刘俊海建议大胆将当前IPO核准制改为登记制

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最近，新华社。中国证券报和中国证券网联合举办了“a股呐喊！——解决中国股市危机，探索资本市场的曙光”，中国人民大学商法研究所所长、中国消费者协会副会长刘俊海应邀在网上与网友交流。图为刘俊海接受采访。新华网孙艳照片

新华财经9月18日电中国人民大学商法研究所所长、中国消费者协会副会长刘俊海在新华网、中国证券报和中国证券网联合举办的一系列访谈中建议，借鉴欧美市场的成功立法经验，大胆将现行的ipo审批制度改为注册制度。

大胆将ipo审批制度转变为注册制度

刘俊海认为，中国的证券市场市场化程度与西方国家有很大差距。例如，ipo制度，美国和日本都是注册制度。在审批制度下，监管机构判断上市公司和发行公司的财务状况，但不完全检查文件本身的真实性、合法性、充分性和相关性。在这种情况下，条件好的上市公司可能不上市，但不具备发行上市条件的公司却混了进来。因此，审批制度不是一切。

“既然郭树清董事长在任职之初就提出了ipo是否可以不进行审查，我觉得我们可以借鉴欧美市场的成功立法经验，与时俱进，大胆地将目前的ipo审批制度改为注册制度。”刘俊海认为,“事实上，目前监管当局进行的ipo改革也是市场化的内容，即市场化的目标是什么？这一目标是登记制度，加上对非法行为的问责机制，加上对信息披露的监督。”

坚持产品、企业、品质“三位一体”的理念

中国证券市场的投资者保护是一个缺点，不仅在二级市场如此，在一级市场也是如此。投资者应树立理性投资理念，加强投资者教育。

虽然目前新股发行市盈率有所下降，但仍有可能上升，因此我们应该在制度上寻求相应的解决方案。发行人应采取双赢和包容的态度，让人民决定发行价格，停止从源头攫取财富。

刘俊海认为，控制IPO的市盈率过高，仅仅依靠发行人和券商的自律是不够的。中国证监会可以主动举行听证会，征求公众投资者的意见，听取未被证券公司选聘的投资者的意见。只有这样，公司才能得到真正的尊重和可持续发展。

刘俊海表示，投资者应坚持“三合一”的理念。所谓“产品”是指市场状况、市场前景、产品质量、R&D水平等。这只是产品有可能被信任的第一步。

第二步是考虑企业和产品，即上市公司的质量、品牌和道德品质。现在很多投资者选择声誉好的上市公司，我认为这是错误的。企业和产品是诚信经营企业的财务状况和经营状况，包括债权人、银行、税务机关、投资者、劳动者和消费者的综合评价，以及中国证监会信用监管体系的信用记录。

第三是性格。主要有两个方面。一是董的道德品质，包括独立董事的道德品质、职业背景，以及是否有数千次前科与劣迹。另一个是控股股东和实际控制人。对一些公司来说，真正的操纵者是控股股东及其母公司。

刘俊海认为，新股发行应坚持市场化、法制化的原则，证监会不应停止新股审批，而应坚持“三合一”的理念。“三合一”不仅是一种投资理念，也是一种市场准入监管理念。