连平：需求提振、库存增加、金融支持令增长企稳回升

本篇文章1776字，读完约4分钟

在华泰“梦想的力量——蓝色梦想2012 CSI金牛交易会”特别活动中，交通银行(601328)首席经济学家、中国金融40论坛成员、董事连平教授就第四季度及明年宏观经济和金融走势做了主题演讲。

他指出，由于三大需求提振、库存增加和金融支持，经济增长应该企稳回升。

国际环境改善，出口增长回升

三大需求是出口、投资和消费。他说，“三驾马车”最近发生了一些微妙的变化。就出口而言，国际环境正在悄然变化。去年上半年国际环境恶劣的主要原因是欧盟的希腊将退出欧元区，这将带来灾难性的后果。然而，欧元区最近发生了三个变化:第一，希腊新政府上台后，明确表示不会退出欧元区；第二是欧洲稳定机制的生效。对欧盟而言，这一稳定机制的形成将有助于稳定银行业，并在生效后给整个市场带来稳定的预期效果；第三，继续实施量化宽松货币政策。这三个重要变化使得欧元区和欧盟的经济运行趋于相对稳定，有利于稳定中国对欧盟的出口。在美国，就业有所改善，房地产市场正在回暖，房价长期上涨，消费者信心指数不断创新高。尤其是最近，在圣诞节前后，美国和发达国家正处于季节性消费季节，在此期间消费增长通常是明显的，经济很可能在消费的推动下分阶段回升。今年上半年，日本受到灾后重建投资的推动，今年上半年增长势头良好。然而，2013年肯定会放缓。最近，钓鱼岛争端对日本影响很大，未来日本的经济增长将会下降。日本经济在世界上的作用和日本市场在中国出口市场上的作用都在下降，因此其影响是有限的。不久前，新兴市场国家采取了一系列紧缩政策来控制通胀，增长率正在下降。未来货币政策将逐步调整，不再进一步收紧，因此经济增长将放缓，但相对稳定，明年增速可能略有加快。因此，中国的出口市场将会好转，这应该比今年上半年好。

从出口增长率来看，9月份出口增长率为9.9%，前9个月为7.4%，几个月呈负增长。这应该是第四季度的轻微反弹趋势。据预测，10月份可能会略有下降，并回到9%左右，但第四季度应该是一个整体反弹趋势。今年出口增速可能保持在7%-8%，对中国经济的贡献在前三季度为-0.4%-0.5%。连平预测，明年的出口将延续近期的反弹趋势。

建设经济适用房弥补房地产投资的下降

基础设施项目建设加快

去年房地产投资达到了30%左右的高增长率。由于国家今年实施了非常严格的规定，增长率大幅下降。最近几个月，增长率保持在15%左右，这主要是由于经济适用房的贡献，它贡献了大约一半的增长率。如果没有经济适用房，商品房的投资增长率将大幅下降。因此，经济适用房有一个反向效应，可以保持今年房地产投资的增长率在19。

基础设施投资可以说是一个国家对整个经济增长的调整。去年，基础设施投资增长了5.9%，今年预计将达到12%以上。连平表示，去年，由于房地产投资过度，政府抑制了基础设施投资。今年4月以来，政府陆续批准了一些项目，因此今年基础设施投资的增长率应该会达到12%以上，这在一定程度上对房地产投资增长率的下降起到了对冲作用。此外，去年制造业投资增长率高于30%，预计今年将回落。据估计，今年固定资产投资的增长率约为21%。

消费稳步增长

中西部地区城镇收入增长明显

对于消费，连平表示，今年总体上是相对稳定的。据估计，社会消费品零售总额的年增长率约为14.5%，而去年的名义增长率为17.1%，因此名义增长率有所下降，但考虑到价格因素，由于去年价格为5.4%，从今年到10月几乎只有2.7%，今年1月到9月的实际消费增长率与去年的11.6%持平。

消费稳步增长有几个原因。首先，居民收入的增长率超过了国内生产总值的增长率。连平表示，目前国内生产总值增速已降至8%以下，而中国前三季度城镇居民实际收入增速为9.8%，农村居民实际收入增速为12.63%，中西部地区甚至更高，这是推动消费稳定增长的一个因素。

第二，今年的就业形势明显好于去年前三季度的形势。与去年同期相比，今年前三季度解决的就业岗位数量大幅增加，与去年持平。连平认为，就业形势好于过去，这是因为中西部地区经济增长加快以及许多产业从东部地区向中西部地区转移所带来的好处。这种现象不会是短期的，因为它涉及到整个产业转移和升级的一个比较大的、长期的和结构性的变化趋势。它也是支持消费的一个重要因素。因此，明年整体消费将保持稳定增长，不应低于今年的水平。上一页12下一页