土地成本上涨明显 上市房企上半年净利润率跌至8%优房客

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据统计数据显示，2016年半年度报告已经发布，不包括部分停牌企业，135家上市房地产企业均已发布业绩。总的来说，在连续四年降低利润率后，尽管今年上半年出现了市场成交量，但利润率仍有所下降，目前已降至8%。

据统计，今年上半年，135家房地产上市企业营业收入总额为5695.3亿元，同比增长37.11%，同比增长4118.4亿元。然而，净利润的增幅明显低于营业收入的增幅，从2015年上半年的415.3亿元降至2016年上半年的464.3亿元。

不仅净利润的绝对值不高，就平均利润率而言，今年上半年，120家房地产企业的净利润仅为8.15%，即使在2015年同期交易惨淡时，利润率也只有10.1%。

“135家上市房地产企业的总利润只有中国建设银行(601939，BUY)利润的1/3。”据专业人士分析，尽管房地产企业今年的销售额最高，但风险仍在增加。

宽松的房地产政策刺激了房地产市场触底反弹，使得2016年房地产企业的收获量有所突破。从房地产销售数据来看，一、二线城市房价的快速上涨导致了房屋销售的快速增长。

但与此同时，地王频繁出现，土地价格爆发。今年前7个月，基准房地产企业共收购6241.75亿元，总建筑面积9656万平方米，平均征地成本6466元/平方米。2015年同期，平均征地成本仅为4261元/平方米。换句话说，今年企业的平均征地成本增加了51.8%。

根据预算，今年共有24家房地产企业收购超过100亿元人民币，而去年同期只有16家。从国有企业到民营企业，征地企业开始全面出现。2016年，虽然房地产企业的资本成本大幅下降，但土地成本大幅上升，严重影响了利润率。

从未来市场预期来看，王迪仍是未来最大的风险，一线城市的交易已开始放缓，而一些热门二线城市的交易也很火爆，价格和土地价格领涨。预计下半年，房地产调控将继续升级为一市一策。一旦宽松的信贷政策无法持续，房地产市场的风险可能会在下半年爆发，尤其是在第四季度。对于那些已经收获了太多高价土地的房地产企业来说，一旦市场稍有调整，就有可能形成恶性循环。