碧桂园融资成本连续五年下降 创历史新低

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中新网3月20日电-碧桂园控股有限公司20日公布了年度业绩。2017年，碧桂园实现合同销售额5508亿元(下同)，同比增长78.3%，合同销售面积6606万平方米，行业领先，成为第一家年销售额超过5000亿元的房地产企业。

报告期内，碧桂园实现营业收入2269亿元，实现毛利587.9亿元，同比分别增长48.2%和82.4%。毛利率稳定回升，增长4.8个百分点，达到25.9%，股东应占利润达到260.6亿元，增长126.3%。

两年的净经营现金流为正

郊野公园的高增长与中国新型城镇化进程中的均衡布局密不可分。在国家分级监管的背景下，2017年，根据目标市场，目标一线和二线以及目标三线和四线的销售额占集团的一半。

得益于碧桂园集团早期充裕的土地储备、卓越的内部控制管理和高周转率战略，集团正高速发展，财务数据稳健。截至2017年末，碧桂园加权平均融资成本下降44个基点，至5.22%，期末加权平均融资成本连续五年下降至历史最低水平；净营运现金流量继续为正数，表现良好。2017年，售楼回笼现金5003.3亿元，回笼率91%。扣除土地支付、项目支付等经营现金支出后，净经营现金流量为240.8亿元，延续了2016年净经营现金流量的正趋势，实现了经营效益与风险管控的适度平衡。

同时，报告期内，碧桂园的可用现金约为人民币1484亿元，达到上市以来的最高水平，同比增长54%。随着宏观调控的收紧和短期资金偿还压力的加大，有效保证了良性运行，支持了规模的良性扩张。

此外，约2485.1亿元的银行授信额度尚未使用，营运资金充足。评级公司惠誉将其公司信用评级提升至投资级，进一步增强了抵御风险的能力。

碧桂园自上市以来，一直强调“做好长、中、短期资金的组合”，不断优化资本结构，保持充裕的现金，通过加速营业额来强化“造血”功能。

股东应占利润增加126.3%

在房地产普遍增收不增收的背景下，2017年碧桂园股东应占利润为260.6亿元，核心净利润为246.9亿元，同比增长一倍，分别达到126.3%和106%。碧桂园预测，随着售出面积的进一步交付，未来的利润将继续增长。

CICC在2月份发布了一份研究报告，称碧桂园“在新的一年里以爆炸性的利润增长开始”，并预测碧桂园的核心净利润在2017-2019年将分别增长到223亿元、333亿元和469亿元，分别增长86%、49%和41%，反映了2016-2018年合同销售额的快速增长。

上周，摩根士丹利发布了一份研究报告，预测碧桂园17至19年的复合增长率将在60%左右。鉴于碧桂园的高周转率和市场整合能力，目标价提高了56%，达到19港元，评级提升至优于市场。

高质量的增长得到了许多方面的认可。2017年，碧桂园也成功进入财富全球500强，成为恒生指数成份股。

得益于利润增长，碧桂园2017年的股息大幅增加，宣布最终股息为每股24.95美分，全年总股息为每股39.97美分，同比增长133.5%。

在农历鸡年，碧桂园领涨蓝筹股，涨幅超过200%，大大超过市场40%，成为2017年涨幅最大的蓝筹股。碧桂园的股价在最近24个交易日上涨逾23.4%，3月19日达到16.2港元的收盘价，带动了国内地产股的上涨。