周小川：中国银行业盈利能力强非垄断造成

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中国人民银行行长周小川日前在《金融研究》杂志上撰文指出，中国除了工、农、中、建、贸等大型银行外，还有数百家各种类型的中小商业银行，其中不包括2000多家农村信用社和村镇银行，因此不能说银行垄断是站不住脚的。目前，银行业的盈利能力强、利润高也是客观存在的。这背后有一些原因，但显然不是垄断造成的。

周小川表示，央行已经充分对冲了因外汇储备积累而释放的基础货币，而经济中的价格上涨更多是由其他因素造成的。套期保值过程本身也受到各种其他因素的影响，例如时间和数量上的一些干扰，这使得目前不可能实现100%的套期保值。此外，我们还应该考虑经济增长增加货币供应量的需要，所以没有必要100%对冲，平均而言，对冲85%~90%左右可能就足够了。

在他看来，总的来说，大部分外汇账户已经被对冲并转换成其他形式，回到了央行资产负债表的债务人一方，但央行资产负债表的规模确实扩大了。吸收外汇的主要工具是存款准备金和央行票据，这两者都是央行对金融机构的负债。当然，这些说法暂时在一定程度上是虚的，因为外汇占基础货币的很大一部分，这导致企业和个人的收入急剧增加。然而，中国支持这些收入的大宗商品并不多，因此有必要形成储蓄，并将其返还给央行。

周小川认为，中国的外汇储备不会无休止地增长，人们会意识到中国的外汇储备已经足够，没有必要再增长了。事实上，中国经常账户盈余在国内生产总值(gdp)中所占的比重已经超过峰值，未来还将继续下降到合理水平。届时，外汇的增长速度将与经济的增长速度很好地匹配，这将逐渐吸收央行过去资产负债表的扩张，从而消除外汇可能带来的长期通胀压力。

关于危机救援，周小川指出，政府应该及时参与救援，应对系统性危机，但也需要防范道德风险。这需要在两者之间进行必要的权衡、协调和平衡，以尽量减少道德风险。新版巴塞尔协议三就是这样一种努力，其核心思想是要求金融机构进一步增加资本以应对风险，提高资本质量，增强抵御风险的能力。与此同时，系统性金融机构提出了额外的资本要求和相应的更严格的外部监管，以防止这些机构出现问题。