李大霄：“我决不投降”

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李大霄(数据地图)

“在社会中，如果它对社会有益，它就是一个有用的人；如果对社会有害，那就是一个坏人；无用且未受损害的人是无用的人。以此为鉴，虽然市场在变化，但我一直在努力寻找一个清晰的视角。”

摘自李大霄《超越人性》的序言

“一则寓言:一个人的心中有两个野兽，一个是善的，另一个是恶的。谁会赢？看看那个经常被喂食的……”7月24日，英国大学证券研究所所长李大霄在新浪上发布了这样一条微博。

开盘当天9点30分，上证综指创下2131.01点的新低。投资者熟知的李大霄再次被推到了风口浪尖，因为他提出“2132点是a股的DIA底部’言论”。与7月23日不同，他在推特上写道，“先是6点，现在是3点，不要总是取笑别人……”，李大霄没有对当天市场跌破“DIA底部”的事件发表太多评论。李大霄的沉默是否代表他的“投降”？24日下午，记者独家采访了李大霄。

春天还会远吗？

作为百度的新闻人物，李大霄在人气榜上排名第150位，媒体记录超过10万条。毫无疑问，2012年，李大霄将会火上浇油！受欢迎的背后是他的言论“迪亚底部”。

今年年初，李大霄发表言论称，“2132点是a股的DIA底部’。”2月10日，本刊还刊登了封面文章《多头总动员》，其中引用了李大霄关于“DIA Bottom”的观点。此后，市场确实走出了强劲的反弹趋势，在此期间数次发起2500点的挑战，但均告失败。自5月份以来，市场开始下跌，逐步逼近2132点的低点，并于7月24日突破。

“我仍然坚持‘底部直径’的观点，永远不会投降。”在接受本报记者采访时，李大霄斩钉截铁地表示，“虽然2132在盘中受到冲击，但这是一个正常的波动。事实上，“底部直径”不是一个具体的点。投资者不必过于死板。当我说“DIA底部”时，我指的是2132点，我不是说它是一个牢不可破的底部。股票市场的正常波动表现为股票指数的波动。由于这是一个波动，它需要一些空.这就像是主人养的一只狗。它会在主人周围来回跑，需要一些活动空室。”

李大霄认为，投资者需要客观地看待当前的市场。“年初至今，深证成分指数上涨了3.9%；上海证券交易所180和上海和深圳证券交易所300也上涨了1.2%。这些股指的走势强于上证综指。片面强调上证2132是对“DIA Bottom”的误解。”

回顾年初，当李大霄提出“DIA底部”时，支持的六个理由如下:第一，外部市场形势略好于预期，市场有望走出恐慌；第二，去年政策调控的主要目标，如房价和cpi得到控制，过度紧缩的货币政策有所改善；第三，调整后的市场估值与1664年相似，投资价值突出；第四，“政策之手”将带来一个转折点，包括汇金和社保等“国家队”的进入，以及近期对养老金市场的研究；第五，工业资本正在积极“逢低吸纳”，其增持规模已连续两个月超过减持规模；第六，桑空做的外围资本空最近大规模购买了中国股票ETF，并转向在中国股市做更多的事情。其投资逻辑应该说是非常清晰的，记者发现，目前市场上有几个理由仍然有效，其中可以证明的是，老牌欧洲财团罗斯柴尔德家族投资公司满仓最近投资了a股。

李大霄表示:“从今年以来的主要指数走势来看，经过半年多的空竞争，市场重心并没有下移，这明显不同于一两年前的大幅度重心下移，更不同于2008年每隔几个月的大幅度重心下移。这是什么意思？”李大霄做了一个简单的比喻，“就像温度突然下降，水变成了冰。虽然我们现在看到的是一个没有融化的冰，但是温度并没有下降。这难道不是气温将会变暖的迹象吗？冰要融化了，春天还会远吗？”

高质量股票的DIA

记者注意到，随着股指的向下调整，高调唱多的李大霄开始提出“高质量股DIA底部和垃圾股临时底部”的说法。众所周知，之前提出的“DIA底部”主要是针对市场的，而“优质股”和“垃圾股”则涉及个股的性质。李大霄在秘密窃取这个概念吗？

李大霄向记者承认，“事实上，早在我提出DIA终结’之前，我就提出了‘蓝筹时代终结’的概念。只是到了后来，媒体才报道了DIA的终结’，所有人都忽略了之前‘蓝筹时代终结’的说法。”李大霄表示，“蓝筹股时代的结束”意味着高质量股票的投资将会到来。以上海和深圳300指数为例，蓝筹股中隐藏着“印度股票”。"

对于什么是高质量的股票，李大霄有四个选股标准:第一，企业领导人是实干家和诚实的人；第二，公司的领域发展迅速；第三，企业必须能够为股东创造财富，上市一两年后业绩发生变化的企业必须坚决避免；第四，也是至关重要的一点是，当符合上述条件的公司被投资者抛弃时，它们的价格开始显现出来。

“我的投资逻辑是从上市公司赚取附加值。当这些DIA公司陷入困境时，它们就是获得战略地位的机会。”李大霄说，他通常只研究沪深300股票。目前，这些公司的市盈率只有10倍，具有一定的投资价值。

他进一步解释说:“在当前的宏观调控背景下，我们仍然可以看到一些公司正在扩大市场份额，赚取巨额利润，业绩稳步增长。这表明高质量的公司仍然存在。按照这种思路，投资者可以寻找符合国家产业政策的新兴产业；受益于中国经济结构调整的高质量公司；在外部环境中，欧美发达经济体以及能够通过刺激国内需求来促进增长的企业仍存在不确定性。”

有责任促进机会

事实上，自李大霄提出“DIA Bottom”以来，一直受到业界的密切关注，同时也受到质疑，炮轰之声此起彼伏。

“你现在游的不是淮河，而是亚马逊河！我想在淮河里游泳而不淹死你会很奇怪的！”富兰投资管理有限公司副总裁兼首席策略师杨东辉毫不留情地批评道:“李大霄所谓的DIA底’本身就是一派胡言，a股必须看到1800点！在1700点附近，有各种测量的共振目标。”

中投证券(CIC Securities)高级投资顾问许小羽表示:“现在没有理由做得更多，投降是非常面子的事。”中国国家广播电台财经评论员林彪说:“从专业的角度来看，李大霄反复称之为‘小牛市’和DIA底部’。”我认为他的逻辑有明显的缺陷。他犯了错误，拒绝承认错误。这已经是个性问题了。”

在股指跌破2132点后，李大霄受到了批评，称他为“黑嘴”，并要求他公开道歉。在这方面，李大霄非常冷静。他说，“就像在6124看空一样，当每个人都在狂热地追逐股票时，我有责任提示风险；当公众悲观绝望时，我有责任站出来告诉大家市场机会。”

“股票投资是一场关于人们高尚品质的大竞争。有优秀品格、能坚持真理的人才能成为最终的赢家。”李大霄最后告诉记者:“我在《超越人性》的序言中有我对生活和投资的看法。你有时间的话可以看看。”

投资方式也是一个有争议的问题。有些人从其他投资者那里赚钱，而另一些人则从上市公司那里赚取附加值。这也是两种不同的想法。投资没有道德上的要求，但如果能相互结合岂不更好？至于投资评估周期，有些投资者按年评估，有些按月或按周评估，有些投资者按一生评估。愚蠢的是，基于寿命评估的投资方法更全面。

当一个投资者有了一个正确的投资想法，他就会带着梦想睡觉，每天带着舞步去工作，这是一件美妙的事情。上班的效率也会相应提高，然后整个社会的效率也会提高。

摘自李大霄《超越人性》的序言