周小川：不排除运用任何货币工具

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中国央行行长周小川昨日在中国社会科学院金融研究所成立10周年之际表示，央行不会排除任何形式的货币政策操作。由于央行近期频繁使用大规模反向回购措施，市场猜测央行将减少对利率和存款准备金率工具的关注。

"央行是否比利率和存款准备金率工具更倾向于公开市场操作？"面对这个问题，周小川昨日回应:“哪些工具没有被排除在外。”

目前，央行已连续八周在公开市场进行反向回购操作。周二，央行每日2200亿元人民币的反向回购规模达到自5月份重启反向回购以来的单日最高水平。与此同时，市场强烈预期的存款准备金率下调被推迟，这表明央行仍对货币政策持谨慎态度。

第二季度，中国经济同比增长7.6%，仅略高于政府今年7.5%的经济增长目标水平。

为了稳定经济增长，央行今年两次下调存款准备金率，并两次降息。市场推测，央行不愿大规模释放流动性，打算增加反向回购操作，以取代和降低存款准备金率和利率的使用频率。

周小川“不排除任何工具”的说法，可能意味着再次下调存款准备金率的步伐正在逼近。ANZ大中华区研究总监刘立刚表示，前期积累的反向回购规模也需要通过降低存款准备金率进行对冲，他预计央行将很快降低存款准备金率。

国务院总理温家宝8月中旬表示，中国经济下行压力仍然较大，经济困难可能会持续一段时间，但中国有条件、有能力实现经济目标。

事实上，(员工持股)已被搁置多年。在20世纪80年代末和90年代初，有一些研究报告、国际比较和政策建议，但后来都失败了。有时你跌倒了很难爬起来，或者有人说你被蛇咬了一口，十年怕绳子，上市公司(员工持股)的计划中有很多欺骗、丑闻、经验和教训，有些领导干部不自律，参与进来发大财。

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事实上，当时发生的一些问题必须冷静考虑，原因有几个。首先，当时透明度不高。许多人的名字和员工的名字混在一起，欺骗和持有股票。第二种可能是没有中介机构参与；第三，发行价高不是主要原因，也不能因为价格高、差价大而为犯错提供借口。

——中国证监会主席周小川多次公开发表对资本市场的看法。今年5月，周小川与中国证监会主席郭树清进行了一次跨境演讲。这篇公开演讲仍然更关注资本市场的热门话题——员工持股制度。