债券之王格罗斯预言股票投资将会死亡

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北京时间8月1日凌晨，太平洋投资管理公司(601099)联合创始人、现任联合首席投资官、被称为“债券之王”的比尔格罗斯(bill gross)表示，众所周知，现在是为股票投资活动撰写讣告的时候了。

格罗斯在8月份的投资报告中表示，股票回报率的下降意味着人们将不得不延长工作时间，以节省足够的养老金。他指出:“如果金融资产不能再以比创造真正财富更快的速度为投资者服务，那么你必须工作更长时间才能赚钱。”格罗斯的太平洋投资管理公司拥有1.82万亿美元的资产。他不同意著名经济学家杰里米·西格尔(jeremy siegel)的观点，后者认为股票投资组合可以提供6.6%的长期平均回报率。

格罗斯说:“西格尔认为股票资产可以提供6.6%的回报率的观点已经成为历史，这种变化在我们有生之年可能不会再出现。”2010年，太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Company)推出了第一只积极管理的股票共同基金，并聘请美国不良资产救助计划(tarp)负责人尼尔·卡什卡利(neel kashkari)担任全球股票业务部主管。

格罗斯8月份的投资报告将让人们想起《商业周刊》著名的封面故事《股权之死》，该报道发表于1979年，也就是大牛市开始之前。格罗斯指出，债券资产不再能帮助投资者。

在4月份的投资报告中，格罗斯还对股票总回报率的前景表达了类似的看法。格罗斯当时指出，投资者应该习惯小规模投资，因为全球经济增长正在放缓，而且金融服务业正在继续去杠杆化，减少对衍生品的依赖，并借资金创造更高的回报。衍生品是不受监管的金融工具，涉及股票、债券、贷款、货币和商品，或利率或天气变化等特殊事件。它们的功能是降低潜在资产的损失风险。目前，全球衍生品市场总量高达600万亿美元，其交易活动被认为是最近金融危机的部分原因。

在今天发布的投资报告中，格罗斯指出，从目前的低利率来看，投资者应该只指望他们的债券投资能带来“勉强生存”。他指出:“美国长期国债的收益率目前只有2.55%。甚至可以想象，长期债券和债券市场将重现几十年前的表现。”

格罗斯在这份报告中还表示，对于货币政策制定者来说，试图为投资者带来更高回报的唯一“神奇选择”是通过通胀政策实现这一目标。他指出，通胀政策可能对债券市场有效，但对股市不利。此外，他还指出，从长远来看，用通货膨胀政策来解决退休问题并不是一个真正的解决办法。他表示:“问题的关键在于，通胀无法创造真正的金融，也无法公平分配痛苦和利益。”