胡家夫：基金业加快向现代财富管理机构转型

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第六届指数与指数投资论坛17日在上海举行。

中国证监会基金监管部副主任胡家福17日在中国证券指数股份有限公司主办的第六届指数与指数投资论坛上表示，中国基金业正在加速向现代财富管理机构转型。截至2012年8月底，中国共有73家基金管理公司，公共基金管理规模为2.48万亿元，较年初的2.191万亿元增长13%。在全球经济增长放缓、国际环境不稳定、不确定因素增多的背景下，中国基金业保持了良好的发展势头。

他透露，中国证监会目前正在修订证券投资基金管理公司的管理办法，并计划降低基金公司的准入门槛；开始修订基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法，为特殊账户业务创造宽松公平的监管环境。修订证券投资基金运营管理办法，优化保荐基金审计渠道，强化基金内部约束机制。

积极推进基金公司向现代理财机构转型

胡家福表示，今年以来，中国证监会基金部按照加强监管、放松监管的思路，加快了基金行业的创新和发展，积极推动基金公司向现代理财机构转型。坚持市场化改革方向，适应行业转型发展需要，优化基金分类审核制度，开放固定收益基金、主动投资偏股基金和被动投资指数基金三种渠道，满足公司差异化发展；提高产品审计的规范性，加快对基金管理公司和合格投资者机构的审计。今年以来，共有4家基金管理公司和46家qfii机构获批，新增qfii投资额度500亿元，8家独立销售机构和5家第三方支付机构。

二是加大创新支持力度，不断推进产品创新和机制创新。rqfii试点工作稳步推进。21家基金管理公司和证券公司香港子公司获得试点资格，总投资额度200亿元。今年4月，香港a股交易所交易基金新增投资额度500亿元。目前，已有三家上市。金融债券基金募集资金超过1500亿元，改善了基金行业结构，满足了基金投资者对低风险金融产品的需求。跨市场ETF和跨境ETF已经启动，募集资金超过600亿元，拓宽了ETF的发展空间，扩大了基金专用账户的投资范围，促进了基金管理公司开展专项资产管理业务。

三是完善基金法律法规体系。为行业发展提供有力保障，积极推进《证券基金法》修订。目前，全国人大已经完成初步审议，并公开征求公众意见；开始修订证券投资基金管理公司的管理办法，降低基金公司的进入壁垒和业务控制，优化股权政策，完善公司治理和激励约束机制；开始修订基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法，为特殊账户业务创造宽松公平的监管环境。提高服务实体经济的能力，修订证券投资基金运营管理办法，优化保荐基金审计渠道，强化基金内部约束机制；修订证券投资基金销售管理办法，鼓励更多机构加入基金销售领域。

第四，进一步加强监管，维护良好的市场环境。加强货币资金和财富管理基金的风险预警，积极防范流动性风险，理顺基金信息披露程序和重点，积极组织基金管理公司积极参与和支持新股发行机制改革，参与上市公司治理，加强对基金参与不合理新股报价和新股短期炒作的监控和分析，强化责任追究制度，加大对违规行为的查处力度，维护良好的市场秩序。

指数基金形成多元化创新发展的良好局面

胡家福说，经过十年的发展，我国指数基金已经初具规模，形成了多元化创新发展的良好局面。一是数量和规模增长迅速，逐渐被投资者认可。截至2012年6月底，中国共有180只指数基金，包括43只交易所交易基金和37只关联基金，总资产接近3600亿元，占公共基金总规模的15%。尤其是etf发展迅速，规模达到1200亿元，成为亚洲重要的etf市场之一。二是种类和风格日益丰富，涵盖了国际主流品种。我国指数化产品的投资方向已从单一市场股票投资逐步发展到跨市场股票投资、股票指数、债券指数和海外指数，投资风格已从基础广泛的指数逐步细分为规模指数、风格指数、行业指数和战略指数。在操作上，采用了开放式基金、etf、分级基金等多种形式，并在投资中运用了完全复制、指数增强等多种策略。可以说，海外主流指数产品已经在中国出现。三是投资运行稳定有序，主要指标达到国际水平。总体而言，指数基金的投资交易运作相对稳定，不存在重大风险事件。四是产品创新不断推进，发展逐步扩大。在发展指数基金时，应充分借鉴国外经验，结合中国实际，大力推进产品创新。从指数基金到etf，国外已经走过了20年，而中国只花了两年时间。此外，跨市场ETF和跨境ETF的引入对于引导价值投资理念、调整资本市场结构、提高证券市场国际化水平具有重要意义。

胡家福表示，近年来，中国证监会基金部一直高度重视指数基金的发展，不断完善监管体系，释放行业发展潜力。2010年，产品审查程序简化，指数基金审查会议取消。2011年，专门增加了指数基金审计渠道。2012年，传统产品渠道对基金类型的限制进一步取消。最近，它还高度重视风险控制，并及时指导行业完善内部控制制度和业务流程，以防范相关风险。

他建议，各方应从多方面努力:一是做好投资管理工作，切实防范相关风险。目前，部分指数产品规模小、流动性差，投资者结构有待优化。Etf产品尤其需要基金公司、交易所和清算公司等参与实体的竞争与合作。相关机构要认真总结运行经验，梳理风险，制定相应措施，确保信息系统安全，防范风险事件。二是继续稳步推进产品创新，不断优化产品结构。目前，中国的指数基金主要以股票为主，主要集中在沪深300等几个重要的核心指数。产品结构有待进一步优化，部分指数化产品的收入特征不显著，缺乏可持续发展潜力。因此，有必要进一步加强指数化发展，推出市场影响力大、满足投资者需求的投资工具，进一步拓宽指数化产品的投资领域。总的来说，随着融资融券、再融资、股指期货的推出以及证券市场交易结算体系的不断完善，指数化产品的投资策略将更加丰富，仍有很大的创新。第三，走差异化发展道路，形成多元化竞争格局。基金公司应认真分析形势和自身实际情况，合理确定自身在行业发展中的定位和竞争优势，制定切实可行的指数产品发展战略。第四，大力倡导价值投资理念，吸引长期机构投资者。指数产品具有严格的决策流程和管理制度，具有风险稳定、透明度高、成本低、交易方便等优点，深受机构投资者欢迎，是海外养老基金和保险基金的重要资产配置工具。目前，我国社保基金和保险基金已经成为etf等指数产品的重要投资者。今后应继续加大指数化产品的推广力度，大力倡导长期投资和价值投资理念，提高机构投资者指数化配置比例，促进指数化产品持续健康发展。