陈志武：中国存款利息低背后是牺牲十几亿老百姓利益

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“存款利息很低，最终牺牲的是中国十多亿普通储户的利益。谁在支持？耶鲁大学金融学教授陈志武在2012年6月29日陆家嘴(600663)论坛举办的“浦江之夜第五讲:汇率和利率市场化改革”中说:“我们支持国有银行和国有企业，包括许多强大、强大和相关的团体。”

陈志武说，任何对价格的行政干预都会导致不平等，扭曲利益格局，攻击某些群体，牺牲某些群体，扶植和支持另一个群体。

陈志武解释说，具体地说，利率是一种典型的工具，因此利率是通过行政手段设定的，而不是根据市场供求关系设定的。结果如何呢？例如，存款利息很低，最终牺牲的是中国十多亿普通储户的利益。谁在支持？国有银行和国有企业得到支持，包括许多强大的、有实力的和相关的团体。毕竟，如果没有权力和潜力，在利率被推得如此之低之后，你还能得到银行贷款吗？你能享受这些好处吗？因此，在过去，我们总是让中国的收入差距越来越大。权势集团和富人有很多机会，但普通人很少有机会致富。一方面，我们可以抱怨这些事情，另一方面，我们可以把机会不平等和收入差距的现象与过度的价格行政控制联系起来。事实上，他们之间的关系非常紧密。

因此，陈志武说，当我们现在谈论利率市场化时，它不仅关系到经济结构和效率的转变，而且实际上，对今天的中国来说，它是一个不同群体之间所涉及的机会是否可以平等的问题，以及无关的人是否也可以在金融资源、资本价格和利率方面得到同样的待遇。

陈志武说，我们熟悉价格控制。一方面，农民现在正在受苦。另一方面，每当我们想与通货膨胀作斗争时，我们都支持总理和其他人，特别是NDRC对食品价格和猪肉价格的严格控制。我们会想，为了控制价格，我们是不是要先牺牲养猪户和种粮户的利益？当然，当他们的利益被牺牲时，中国农民通常没有发言权。我是一个农民的儿子，我总觉得我身后的群体总是沉默的。因此，今天我用这个陆家嘴论坛来代表我的团队。当然，我不能像芮·程刚那样随便代表任何人，但我可以为我仍然是农民的兄弟和亲戚说几句话。为什么每次我们与通货膨胀作斗争时，都要牺牲我身后这些团体的利益？谁将从中受益？有很多人，包括你和我。当我们去吃饭和买食物时，我们付的钱要少得多。这是一个方面。

另一方面，汇率是另一个价格。例如，人民币汇率就是人民币相对于其他货币的价格。过去，人们一直认为让人民币升值肯定对中国非常不利。但仔细想想，这取决于是谁，因为让人民币升值会让出口企业做出牺牲。然而，如果人民币升值，事实上，在座的各位都会受益匪浅。能源行业也有下游企业，如中石化炼油企业和化工企业，受益匪浅。因为人民币升值后，原油换成人民币可以降低进口价格，人们开车买汽油可以直接成为人民币升值的受益者。当然，我不是说我是支持还是反对人民币升值，不是这个，而是以此为例来说明，任何价格一旦被特殊行政权力扭曲和干预，都不可避免地会导致不平等，这是我们应该记住的一个基本真理。因此，无论利率或其他价格如何，我们在进行任何行政干预或任何非市场行政干预时都应该非常非常谨慎。当然，我知道对于发改委的朋友们来说，我们尤其应该记住这个基本的真理。

至于货币政策，陈志武认为，事实上，对于中国银行(601988)，利率工具应该在未来更多地使用，而不是轻易使用量化工具。因为量化工具本身就是行政和计划经济，如果利率工具能被更多地使用，那么由此产生的机会均等就能做得更好。