证监会张育军：期货市场创新顺利推进

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新华社广州11月7日电中国证监会主席助理张玉军7日在第七届国际油脂会议上表示，今年期货市场各项创新进展顺利，玻璃期货已获国务院批准，近期将在郑州上市交易。炼焦煤、油菜籽、菜籽粕、土豆和鸡蛋的期货也在积极推广。

张玉军表示，今年以来，中国证监会牢牢把握金融服务实体经济的根本宗旨，始终坚持稳中求进的基本方针，加快市场改革，不断完善市场机制，强化市场监管，防范市场风险，扎实推进期货市场各项改革创新工作。

张玉军表示:“期货产品的创新和期货公司的业务创新进一步释放了市场创新的活力。”他在今年5月成功推出了上一期白银期货，目前一直保持稳定运行。目前，原油期货和国债期货市场建设正在积极推进，商品指数、碳排放权和期权等新的交易工具和战略研发取得重大进展。中国证监会积极推进期货公司市场化并购，研究制定期货公司公开发行和上市相关政策法规，研究推动期货公司开展证券投资基金销售业务，设立现货子公司等创新业务试点。

张玉军表示，今年以来，期货监管体制改革进一步推进，市场效率有所提高。今年，期货交易所两次下调手续费标准，整体减幅达44%，同时也下调了50%的市场监管费。中国证监会按照“放松监管、加强监管”的原则，进一步简化程序，进一步完善期货市场监管。

此外，张玉军表示，中国证监会正以原油期货为突破口，认真研究论证推进中国期货市场开放的基本思路和总体规划。包括进一步研究加快海外期货业务试点步伐、扩大期货纳税申报和交割试点、制定外资期货公司相关政策法规、引进外国投资者参与国内期货市场等。

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库存高的企业正在努力“过冬”

玻璃期货有助于企业库存管理

在“金九银十”房地产需求的刺激下，国内玻璃市场呈现出一定的升温趋势，价格上涨频繁，生产企业利润大幅增加，产量大幅上升。然而，在寒冷的天气下，高库存压力将在产能过剩和需求下降的背景下考验玻璃企业的“冬天”之路。

需求下降时的“冬天”压力凸显出来

“8月份以来，全国玻璃价格大幅上涨，行业毛利率从1.4%上升到14.9%，创下今年新高。企业点燃的浮法玻璃生产线也陆续开工，加快了新产能的形成。”中国玻璃信息网首席运营官陈晓飞表示，截至10月底，中国有281条浮法玻璃生产线，其中212条正在生产，产能为6.75亿标准箱，产能增加约150万标准箱/月。

目前，当环境不变暖时，巨大的生产压力对生产企业来说是不言而喻的。

尤其是随着冬天的到来，作为玻璃下游重要“大卖家”的房地产行业将会走弱并开始建设，对玻璃的需求也将会消退。“但玻璃行业僵化的生产特点决定了一旦玻璃企业启动，产量将难以调整。需求下降将打破产销平衡，企业库存压力将进一步凸显。”一位市场消息人士称。

据统计，目前玻璃生产企业的库存约为2640万标准箱，分销渠道和社会库存基本达到2000多万标准箱。“由于9月份和10月份市场成交量乐观，各企业现有库存不是很高，现在各地库存状况基本正常。但是，随着北方气温的下降，生产企业的库存增加就不可避免了。”金晶科技(600586)焦永刚告诉记者，从冬季到春节，企业库存压力最明显，整个玻璃行业将集中于去库存化。

在采访中，记者了解到，在正常情况下，玻璃企业往往会采取“冬季储存”、库存转移和维护等传统途径来缓解冬季库存压力。

童贯期货分析师杨元东表示，面对冬季的高库存，玻璃制造商往往会通过降价的方式将库存转移给经销商和下游企业。“由于今年玻璃行业的整体需求不是很好，很多玻璃企业已经开始使用冷修生产线来控制产能的释放和库存的调整”。

玻璃期货有助于企业库存管理

“一旦玻璃期货上市，无疑将为企业管理库存提供新的工具。”杨元东表示，玻璃期货将帮助具有工厂和仓库资质的玻璃企业管理库存。当期货价格合适时，工厂和仓库企业可以出售玻璃期货来管理自己的库存，这将极大地帮助企业减少库存。“对于需求侧的企业，可以根据自身的实际情况建立虚拟库存，而不是在现货市场上预先购买现货锁定成本，他们可以通过购买期货来购买套期保值，直接锁定最终成本，从而降低自身的库存和资金占用成本。”

此外，杨元东补充说，玻璃贸易商也可以利用玻璃期货，最终采用玻璃企业申请仓单登记，通过直接向客户报告价格涨跌将仓单交给客户的点价交易模式，以减少库存，实现稳定利润。

“如果玻璃期货上市，当下跌趋势确立后，市场将有中长期获利机会。在行业去库存化的过程中，无论是生产企业还是投机参与者，都会在现阶段频繁地以出售空的形式进入期货市场，这必然会提高企业参与期货的积极性。”焦永刚说道。

谈到即将上市的玻璃期货，大多数玻璃企业认为这将有助于企业更好地管理库存。“我们不仅要通过期货市场进行采购，更重要的是，我们必须利用期货市场确保产品库存能够以合理的价格流入市场，以稳定业务运营。”一位玻璃企业的负责人说。