独家专访俞敏洪：“浑水”写的只是小说-无锡日报

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“如果投资者因为我而亏损，我有自杀的心，但他们没有。他们的损失是由于“浑水报告”。面对浑水研究公司18日发表的长达100页的报告，“余总裁”语气平静。丽水公司的指控包括:1 .新东方没有披露加盟和加盟店的信息；(二)特许人和被特许人的收入不合理，存在财务欺诈；3.不合理的减免税；4.业绩增长的问题；5、审计及审计费用。在余看来，大部分关于浑水的指控都是断章取义，可以解释清楚。在7月19日下午接受《21世纪经济报道》专访时，俞洪敏对浑水的指责一一回应。在中国股市眼中，泗水并不陌生。自2009年以来，包括分众传媒在内的许多中国股票都受到了泗水的攻击。这份报告向新东方发布的时间也显示了泗水的“成熟”:在美国证券交易委员会(sec)调查新东方的第二天。 7月18日，新东方(纽约证券交易所:edu)宣布收到sec关于vie结构调整的调查信，当天其股价下跌了近35%。新东方于7月11日宣布简化国内实体北京新东方教育科技(集团)有限公司的股权结构，并通过非对价协议将100%的vie股权转让给于控制的实体(转让前，于控股持有53%)。关联交易于2012年1月正式登记，新东方全资子公司的全部股份质押登记于5月正式登记。据了解，新东方于2002年成立了北京新东方教育科技(集团)有限公司(vie)，2006年上市时，其创始人中有11人是vie股东。截至目前，已有10名vie股东辞职，不持有或仅持有少量股份，不涉及公司管理层。新东方的股权结构调整对新东方上市公司的股权结构没有影响。据了解，在《浑水摸鱼》报道的当天，余就收到了身边朋友的问候，其中只有一个关键词:我们要去买一些新东方。其中，有一些知名的pe基金、二级市场基金和企业家。然而，由于美国证交会的调查，新东方本身无法增持股份。美国时间7月18日，泗水报道导致新东方股价下跌34%，两天内累计下跌69%。但截至发稿时，新东方的开盘价已经上涨了10%以上。21世纪:今天，这件事(做浑水空报道)有点被动？于(以下简称“于”):我不是被动的，一点也不被动。我感到很内疚，因为这么多人买了新东方的股票，结果是这样的；但从另一个角度来看，这件事并不是由新东方引起的，因为新东方一直在完善公司治理结构，毫不夸张地说，这应该对中国公司有利。新东方本身的运营绝对没有问题，因为新东方的运营一如既往地正常发展。 21世纪:大股东和公司沟通了吗？于:在内部，我已经给高管们写了几封信。这一事件使新东方的许多高管团结一致，必须努力向每个人证明这一点。 21世纪:目前的影响主要在股票和投资者层面？于:在股票和二级市场层面，新东方本身没有任何影响力。世界各地的投资者都害怕中国公司，因为像浑水这样不负责任的言论。去年，很多公司都出了问题，浑水公司攻击了很多公司。新东方的报道写得像小说一样。 21世纪:你调整比赛时间点是巧合吗？于:不是，vie的调整是因为去年其他公司的vie问题，在海外引起了质疑。因此，我们想让海外投资者和证交会认为我们没有问题。当然，如果中国的政策不能解决问题，越南是否有问题也永远无法解决。为什么我要从11个人转到我身上？它特别简单。首先，这11个人的所有利益都在海外公司得到了确认，国内公司缺席是没有意义的；第二，如果有很多国内公司，从中国的法律角度来看，每个人还是要承担责任的，所以我只是想单独适应我，一个人会挑重担，他们都会绑在我身上。事实上，这将使我更接近海外结构。 21世纪:浑水的一个问题是，生命改变的时间点是什么？俞:当时没有正式的公告，但实际上我们上市公司的所有条款都没有变。我们的方法是加强vie结构，这对所有股东都有好处，所以我们事先没有说太多。 “新东方的痤疮被称为癌症” 21世纪:泗水提到的金融欺诈问题是什么？于:这根本不是问题。自2002年颁布《促进私立教育法》以来，作为私立教育办学实体的学校本身被国家划分为盈利和不盈利两类，但迄今为止，国家没有做出任何明确区分。但是2002年的法律有一个优势:无论谁管理学校，它都必须属于学校。说新东方的所有学校都是国有资产是无稽之谈。它怎么可能是国有资产？否则，对于这么大的上市公司，税务局会看到我们违法，违法到今天吗？那会伴随着叮当声。泗水的人们对中国有一种特殊的理解，那就是利用美国人对中国的不了解来套牢美国人的钱。美国人绝对不可能理解公司就是公司，学校就是学校。学校不是国家的机构吗？一个机构怎么可能是什么？但是在中国，有太多模棱两可的事情。例如，高科技公司有三项减税和两项免税，这在美国是没有的。他们说，为什么新东方的税收比其他机构少？因为新东方有很多高科技的内容，比如新东方的在线教育、学习软件、学习系统，这些都可以作为高科技来报道，在年报中有所说明。结果，浑水抓住了我们税收优惠的漏洞，并扩大了它。 21世纪:丽水的加盟模式和加盟费用如何？于:加入的事完全是胡说八道。目前，中国所有新东方品牌的学校都由新东方直接运营；此外，新东方的子品牌“泡泡儿童教育”在中国授权了19所附属学校，而“满天行”品牌授权了2所附属学校。所有这21所附属学校只允许使用泡泡儿童和婴儿明星，而不允许使用新东方品牌。除加入费用外，该等附属学校的经营收入从未在新东方综合财务报表中反映。此外，新东方综合财务报告中公布的新东方学校、教学中心和注册学生的数量信息不包括这21所附属学校。截至2010财年和2011财年，这一所谓的“特许费收入”分别占新东方总收入的0.009%和0.045%。泗水未经宣布的调查意味着假装是一个想加入新东方的泡泡小孩，与新东方的人通电话，并把它记录为“新东方都加入了”的证据，这有点太武断了。 21世纪:泗水的调查时间安排得很好，就在sec调查公告的第二天？于:它已经努力工作一年了。它说半年，远远不止这个。泗水是一家一心一意想赚钱的公司，通过关闭公司来获利。但是对于像泗水这样的公司，市场必须让它存在，因为它有它的合理性。事实上，通过他们，不管他们是否有道德行为，都可以阻止一些公司做太糟糕的事情。如果他们做了坏事，他们可以检查它们，这比sec还快。然而，因为没有道德，一个好的公司会攻击，它会把你身上的粉刺描述为癌症。 21世纪:丽水以首席财务官为例，说首席财务官在新东方是否加入的问题上撒谎？俞:问财务总监的录音简直是当头一棒。它问的是，新东方加入了吗？Cfo表示:“我们在大城市没有任何特许经营商，但在小城市有十几个小组织开展品牌合作。”但是录音太容易被截取了。新东方有痤疮吗？当然，但是新东方没有癌症。他们说新东方不仅有一种癌症，还有三种癌症。但这实际上是三个结局，其中两个是新东方无法解决的国家政策问题，一个是完全虚构的。甚至痤疮也不是，事实上，它可能是一个美容点，他说这是癌症。泗水战略:追随21世纪:现在，泗水的实际攻击点在哪里？于:这浑水太清了。对于中国企业来说，vie结构是一次一个攻击。此外，新东方刚刚移动了vie结构，我们移动的目的最初是为了股东的利益。想想看，哪家公司能在sec调查的第二天就写出一份100页的调查报告？三个月前，泗水向证交会提交了这份报告。证交会两个月前来找我们，我们给证交会写了一份很长的解释报告。后来，证交会说，虽然你给了一个解释，我们仍然必须组织一个调查，并给出一个结论，这是善意的。调查肯定会影响我们的股价，但美国证券交易委员会表示这是一项例行调查。这是muddy water一直在等待的策略，它知道在sec调查之前把它发出去是没有意义的。一年前，olp global(一家研究公司，在2011年发布了一份针对新东方的质疑报告)发布了同样的报告，但对新东方没有任何影响，所以他们知道这是行不通的，他们不得不以不同的方式来做。让证交会先做个调查。很简单，一个非政府组织说这个人的生意有问题，没有人会处理，但如果政府说会调查这个人，它就会相信。[/h 《21世纪》:现在，如果你调整了vie结构，你在交流中有什么要反思的吗？于:我们以前从来没有想过要改变vie的股权结构，11位股东都很不错。因为另一家公司出了点事。vie结构的变更始于去年11月，这些股东花了4个月时间才在工商局签署并登记变更。当我们举行比赛时，泥水在看。它不是一家负责任的调查公司，所有调查的目的都是为自己赚钱。 21世纪:如果是这样，sec能对此大惊小怪吗？于:我做不到。没有文章可做。由于vie结构的独特功能，它将永远是中国法律的模糊地带。实际上，这取决于如何控制vie的角色，就这么简单。 21世纪:在浑水报告的结尾，有一个结论:新东方将重新发布利润报告，德勤可能辞职？于:我们的财务报表在全国范围内都是严格的。当我们说我们的审计员将辞职时，我们可以说任何话。 21世纪:最近几个月，新东方内部发生了很大的调整，包括一些负责人、中层和高层官员。有句话说，校长离开是因为与最高管理层发生了矛盾，总部想接管权力？于:这是新东方战略管理的一次调整，但实际上，我们的人没有变，只是换了不同的位置。 21世纪:分析师们有一个问题。小班教学更有竞争力吗？俞:我们的重点是几十人的小班。毛利很低，因为去年开了太多的教学点，如果我们不开，会有太多的其他机构开，这会影响学生。开设一个教学点会增加人员和租金，而且学生一开始对教职员工不满意，这也会增加成本。然而，新东方的利润率一直控制在15%以上。 21世纪:横向扩张的问题？于:我们的产品比较集中，有些是横向收集的。例如，那些进入专业领域的人是封闭的。我们将做三件事:外语考试学习，初中和小学英语。以下附属业务:图书出版、远程教育和初步咨询，与这三项业务同时出现。将来我们会有更多的教材体系。这三项可以达到1000亿元，所以没有必要做得更多。这三件作品对人们的未来影响最大。现在不能退市 21世纪:这一次市场上有些人怀疑，如果它下跌，是否可以私有化或退市？你以前说过“不愿公开”之类的话。俞:我想是这样的。让我退出市场，我很高兴。但现在不可能归还了。在这个时候，我必须让新东方回到一个健康的公司，否则每个人都认为我从事了一个阴谋。但在健康的情况下，让我归还它。我仍然愿意归还它。为什么？因为成为一个上市公司，有很多没头没脑的事情，比如浑水，这不是我想追求的。我是一个非常负责任的人。就像这一次，如果是因为我的生意，股东们受到这么大的影响，我有自杀的心。幸运的是，我没有造成他们的损失，但是投资者听了像泗水这样的歹徒的话。事实上，许多投资者现在又开始买入了。 21世纪:但是第二轮衰退是出乎意料的吗？于:第二轮下跌超出了所有投资者的预期，没有人预计会出现浑水。因为在第一天，当它跌至15元左右，在第一轮，当它跌至14元，许多大投资者开始回购。我没想到第二天早上醒来会发现一个巨大的损失。然而，也不排除有一些基金在波段内运作，开始以15块的价格下跌，然后在下跌到9块后买入。 21世纪:回顾这件事，如果公司反应更快，它能阻止一些下滑吗？于:我停不下来。即使浑水报告出来了，发布通知也为时已晚。就像当一座山滑动时，你无法阻挡它。滑完坡后，你必须清理泥土。 21世纪:新东方能自己增持吗？俞:我们想增持股份。我提议在第一天增加我们的持股。然而，在sec调查期间，我们不能增加我们的持股。

独家专访俞敏洪：“浑水”写的只是小说