董登新：投资者是股市决定力量

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武汉科技大学金融研究所所长董登新认为，股市的决定性力量仍然是投资者。只有投资者有最大的发言权，但这种发言权应该转化为行动，而不是言辞。

不同意停止发行新股

自5月份以来，沪深股市的股指一直在持续下跌，但8月21日，道琼斯指数触及近四年来的盘中高点。董登新表示，外国股市被赋予了更多价值投资和长期投资的使命和角色，而国内股市则被视为“快速赚钱”的地方。海外成熟市场趋向于“慢牛和空头”的市场结构，使成熟市场运行更加顺畅和健康。a股更是“快牛”表现的一步到位。急功近利的短视是对股市的最大伤害。”

解决中国股票市场存在的问题是一项系统工程。董登新认为，中国股市的决定性力量仍然是投资者，投资者必须在市场中发挥决定性作用。投资者的自我意识和自我决定是最强大的市场意识，没有人可以取代它，监管机构也无法取代它。

目前，a股市场人气低迷，投资者信心不足。许多人建议停止发行新股。董登新并不支持这种观点:“在IPO制度市场化改革之后，政府无权直接干预IPO定价和IPO节奏，因为这是市场的责任。”是否发行新股取决于投资者，任何人都无权剥夺投资者的创新和投机自由和权利。”

IPO可以为投资者提供新的投资品种，为市场注入新鲜血液，这与股市的涨跌没有直接关系。相反，在当前中国产能过剩和资本过剩的情况下，中国市场并不缺钱，也不缺乏流动性，因此新股扩张和资金分流的说法是无效的。董登新介绍说，在国外，只有市场趋势可以决定新股扩张的速度，而不是新股扩张的速度。

投资者应该善于“用脚投票”

“快牛市”和“慢熊市”是中国a股市场的重要特征。董登新把中国股市目前存在的问题概括为几个方面:投资者过度投机；股价信号严重失真；市场缺乏足够大的机构投资者群体；上市公司和中介机构缺乏诚信和法治意识。

董登新表示:“目前，中国股市由散户主导，大多数散户根本无法与机构投资者竞争。对于投资者来说，最好的投资方式是长期投资和价值投资。同时，投资者应该善于用脚投票来表达自己的意愿，这是市场成熟的最重要标志。”