本轮房地产高潮接近尾声？ 房企资金端供应全面减速优房客

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根据央行15日发布的信贷数据，今年上半年，中国新增信贷达到7.53万亿元，充分印证了此前主要机构“破七”的预测，高于机构平均预测。

其中，6月新增贷款1.28万亿元，5月新增贷款9855亿元，4月新增贷款5556亿元，3月新增贷款1.37万亿元，2月新增贷款7266亿元，1月新增贷款2.51万亿元。

然而，与6月份出人意料的信贷规模相比，两个数字的增长和下降可能表明房地产正在降温。

6月新增贷款中，居民中长期贷款增加5639亿元，非金融企业贷款增加6088亿元。后者超过了前者，改变了4、5月份家庭中长期贷款超过企业贷款的局面。

家庭中长期贷款是居民个人住房贷款的主要参考指标，而非金融企业贷款在一定程度上可以显示资金注入实体经济的程度。自今年年初以来，这两项指标都呈现出强劲的增长和下降趋势。

其中，第一季度非金融企业贷款明显高于家庭中长期贷款，但进入第二季度后，却一下子被后者超过。最夸张的是，4月份信贷是上半年最低的，但当月非金融企业贷款只有1415亿，而家庭中长期贷款高达4280亿，显示房地产对资金的强烈占用。

相比之下，6月份家庭中长期贷款仍为上半年最高，但已恢复到略低于非金融企业贷款的水平，且相互接近。这表明，在新增贷款中，住房抵押贷款并不那么强劲。

因此，房地产占用的资金直接反映在上半年房企到位资金的增长率上。这一数据从3月份开始反弹，之后保持了15%以上的月平均增长率，其中居民个人住房抵押贷款增长最为明显。但6月份增速略低于1-5月份，国内贷款增速、利用外资增速和住房企业自有资金自筹增速均低于1-5月份。

与此同时，6月份房地产开发投资增长率下降，这是继5月份之后的第二次下降。

根据国家统计局数据，上半年房地产开发投资同比增长6.1%，1-5月增速下降0.9个百分点。

这主要是由于住房开发步伐缓慢和国有企业抢地王，高地价导致进入市场的步伐缓慢，且价格上涨低于地王的要求。

其中，东部地区房地产开发投资26589亿元，同比增长4.6%，1-5月增速下降1.4个百分点；中部地区投资9747亿元，增长10.0%，增速下降1.6个百分点；西部地区投资10294亿元，增长6.5%，增长0.7个百分点。

此外，6月份房地产开发企业建筑面积、征地面积和销售面积的增速也较1-5月份有所下降。尽管有些下降值不明显，但它们也显示出整体降温的信号。

由于信贷数字是房地产的“水源”，居民个人贷款的减速必然会传导到房企的就地资金。下半年，房地产市场形势呈几何级数增长，这取决于资金的紧张程度。

6月份令人沮丧的数据已经预测，一个城市和一项政策的分化和监管将在未来继续。总的来说，这一轮房地产高潮已经接近尾声。