大和：中海中期净负债率28.1% 预计将继续扩大规模

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8月24日，大和证券发布了一份研究报告，称中国海外发展2018年前7个月的合同销售额同比增长20.6%，达到1740亿港元，而上半年的毛利率上升至35.6%。大和认为其增长是有保证的，并维持其买入评级，目标价为34.1港元。

大和指出，今年上半年，中海销售增长20.6%，毛利率增长5个百分点，表明其增长并非来自毛利率和销售价格的下降。此外，中国海运上半年的净负债率为28.1%，低于市场平均水平。

此外，中国海运上半年土地储备同比增长67%，达到3475万平方米，表明其有扩大业务规模的雄心。中国海运目前拥有38栋办公楼，总面积为2290万平方米，大和相信中国海运将继续增加其办公室租金组合，并扩大其经常性收入。

基于上述考虑，大和以买入评级维持中国的海外发展。截至8月24日下午市场收盘，中国海运报24.45港元，市值为2679亿港元。