“新恒大”到来：净利润同比大增110.3% 净负债率下降近六成

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3月26日，董事局主席许家印宣布“新恒大”已经到来。(照片来自恒大中国官方网站)

人民网北京3月27日电(徐倩、吴震国)26日下午，中国恒大地产在香港发布2017年度业绩(以下简称恒大3333.0)。《眼睛》财务报告显示，2017年恒大的签约销售面积为5029.9万平方米，比2016年增长12.6%；合同平均销售价格为每平方米9960元人民币，比2016年增长19.2%；同期营业额为3110.2亿元，同比增长47.1%；总资产达到17618亿元，同比增长30.4%。

恒大的盈利能力大幅提升，各项盈利指标达到历史新高。年报显示，公司2017年净利润为370.5亿元，同比增长110.3%；毛利1122.6亿元，同比增长88.9%；毛利率为36.1%，同比增长8%；核心利润率为13%，同比增长3.2%。

就负债而言，净负债比率为184%，从去年的432%大幅降至248%。现金余额为2877亿元，略低于去年的3043亿元。

恒大董事局副主席兼总裁夏海钧表示，公司今年的签约销售目标是5500亿元，可推商品价值超过1万亿元。

恒大董事局主席许家印表示，核心指标大幅提升，不仅宣告“新恒大”的到来，也成为新恒大的“新起点”。

提高质量，提高效率，实现利润翻番

恒大过去素有“薄利多销”之称，但去年利润表现惊人:除核心业务利润外，实现毛利1122.6亿元，同比增长89%，净利润370.5亿元，同比增长110%，均创行业最高纪录。

仅仅一年时间，恒大的盈利能力如何实现多重增长？恒大认为，这与公司的超前规划有关。2017年元宵节前，恒大召开工作会议，在许家印的会议上，恒大宣布启动战略转型，实施“规模+效益”的发展模式和“三低一高”的低负债、低杠杆、低成本、高周转率的经营模式。

基于这一“新战略”，徐家印提出了一系列加强管理、降低成本、提高效率的管理优化措施。公司营销、管理、财务三大支出下降2.5个百分点，推动恒大核心业务利润率同比增长3.2个百分点，达到13%。此外，恒大的高性价比产品促进了销售的持续高速增长，从而实现了总利润的快速增长。

同时，恒大强大的土地储备也是一大优势。恒大的土地总储量达到3.12亿平方米，原值为5336亿元。据世邦魏理仕评估，土地价值已达10386亿元，其中一、二线城市占69%。恒大地产总裁夏海钧在新闻发布会上表示:“公司2017年新增土地面积大部分将被小企业收购，未来房地产行业集中度将进一步提高”，这也是恒大业绩持续增长的信心所在。

“新恒大”来了

什么是“新恒大”？

“到2020年底，恒大的总资产将达到3万亿元，年销售规模将达到8000亿元，年利税将达到1500亿元，负债率将降至同业的中低水平，跻身世界百强企业行列。”这是恒大董事局主席许家印在新闻发布会上向投资者和媒体勾画的“新恒大”蓝图。

徐家印的“新恒大”有三个概念:新起点、新战略、新蓝图。

新的起点意味着恒大是世界200强企业之一，这不是过去。对此，在新闻发布会上，恒大特意对比了2017年和2008年上市前的财务数据，其中总资产增长62倍，销售规模增长84倍，毛利增长76倍，土地储备增长7倍。

站在“新起点”，恒大将围绕低负债、低杠杆、低成本、高周转率的“三低一高”商业模式，实施“新战略”，进一步提升增长质量。同时，恒大将积极探索高科技产业，逐步形成以民生地产为基础，以文化旅游和养生为两翼，以高科技产业为龙头的产业格局。

新蓝图描绘了未来两年的发展目标。许家印表示，到2020年底，恒大的总资产将达到3万亿元，年销售规模将达到8000亿元，年利税将达到1500亿元，负债率将降至同业的中低水平，跻身世界百强企业行列。

记者注意到，恒大围绕主要房地产业务，积极布局创新业务，其中健康板块和文化旅游板块成为重中之重，并被置于“新战略”两翼的重要位置。

花旗在最新的研究报告中表示，恒大的新蓝图是基于以往业绩的支撑和强劲的执行力，认为实现的可能性很高。并将恒大的目标价提高至40.8港元。

根据花旗的研究报告，在保持较高利润水平和增加多元化业务贡献的前提下，未来三年，恒大的复合利润增幅有望达到29%。基于这一预测，花旗认为恒大目前的估值非常有吸引力。

“回甲”沟通顺畅

今年5500亿元的销售目标只比2017年高500亿元，这有点保守。对此，许家印表示，尽管恒大今年的销售计划是5500亿元，但“恒大总有一点可以超越，甚至可以完成8000亿元。”

可见，规模达到5000亿元后，站在“新恒大”的起点上，徐家印和他领导的恒大更加注重综合增长指标。

此外，恒大重返a股的过程也受到投资者的广泛关注。早在2016年10月3日，深房和深圳投资控股就与恒大地产及其股东凯龙地产就重大资产重组签署了《重组上市合作协议》，并就恒大地产与深房实施重大资产重组的相关事宜达成协议。

截至去年年底，恒大重返a股的道路并未在期限内完工。2017年12月19日，恒大地产与深房重组独家协议延期至2018年6月30日。

在此次绩效会议上，当被问及重返A的进展时，夏海钧表示:“我们与监管部门的沟通非常顺畅，工作进展非常顺利。”