李嘉诚再次出手抄底 近20亿收购英资产

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李嘉诚再次“逢低吸纳”，收购了该公司在海外的资产部门。图片来源:洪魏坡

中新网7月26日电据香港《空闻周报》报道，全球股市疲软，昌河百货董事长李嘉诚再次采取了“逢低吸纳”的策略。该公司和李嘉诚基金会共同出资6.45亿英镑，承担了13.12亿英镑的净债务，所有这些都是在英国购买的。威尔士，八大天然气分配网络之一；西部公用事业公司(简称wwu)，即总收购成本为19.57亿英镑。中国领导人常建(1038)昨日指出，他相信该项目将“赚钱”，并预计投资回报率将增加两位数。

周二，昌建通过配售筹集了约23亿元人民币，并立即披露了今年的首次收购。根据公告，长建、长实(0001)、电能(0006)和李嘉诚基金会成立了一家合资公司，以6.45亿英镑收购了wwu的全部股权，并承担了估计为13.12亿英镑的净债务。根据这一计算，此次收购的企业价值估计为19.57亿英镑。四家公司的权益分别为30%、30%、30%和10%。此次收购须经欧盟委员会批准，预计将于9月底完成。收购完成后，长江电力工业公司将拥有英国八大配电网络中的两个，另一个是北方天然气网络(ngn)，其规模类似于wwu。

公告称，根据英国会计准则，在截至2012年3月31日和2011年3月31日的财年中，wwu分别损失了6310万英镑和6250万英镑。因此，在昨天的新闻发布会上，一些媒体质疑wwu不是一个好资产。长建董事总经理甘庆林回应称，如果按照英国财务会计准则计算，wwu的确有亏损，但在收购该集团后，何对该项目前景持乐观态度，称其将带来稳定和经常性收益，并有信心“赚钱”。预计投资回报将与之前的收购项目类似，实现两位数的增长。

甘庆林还指出，收购必须得到欧盟委员会的批准，以防止垄断。联合体已与卖方达成协议。如果不被批准，收购将是无效的，不支付任何补偿。例如，欧盟委员会“有条件地批准”，也就是说，虽然允许收购wwu，但它要求减少同类型项目的ngn的权益。他指出，如果发生这种情况，这取决于减速比。如果只是“少量和象征性的”，那也没关系，但如果导致失去下一代网络的控股权，也将被视为“未获批准”，不需要任何补偿。他表示，ngn在过去7年一直运营得非常好，能够提供定期稳定的利润，因此集团没有理由为了购买新资产而减持股份。

此外，这也是昌河百货首次派出三家上市公司和李嘉诚基金会在一场前所未有的“大战”中收购该项目。一些分析人士指出，这是由于长建“财力不足”。甘庆林也对此予以否认，称昌建和电力都没有财政压力，并强调昌建很少单独购买项目。昌建与其他公司联合收购的原因首先是因为税收安排上的优势，其次，昌建与电力能源一直有着良好的默契。因为后者有着丰富的操作经验，“每个人都可以把对方的优点发挥出来。”

陈来顺也是长江电力的首席财务官，他表示，两家公司将各出资约25亿元人民币参与收购项目，这对债务水平影响不大。截至6月底，电能持有的现金超过66亿元，收购后的负债率将从32%上升到36%；昌建的现金存量超过80亿元，负债率将从7%上升到11%，仍处于较低水平。

据昌建介绍，wwu是英国八大天然气配送网络之一，覆盖面积42000平方公里，为威尔士和英格兰西南部约740万人提供服务。该网络的总管道长度为3.5万公里，有18个储气站。交易完成时，wwu的受监管资产估计为17.93亿英镑。

在“超人”海啸之后，它曾多次寻找便宜货

超人的投资眼光精准而独特，黄1999年在英国卖橘子赚了1100亿元，2001年在美国卖了300亿元，成为金融界的经典。事实上，多年来，长河区的公司多次组成财团，收购海外优质资产，都取得了良好的回报。

英国是李嘉诚的“福地”。金融海啸后进行的四次大规模收购中，有三次是在英国。根据昌建的业绩报告，截至2011年12月底，集团在英国投资项目的利润贡献达到37.35亿元，同比大幅增长2.16倍。

自2000年以来，长河公司已经进行了不下十次大规模的收购，平均每年有近一个项目。金融海啸爆发后，李嘉诚在2009年没有采取任何行动，而是等待改变。随后，他在2010年抓住机会，先后收购了英国的电力公司seabank power和英国电力网。2011年，“超人”再次亮相，包括加拿大燃气热电厂meridian热电联产和英国水务集团northumbrian water。

根据长江实业披露的最新中期业绩，诺森伯兰水务的收购已于2011年10月完成，期间提供的利润贡献为人民币5.38亿元，超出本集团的预期。英国电网也表现稳定，利润贡献为17.51亿元，同比增长21%。业绩增长主要是由于成本控制措施的实施、导致收入增长的高通货膨胀以及公司税率的降低。

2005年收购的北方燃气网络公司在业绩报告中也表现良好，该公司在此期间的利润贡献为3.71亿元，增长16%。至于海底电力，尽管报告没有披露具体数据，但这意味着该项目和英国的其他企业提供了预期利润贡献。