汪同三：通缩言之尚早

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6月份，消费物价指数仅为2.2%，第二季度国内生产总值增长率三年来首次低于8%。中国正在进入通缩吗？经济增长何时见底？中国社会科学院院士、原定量与技术经济研究所所长王同三认为，通缩仍为时过早，通胀管理仍需收紧；第三季度经济增长大幅反弹的可能性并不高，因此很难说第二季度会触底。

“目前还不存在通缩的可能性。”在他看来，真正的通缩是当cpi降至1%以下时，但在目前的形势下，出现这种情况的可能性非常小。一方面，国内物价上涨因素依然存在。例如，与西方国家相比，中国的资本借贷成本更高，土地价格难以下降，劳动力价格持续上涨。三个因素决定了通货膨胀从成本中下降的难度。尤其是房地产价格，如果处理不当，可能会反弹。此外，6月份的月度数据说服力有限。要判断国内经济是否已经进入通缩，有必要观察至少三个月的cpi数据。

“历史上真正经历过通缩的国家只有一个，那就是日本。”根据国际形势，王同三指出，即使在2010年推出第二轮量化宽松政策时，美国也没有出现通缩，宽松政策更多的是为了应对高失业率的困境。事实上，从具体指标来看，世界几个主要经济体设定的cpi运行合理区间是不同的。欧盟标准是0-2%，而中国稍微宽松，是0-3%。从这个角度来看，尽管6月份cpi创下29个月以来的新低，但仍处于正常波动区间。

夏天很热，但采访第一批在中国接受定量经济学培训的知识渊博、为人坦率的医生王同三，却让人耳目一新。他从不回避记者的问题。给他留下深刻印象的是，他总是以会心的、温和的笑声结束。

当被问及下半年国内经济下滑的最大风险时，王同三认为，首先是国际因素的变化。美国金融危机的影响和冲击依然存在，但在过去一两年里，欧洲主权债务危机有所恶化，外部需求市场受到了显著影响。下半年美国经济的复苏和欧债危机的发展是中国经济运行的最大变数。当然，对国内消费和投资缺乏信心也是不容忽视的原因。

以前，为了抑制通货膨胀，中央银行从总量上控制货币供应量，这不可避免地导致许多企业资金短缺，从而导致经济增长下降。周五公布的第二季度国内生产总值增长率下滑至7.6%，充分显示了经济增长的下行压力。根据王同三的判断，根据现有的信息，国内经济增长率在第四季度能够再次上升，这意味着在第三季度走出低谷是非常好的。然而，一旦国内生产总值增长转向上升，就有可能开始新的增长周期。“这是因为7%至7.5%的gdp增长率基本上是我们的底线，而第二季度的数据接近这个区间的上限。”

王同三并不否认经济运行的阴霾依然挥之不去，但他强调没有必要对正常的经济周期运行过于紧张。期望年增长率高既不必要也不现实。更重要的是，遵循经济规律，把握经济周期，做好经济低迷阶段应该做的事情，如促进资产重组、技术进步和设备更新等。，其实质在于通过提高效率来寻求新的增长动力。

精彩的对话

中国证券报:第二季度国内生产总值增长率为7.6%。“经济底部”已经出现了吗？

王同三:数据提醒我们，经济下行压力依然存在。从目前的情况来看，第三季度的增长率可能仍会低于8%，因此不能说第二季度是底部。

中国证券报:你提到国际因素是下半年中国经济下滑的最大风险来源。欧洲债务危机不能得到缓解吗？

王彤三:很难。根本的解决办法是欧元区的解体。这是因为欧元作为一种纸币，有其固有的缺点——没有一个统一而强大的政府作为背景，欧元就缺乏货币权威。过去欧洲的经济增长掩盖了这一缺陷。只要经济增长停滞甚至下降，欧元的命运就很难乐观。有必要指出，一些人所期望的“金融契约”基本上是一种错觉，因为一个国家面临着许多问题。

《中国证券报》:除了货币政策之外，针对当前的经济低迷，还有什么新的财政政策重点吗？

王同三:我建议人大作为最高权力机构，可以尽量让政府增加赤字安排的额度。