产业资本双管齐下：雷军的商业地图猜想

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在2012年，没有人比雷军更漂亮

11月21日，快乐时光公司(以下简称yy)在美国纳斯达克成功上市，使雷军7年前100万美元的投资获得了280倍的回报。此前，小米科技于今年6月启动了新一轮融资，融资金额为2.16亿美元，估值为40亿美元。

在风景的背后，雷军非常忙碌。11月14日，在北京召开小米盒子新闻发布会后，他立即赶往美国参加yy路演；路演刚结束，小米盒子就因为许可证问题被暂停，他不得不回来与相关方谈判。

小米只是雷军战略地图中的一个子模块，但在他投资的20多家初创企业中，小米是核心。yy上市和小米硬件路径的逐步扩张，让雷军的业务地图越来越清晰。

“禁飞区”的表现

11月22日，首席执行官李学凌敲响了纳斯达克的开市钟。Yy在发行价区间以每股10.5美元的最低价格开盘，上涨7.71%，收于11.31美元，市值6.02亿美元。雷军站在李学凌旁边。

Yy的上市是一个“摸着石头过河”的故事，被外界评价为雷军的“禁飞区表演”。

据雷军回忆，2005年的一个晚上，李学凌想和雷军一起创业聊天，聊了一整夜。

在那一整夜的长谈中，李学凌告诉他这样一个故事:互联网门户在未来将发展成垂直细分的领域，如金融、房地产、视频和游戏。金融业已经有了金融业，房地产业已经有了搜房网和分众网，视频业已经成为了红海，或者说游戏业将会有一个开端，一两家上市公司将会在未来诞生。

李学凌的故事立刻得到了雷军的回应:“你负责创业，我负责投资。你想要多少？”

最后，雷军给了李学凌100万美元。

鲜为人知的是，在雷军之前，李学凌还向网易创始人丁磊讲述了一个类似的故事:作为仅次于新浪和搜狐的第三大门户，网易在颠覆新浪和搜狐之前不得不投资垂直细分。但是，丁磊没有投资。

丁磊放弃的机会被雷军抓住，yy正式启动。

据雷军介绍，yy年前叫Duowan.com，主要业务是李学凌所说的“有头脑”的游戏门户网站，即Duowan.com，广告是当时的预期盈利模式。七年后，yy不仅仅是一个“游戏门户”，它的业务主要包括网络游戏、yy音乐和网络广告。今年上半年，网络游戏收入为1.5亿元，占46%；Yy音乐收入9272万元，占29%；网络广告收入5037万元，占15%。

" yy目前的核心产品是即时通讯."雷军说，玩更多的游戏是玩家进入游戏的入口。玩家需要一个好的即时通讯工具，yy的诞生是理所当然的。

然而，一个不容忽视的事实是，yy正面临着腾讯的压力。

在腾讯的地盘上，即时通讯是腾讯的基础，属于行业内其他公司的“禁飞区”。

然而，雷军告诉记者，他是一个“铁杆玩家”，知道游戏社区需要一个即时语音通讯工具。“腾讯不做，你为什么不多玩点？”

然而，要想成功穿越“禁飞区”，就必须检验玩得更多的智慧。雷军表示，“低调非常重要。”

在雷军看来，yy站在了腾讯的一边。当腾讯醒来时，已经太晚了:腾讯去年推出qqtalk屏蔽yy，但yy在游戏玩家领域拥有绝对优势，即使腾讯也无法重返天堂。

雷军认为，从游戏门户到穿越禁飞区，这是yy过去7年的故事，yy未来需要更多的超越。

小米盒子的政策门槛

事实上，在雷军的商业版中，小米科技是最受外界关注的。11月14日，小米正式发布了电视机顶盒小米盒子，这让外界认为小米电视可能已经准备好了。

据《全国商报》报道，小米手机采用安卓4.0系统，支持高达1080便士的高清输出。通过该产品，用户可以与各种互联网设备共享各种互联网内容。此外，小米还推出了一项原创技术，即“米利安”。雷军表示，通过米利安，用户可以将小米手机、iphone和其他设备上的照片和视频推送到小米手机上，各种移动终端可以与电视屏幕互动。

雷军在接受《国家商报》采访时透露，米利安与苹果airplay、dlna(微软、英特尔、索尼和联想等跨国巨头推出的技术标准)以及谷歌在安卓4.2平台上推出的mirocast标准兼容，“米利安是一个兼容的互联标准解决方案。”在雷军看来，数字设备互连标准是相互争斗的，为彼此设定门槛一直困扰着业界。雷军希望通过百万富翁的开放标准，突破标准壁垒，重建设备互联的生态圈。

然而，雷军的野心不止于此。一旦米利安设备的互联生态系统形成，小米就可以首先在终端设备市场占有一席之地。这意味着，除了已经发布的小米手机和小米盒子之外，小米未来还将生产和销售更多的硬件设备。

"除了手机和盒子，小米家族的下一个产品是什么？"对此，雷军表示，互联网注重单点突破，现在不方便透露更多计划。

然而，通过小米盒子，雷军的小米产品战略逐渐浮出水面:以小米手机为核心，延伸到电视、机顶盒等硬件，以小米电子商务为销售渠道，通过各种硬件整合视频、图片、音乐等互联网服务以及电子商务、游戏等互联网应用，构建“小米生态链”。

与小米手机的成功不同，雷军的小米盒子，就像陈天桥多年前的“盛大盒子”，在监管政策下面临着“触礁”的危险。

在此前的新闻发布会上，雷军表示，小米手机只是一个测试版。他向外界保证，小米将在正式投入运营前满足所有政策要求。然而，一周后，小米科技宣布，由于“系统维护”，该公司已停止其互联网机顶盒的视频服务。小米公司表示:由于软件系统升级，服务暂停；当服务将重新开放时，将给予进一步的通知。

对于雷军来说，这一次，他需要会见广电控制平台的持有者和相关监管机构。

在一次独家采访中，当被问及小米盒子的进展时，雷军面带微笑。“一切都很好，正在积极沟通。”

事实上，小米盒子处于一个高度竞争的市场。除了乐视(300104)、优鹏酷乐等向市场推出产品的厂商之外，传统电视厂商也推出了自己的机顶盒产品。此外，这是一个政策门槛很高的市场，任何电视网络设备都需要一个内置的广播控制平台和广电总局颁发的许可证。

如何突破政策的束缚，确保“小米生态链”的建设，考验着雷军的智慧。

业务逻辑浮出水面

"事情就像国际象棋，生意就像国际象棋."雷军说他喜欢玩围棋，通过投资交朋友，他留下了很多棋子。

除了小米，雷军的投资公司还包括万科Eslite、uc Youshi、朵云、乐涛、科牛、长城俱乐部等20多家创业公司，这些公司在电子商务、游戏、杀毒和移动互联网领域都有自己的定位。

在这些公司中，yy是第一家上市公司，但不会是最后一家。

对于他投资的这些公司，雷军说他是他的朋友，大家一起做事，主动权交给了企业家。

值得一提的是，雷军还有一枚棋子，那就是顺威基金。该基金的管理资本为2.5亿美元，并在两轮中对小米公司进行了追加投资。在yy上市过程中，顺威基金的大部分lp(有限合伙人)参与了yy的认购。

对此，雷军的商业逻辑浮出水面:在打造产业生态圈的同时，他也打造了资本投资圈，资本为产业输血。雷军千篇一律地成功地构筑了一条“雷军式”的产业和金融之路。

在雷军的商业棋子中，未来可能会有一个接一个的公司上市。