王牌基金经理：现在不要抄底

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从2009年6月到2012年6月，展博一期的产量排名第一。目前，它只持有20-30%的仓位。一直奉行凯因斯“选美理论”的深圳市展博投资管理有限公司总经理陈锋，在过去三年中，选择了市场决定的“热门情人”股票，使展博2009年6月至2012年6月的第一期收益率达到11。 至于“DIA底部和玫瑰底部”，陈峰说，只有当底部真正出现时才有意义。至于市场，陈锋认为，未来仍是一个震荡和见底的过程。 金融周刊:市场从8月6日开始连续四天上涨，然后在8月13日再次下跌32.73点。市场正在二次探底吗？ 陈峰:总的来说，还处在触底的过程中。短期内很难确定最终的底部。目前，无论是从宏观经济趋势、市场本身的趋势，还是从投资者的情绪来看，仍然很难找到底部的感觉。我认为我们需要耐心等待最后的底部。 金融周刊:要多久才能“触底”？陈峰:提前预测底部是没有意义的。只有当底部真正出现时才有意义。当然，这不是一件容易的事情。如果你一定要问我“底部”在哪里，我只能提供两个想法。首先，我们看看市场本身。目前，很多人说上证综指已经10年没有上涨了，而且已经很低了，但事实并非如此。上海综合指数存在一些扭曲，比如深圳a股指数，我认为它实际上更真实。该指数在过去十年中增长了90%，如果从2005年开始计算，它在八年中增长了230%。如果你观察一下，中小板综合指数是400%，那么指数有这样的增长是令人惊讶的。因此，目前，中小板综合指数仍接近2007年超级牛市的顶部。如果现在是熊市的底部，那么这个指数太高了。其次，看看市场情绪。最近，我们可以观察到有很多关于市场底部的讨论。从经验来看，这似乎不是熊市底部应该出现的情景。最后，看看经济的基本面。目前，没有迹象表明经济下行趋势已经结束，市场触底可能需要一段时间。 金融周刊:7月份cpi数据近30个月来首次突破“2”。这种现象会持续下去吗？陈峰:cpi首先反映了经济的总供给和总需求。在世界经济增长势头不足、国内经济转型的背景下，只要货币政策不大幅放松，cpi就不会在过去两年大幅上升。然而，它不会保持在2%以下，因为一些主要由刚性成本驱动的结构性价格变化将持续很长时间。包括农产品(000061)的长期上升趋势、劳动力成本的上升、资源和环境保护的成本等。我们预计未来它会在2%到3%之间波动。当然，cpi将下降到2%以下，这相对于空目前的稳定增长政策来说还是比较大的。 金融周刊:你认为短期市场在未来会有什么表现？ 陈峰:未来市场可能会经历一个震荡和见底的过程，但市场中的股票会出现分化，利润会下降。如果高估值得不到增长或伪增长的支持，它们将反复下跌；相反，能够真正持续增长的利润将会不断上升。 金融周刊:你对哪些行业持乐观态度？ 陈峰:未来的经济转型和社会发展趋势决定着各行业的前景。从这个角度看，我们对医药、节能环保、电子信息、消费和服务持乐观态度。