发展；金融监管的专业性和有效性不断提高，系统性金融风险防范和处置机制不断完善；随着金融对外开放和合作的深入，适应大规模外汇管理的管理理念和模式已基本形成。通过一系列重大金融改革，我国适应社会主义市场经济的金融体系已基本建立并不断完善，金融业综合实力和抗风险能力明显增强，资源配置和服务实体经济能力大幅提升，科学、前瞻性和有效性的金融宏观调控水平显著提高。中国成功经受住了国际金融危机的严峻考验，为中国经济持续健康发展做出了重要贡献。

未来很长一段时间，中国经济社会发展仍将处于重要的战略机遇期，既面临难得的发展机遇，也面临诸多风险和挑战。要做好今后一个时期的金融工作，关键是要牢牢把握金融服务对实体经济的本质要求。经济发展是国民福利的源泉，也是金融发展的基石。所有的行业都很繁荣，而所有的行业都很稳定，金融也是如此。实体经济不仅包括生产实物商品的农业和制造业，还包括服务业。金融服务业有许多业务直接服务于实体经济，是实体经济的组成部分。当然，也有一些金融企业创造了自助服务和自我流通，并脱离了实体经济。因此，我们应该结合当前国际金融危机的启示，防止金融交易偏离正确轨道，导致过度投机和虚假繁荣。金融体系要按照党的十八大的决策部署，深入贯彻落实科学发展观，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和控制通胀预期的关系，在开放经济条件下，不断完善符合中国国情的金融宏观调控体系，进一步深化金融改革开放，完善支持实体经济发展的现代金融制度体系和市场体系，防范各种潜在风险，促进经济持续健康发展。

中国仍处于经济转轨的特殊阶段，经济运行中总量与结构的矛盾十分突出，这无疑增加了金融宏观调控的复杂性和艰巨性。加强和改善金融宏观调控，必须结合国情创新，借鉴国际经验，充分发挥传统货币政策工具的作用，根据我国经济金融发展水平和实际需要进行工具创新，不断提高调控的科学性和可预见性，增强针对性和灵活性，促进经济平稳较快发展。

首先，我们必须完善金融宏观调控体系。优化货币政策目标体系，突出价格稳定目标，从广义上关注物价总水平的稳定，处理好促进经济增长、保持物价稳定和防范金融风险的关系。完善市场化间接调控机制，创新和丰富货币政策工具和手段，更多利用市场化工具和手段，保持合理的社会融资规模，避免经济增长大幅波动。我们将继续深化金融体制改革，完善金融市场体系，提高货币政策传导效率。

二是完善金融宏观审慎政策框架。借鉴国际经验，结合中国国情，进一步完善反周期金融宏观审慎管理体系框架，引导和鼓励金融机构稳健经营，积极调整信贷供给，增强风险防范能力。建立和完善宏观审慎管理和微观审慎监管的协调互补机制。

第三，要加大对经济社会发展薄弱领域的支持力度。不断完善信贷政策实施模式，进一步优化信贷结构，有效推动经济发展方式加快转型和结构调整。大力发展消费信贷，支持扩大内需，促进国际收支基本平衡。加大对“三农”、小微企业、战略性新兴产业、现代服务业和科技自主创新的金融支持，加强就业再就业、助学、扶贫开发等金融服务，促进区域经济协调发展。严格控制对高能耗、高污染和产能过剩行业的贷款，支持低碳经济发展。

第四，要加强各项政策的协调，提高调控的有效性。我们将继续发挥国家发展规划和产业政策在宏观调控中的导向和协调作用，建立和落实重大政策问题磋商机制，加强政策协调和行动协调，充分发挥货币、财政和产业政策的合力作用，共同促进经济社会又好又快发展。

要坚持金融服务实体经济的本质要求，深化各类金融机构改革，加强内部治理和风险管理，提高创新发展能力和国际竞争力。

一是完善现代金融企业制度，推进经济结构战略性调整。积极推进银行业金融机构合理布局，大力发展证券、保险等非银行金融机构，扩大实体经济金融服务覆盖面和融资渠道。进一步推动大型金融机构改善公司治理，形成有效的决策、执行和制衡机制。继续推进政策性金融机构改革。推进金融资产管理公司的商业化转型。完善保险机构的公司治理。

二是构建多层次、广覆盖、可持续的农村金融服务体系。以服务三农为根本方向，充分发挥政策金融、商业金融和合作金融的作用。进一步深化农村信用社改革，发挥其支农主力军作用；培育和发展新型农村金融机构；鼓励各类金融机构积极探索服务三农的有效途径，引导和带动更多信贷资金和社会资金投向农村。支持符合条件的现代农业企业通过资本市场成长发展，积极拓展期货市场服务三农的渠道和模式。继续完善农业保险体系，扩大农业保险范围和覆盖面。

第三，完善解决小微企业融资问题的制度和机制。完善小微企业金融服务，推进不同类型和规模金融机构的改革创新和规范发展。鼓励各类金融机构在遵循市场原则的前提下，积极开展适合小微企业需求的金融产品和信贷模式创新。

第四，加快发展民营金融机构。支持和鼓励非公有制经济发展，进一步完善社会主义市场经济体制，鼓励社会资本参与中小金融机构重组和改造，稳步发展多种所有制金融企业，是中央政府的一项重要政策。

加快发展民营金融机构对改善基层金融服务具有重要意义。金融服务业本质上是竞争性行业，竞争是合理提高供给和价格的根本途径。经过多年的金融改革和发展，我国大中型企业和城市的融资环境得到了显著改善，但一些基层和农村地区仍存在金融服务供给不足的问题。鼓励和引导民间资本发展社区金融服务企业，拓展新信息技术在金融服务领域的应用。加强统筹协调，强化基层金融机构监管力度，通过加快建立存款保险制度，为民营中小金融机构健康发展创造良好的外部环境。

以大幅提高直接融资比重为目标，大力发展债券市场，继续完善主板、中小板和创业板市场，积极探索发展股权交易市场。

首先，我们必须大力发展债券市场。坚持市场化改革方向，着力培育商业信用，强化市场约束和风险分担机制，提高市场运行透明度。稳步扩大债券市场规模，推进金融产品创新和多元化，加大资产证券化试点力度，开发中小企业集合债券等融资工具。开发私人债务等融资工具，拓宽融资渠道。加强债券发行管理部门的协调配合，提高信息披露标准，落实监管责任。加强债券市场基础设施建设，进一步促进银行间市场和外汇市场协调发展。

其次，要继续完善主板、中小板和创业板市场。稳步提高上市公司治理水平和透明度，完善现代企业制度。深化新股发行制度市场化改革，进一步弱化行政审批，强化资本约束、市场约束和信用约束。完善上市公司投资者回报机制，引导和鼓励增加现金股利。完善退市制度，不断提高上市公司质量。严厉打击内幕交易、操纵市场、欺诈上市和虚假披露等违法行为。

第三，积极探索和发展股权交易市场。坚持服务中小企业的市场定位，探索构建全国和区域市场协调发展的多层次股权交易市场体系。扩大代办股份转让系统试点，稳步推进全国中小企业股份转让系统建设。规范区域股票市场的发展，允许区域市场在统一规则的前提下，因地制宜地做出不同的制度安排。要统筹考虑不同层次市场之间的转移机制，形成各级市场之间的有机联系，满足中小企业多元化融资和股权转让的需求。

稳步推进利率和汇率市场化改革

利率和汇率是市场经济中重要的价格机制和杠杆。稳步推进利率和汇率市场化改革，有利于进一步增强市场配置资源的基础性作用，不断优化资源配置效率，加快经济发展方式转变和结构调整。

利率市场化改革的目标是建立和完善由市场供求决定的利率形成机制。央行利用货币政策工具引导市场利率，金融机构在竞争市场中进行独立定价，从而实现资源的合理配置。利率市场化是一个需要培育各种条件、不断推进和完善的过程。下一步，要积极推进各种条件的成熟，坚定不移地有计划、有步骤地推进利率市场化改革。结合宏观审慎管理框架，选择具有硬约束的金融机构，通过逐步放开替代性金融产品的价格，推进利率市场化改革。加强金融市场基准利率体系建设，提高上海银行间同业拆借利率的基准水平。引导金融机构完善利率定价机制，增强风险定价能力。

按照主动性、渐进性和可控性原则，根据国际形势变化、国内经济发展需要和经济金融改革总体进展，不断完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调整的有管理的浮动汇率制度，逐步增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

逐步实现人民币资本项目的可兑换

随着我国经济金融对外开放的不断深入，资本管制的有效性不断下降，在促进资本项目可兑换方面已经形成了一定的共识。要抓住人民币资本项目可兑换的有利时机，在协调国内需求和国际形势的基础上，继续积极稳妥推进人民币资本项目开放。注重完善资本市场交易的可兑换性，有序推进个人资本项目交易的可兑换性，进一步完善直接投资、直接投资清算和信贷的可兑换便利性，推进管理前提下的衍生金融工具可兑换。促进资本项目可兑换涉及各种利益调整和需求，因此有必要处理好各种利益关系。还必须根据国内和国际经济状况的发展和变化保持政策的灵活性和针对性，包括采取临时特别措施。

当前，国际经济金融形势复杂多变，国内经济发展困难，金融业运行中的各种潜在风险因素不容忽视。加强和改善金融监管，采取综合措施维护金融稳定，牢牢把握规避系统性和区域性金融风险的底线。

一是完善系统性金融风险的防范、预警和评估体系。借鉴国际经验，建立和完善适合中国国情的系统性金融风险监测评估方法和操作框架，完善金融机构稳健性压力测试和现场评估等政策工具和手段，加强重大风险的早期识别和预警，加强跨行业、跨市场金融风险的监测评估。加强对具有融资功能的非金融机构和民间借贷的统计监测，密切关注其对金融体系的影响。完善跨境金融风险监测和评估，完善跨境资本流动监测和预警系统。

其次，我们必须提高金融业的稳健性标准。积极稳妥推进银行业实施巴塞尔协议三，提高资本质量和最低资本充足率要求，扩大资本风险覆盖面。研究提出我国系统重要性金融机构的识别标准和评价框架，提升系统重要性金融机构的监管要求。加强流动性风险监管框架，提高金融机构流动性管理的审慎水平。完善证券市场体系，加强证券期货公司净资本监管和行为监管，完善以净资本为核心的风险控制指标体系。完善保险业偿付能力监管体系，完善保险公司分类监管体系和标准。

第三，完善和加强金融监管。切实加强金融监管能力建设，完善监管规则，不断提高监管有效性。明确金融控股公司和交叉金融业务的监管责任和规则，统一监管政策，减少监管套利，弥补监管真相空.完善金融监管协调机制，实现信息共享，促进监管协调的规范化和常态化。

第四，完善系统性金融风险处置机制。加强系统性金融风险处置能力建设，建立清晰的系统性金融风险处置机制和清算安排，完善金融安全网。完善央行最后贷款人的职能定位和工具。加快存款保险立法进程，适时推出并组织实施存款保险制度。完善证券投资者保护基金、保险投资者保护基金和期货投资者保护基金管理制度。建立和完善金融机构市场退出机制，防范道德风险。

第五，完善地方政府财政管理体制。坚持中央财政管理部门对地方财政工作的指导、协调和监督，注重引导、动员和充分发挥地方政府的作用。强化地方政府金融监管意识和责任，进一步明确地方政府对小额贷款公司、融资担保公司、典当行等具有融资功能的非金融机构的管理责任。强化地方政府风险处置责任，有效打击高利贷、非法集资、地下银行、非法证券等非法金融活动。大力改善地方金融生态环境，减少行政干预，促进经济金融健康发展。

推进创新，扩大开放

随着我国经济和社会的发展，新兴产业需要新的金融服务，原有薄弱环节的融资困难问题依然突出。只有推动金融创新，才能满足这些领域的金融服务需求。与此同时，经济金融运行中的风险也在不断变化，有必要通过金融创新来管理风险。经济全球化将在更大范围和更高水平上实现资源的优化配置。要抓住全球化的战略机遇，中国必须推进金融创新，提高银行业、证券业和保险业的竞争力。实践表明，金融创新的需求往往是由国际竞争和对外开放引起的。

积极适应经济金融全球化深入发展趋势，加强国际和地区金融合作，充分利用两个市场和两种资源，努力把金融对外开放提高到新水平。

在标准化的基础上，扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用。认真落实已出台的跨境人民币业务政策，推进贸易投资便利化。探索个人跨境人民币业务试点，稳步有序推进合格境内个人投资者试点。完善人民币跨境流通路径，建立人民币跨境清算体系。进一步扩大双边货币合作的领域和范围。继续积极支持香港离岸人民币业务中心的发展。

积极参与全球经济和金融治理。深化双边和多边经济金融政策对话与合作，加强与主要经济体的宏观经济和金融政策协调。积极推进国际金融体系改革，理顺国际货币体系。积极参与国际金融监管改革和标准制定，不断提升中国的国际影响力和话语权。

探索和拓展外汇储备的多层次使用渠道和方式，完善外汇储备管理体制和机制，稳步推进多元化投资，更好地实现外汇储备的安全、流动、保值和增值。继续利用外汇储备支持国家战略物资储备、大型金融机构改革和各类合格企业“走出去”。

我们将继续支持香港巩固和提升国际金融中心地位，深化内地与港澳台的金融合作。进一步加快上海国际金融中心建设。