郭树清直陈金融怪象 慨叹直投比例有点高

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昨天，中国证监会网站发布了中国证监会主席郭树清在证券公司创新发展研讨会上的讲话，题目是“积极稳妥探索创新”。郭树清指出，创新失败是中国经济和金融的最大风险。

郭树清分析了金融体系中的各种奇怪现象，他说:“比如，上市公司不能破产，市场化并购太少，几乎没有企业信用债券违约，这些都是非常奇怪的现象。可以合理地说，债券违约应该经常发生，就像破产和破产一样，我们这里没有，尤其是最近几年，这很奇怪。但事实上，经济活动中的风险既没有解决也没有消失，既没有分散也没有转移。随着对外开放程度的降低，金融体系的风险与日俱增。因此，与经济体系一样，缺乏创新是中国金融体系面临的最大问题。”

郭树清表示，债券规模应大于股票，债券市场应建立金融市场价格体系、估值体系和风险控制体系。他指出，国外经验表明，对于投资银行业务而言，固定收益产品可能是未来增长潜力最大、收益最大的产品。除公开发行股票、基金、债券外，理财、债券、私募、场外交易、场外交易等创新产品规模未来也将快速增长，证券中介服务增长潜力将进一步释放。

郭树清指出，“我们可能需要对直接投资业务持谨慎态度。”他说，中国证券公司的杠杆率普遍很低，欧美投资银行的杠杆率是我们的10倍，我们的杠杆率是可以提高的。然而，我们可能需要对直接投资业务保持谨慎。我们的直接投资业务平均占4%，而高盛和摩根士丹利占1%。我们仍然相对较高。

郭树清表示，只要有开放的心态，证券行业和投资银行都好，发展和成熟的速度将大大加快。“我在商业银行工作的时候就有很深的体会。自2004年以来，已有数百家外资银行进入中国市场，但市场份额仅为2%左右，这是平等竞争的结果。”

他还指出，在创新中“我们应该避免重复我们自己的错误”。他提醒说，这些错误警告我们，在创新的过程中，我们必须防止争先恐后；永远不要忘记我们曾经的“开发区热”、“房地产热”和“股票热”。