姚刚：新三板推出不会对A股造成重大影响

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针对市场上关于“新三板”和“国际板”建设的热议，中国证监会副主席姚刚在接受媒体采访时表示，“新三板”是资本市场的新生事物，在各方面情况仍不明朗的情况下，投资者的担忧是可以理解的。但是，综合判断，“新三板”的推出不会对a股市场的运行产生重大影响。 同时，关于“国际板”的启动，姚刚表示，目前各相关部门仍在研究和沟通海外企业在华发行人民币股票的总体思路、制度和规则，完成这些任务还需要一段时间。 a股资本分流压力不大 最近，“新三板”试点方案的最终确定引起了市场的激烈争论，相关方面也急于尝试。姚刚认为，我国目前的多层次资本市场体系还不完善，在市场上公开发行和上市的压力很大。新三板市场建立后，资本市场的服务能力将得到拓宽，这将有助于缓解上市和发行的压力，从而缓解上市扩张的预期。 同时，由于新三板定位于为成长型和创新型中小企业提供股权转让和定向融资服务，这将有利于中小企业的发展，对培育更加成熟的上市公司和规范市场价格形成具有积极意义。 姚刚表示，新三板市场的融资功能属于小定向融资，市场扩张效果很低。由于上市公司股本高度集中，二级市场交易涉及的资金有限。 相关数据显示，2011年，中关村(000931)公司股权转让试点平均流失率仅为2.93%，同期市场流失率为234%。“综上所述，我们的综合判断是，新三板的推出不会对a股市场的运行产生重大影响。”姚刚说道。 除新三届董事会外，国家发展和改革委员会等8个部门发布了《关于加快培育国际合作与竞争新优势的指导意见》，提出了“适时引导境外企业在中国发行人民币股票”的构想。 对此，姚刚表示，没有必要对国际板的推出进行过度解读。这不是一个新政策，而是在中国的第十二个五年计划中安排的。这也是资本市场发展和对外开放的大趋势，但不是重中之重。同时，八部委发布的《指导意见》是中长期战略指导文件。海外企业在华上市涉及法律、会计、外汇管理等多个领域。这是一项重大的系统工程，需要在认真研究的基础上建立和完善相关的制度安排。 上市公司可以上下波动 今年，上市公司半年度报告的披露期已经到来，上市公司的业绩可谓“冰与火”。 关于市场比较关注的“退市制度”，姚刚认为，符合交易所规定的重新上市条件的退市公司可以向交易所申请重新上市。使公司上下浮动，实现上市和退市的规范化，建立资本市场的良性循环。上市公司股票终止后，公司可以选择将其转移到场外市场。上海证券交易所也将建立相应的退市公司股票转让交易制度。 关于“股东”，建议中国证监会暂停发行新股。姚刚表示，目前，中国证监会更加注重投资者保护，主要推进两项基本制度建设:一是深化新股发行制度改革，创造条件。让市场机制发挥作用，让发行人独立衡量发行成本，选择发行时机，市场内部机制自动调整新股发行；二是大力培育机构投资者，主动做好长期资金进入资本市场的衔接和服务工作。 去年以来，中国证监会陆续出台了一系列政策措施，在改善中国资本市场环境的同时，着力创造条件培育和壮大机构投资者，赢得了市场的好评。例如，今年3月，全国社保基金理事会、广东省政府和有关方面签署了委托投资协议。广东省城镇职工基本养老保险1000亿元结余资金将分批到位，委托投资期限暂定为两年。姚刚表示，社保基金、住房公积金等长期基金进入资本市场需要配套的管理体系和持续改进的过程，这不是一步到位的。同时，长期资本进入市场并不意味着全部投资于股票，投资方向也包括债券市场，包括国债、金融债和公司债。