阳光100新股解盘 年内连续定向增发及增加法定股本

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10月8日晚，阳光100中国控股有限公司宣布计划增持10亿股新股，并将公司授权股本增至4000万港元，分为40亿股。

根据公告，阳光100及其附属公司的现有法定股本为3，000万港元，分为30亿股普通股，每股面值0.01港元，其中26.12亿股已于本公告日期发行。

在上次定向增发不到一年后，阳光100再次增发新股以增加公司的法定股本，这引起了市场的担忧。

一些分析师认为，阳光100希望改善资本结构的流动性和去杠杆化。

为什么要增加新股？

当新的资产管理条例对住房企业的融资施加压力时，许多住房企业的融资渠道被堵塞，融资成本不断上升。

据市场参与者称，向阳光100增加新股似乎是一种股权融资方式。毕竟，股权融资是住房企业降低负债率的最有效手段。

事实上，对于阳光100来说，增加新股并不是什么新鲜事。

在公告发布前10个月，阳光100已经配售了新股，但与此不同的是，在2017年12月，阳光100的所有新股都被华融金融控股认购。

于2017年12月28日，阳光100宣布华融金融控股已于当日完成认购本公司2.35亿股股份，该等股份已按每股3.10港元的认购价发行予认购人华融金融控股，总额为7.285亿港元。

根据公告，华融金融控股认购的2.35亿股新股相当于公告日公司已发行股本总额的9.89%。在分配和发行所有认购股份后，公司已发行股本已扩大至26.12亿股，已分配股份约占9.00%。

扣除认购产生的所有相关费用(包括但不限于法律费用及开支)后，认购所得的净收益估计约为7.17亿港元，相当于每股约3.05港元的净发行价。

当时，阳光100表示认购所得的净收益将用作本集团偿还贷款、发展与房地产及一般企业用途(包括物业发展及项目收购)相关的新业务的一般营运资金。此外，认购完成后，控股股东乐圣控股有限公司的股权将减少至52.89%。

然而，与10个月前的声音相比，阳光100的宣布似乎更加微妙。

10月8日晚，阳光100宣布计划增持10亿股新股，并将公司授权股本增至4000万港元，分为40亿股。

关于增加法定股份的意向，阳光100表示，增加法定股本和增加新股份的目的是使公司在未来必要时有更大的灵活性通过配置和发行股份来筹集资金，并确保公司有足够的法定股本将2亿美元未转换的已发行债券转换为2021年到期的6.5%利率的可转换债券。

至于为什么阳光100在上一次私募后不到一年就增加了新股，一些接近阳光100的人士告诉视点房地产新媒体，阳光100的法定股本增加了10亿股，这主要是为了满足阳光100在现有可转换债权人转换股份时可以给对方足够的股份，也是为了未来股权融资的灵活性。

该人士强调，阳光100的宣布不涉及任何股权融资计划。

阳光100减少债务

就在宣布增加授权股本的前几天，阳光100在9月份公布了它的成绩单。

10月5日，阳光100宣布，2018年9月，集团实现未经审计的合同销售额(包括轻资产战略项目)约5.91亿元，相当于约43，900平方米的合同销售面积。

截至2018年9月30日的9个月中，阳光100实现未经审计的合同销售额(包括轻资产战略项目)约68.57亿元，相当于约53.12万平方米的合同销售面积。据视点房地产新媒体报道，2018年阳光100的销售目标为175亿元，目前完成率为39.2%。

截至2018年6月30日，阳光100的资本负债率为48.1%，净负债率为234.1%。

阳光100的资产负债率2017年为83.57%，2016年为85.53%。就净负债率而言，从阳光100近四份财务报告中可以发现，净负债率超过了200%的高水平，2016年12月31日为264.6%，2017年6月30日为255.8%，2017年12月31日为231.6%，2018年6月30日为234.1%。

关于资本市场对阳光100债务的关注，阳光100董事长兼总裁易晓迪在年初举行的业绩发布会上表示，不可能把减债作为首要目标，我们希望保持稳步下降。

事实上，从长期来看，阳光100的负债率有所下降。过去最高的债务状况发生在2011年，净债务比率达到422%。自2014年阳光100成功登陆香港证券交易所并敲响警钟以来，债务比率已从400%的高点下降了一半。

从公司的贷款和借款情况来看，截至2018年6月30日，贷款和借款总额为272.86亿元，其中一年内或按要求偿还的金额为76.37亿元，一年后两年内偿还的金额为62.87亿元。