许家印36亿收购嘉凯城 恒大加速回归A股　优房客

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国内房地产开发商正加紧推出重返a股的计划。

4月24日，恒大地产(3333港元)宣布斥资36.1亿元人民币收购贾凯约9.52亿股，占总股本的52.78%，成为贾凯的控股股东。

恒大城，每股收购价格为3.79元，即在4月14日公告前的30个交易日内，受让方嘉凯诚日加权平均价格的90%。

恒大地产在公告中表示，成为控股股东后，恒大将在国内资本市场拥有a股上市平台。通过恒大地产与佳凯诚集团的战略整合，将进一步提升公司的持续盈利能力，为股东争取更多的投资回报。

有分析师表示，恒大此次收购贾凯，一方面看中了长三角地区贾凯的土地储备，另一方面是为了a股平台。

据公开信息显示，贾凯房地产项目主要分布在长三角地区的沪、杭、苏等城市，以及华中、华北、西南地区的武汉、青岛、重庆等核心城市，共有约50个项目，剩余总销售面积近600万平方米。根据年报，该公司2015年亏损高达23.43亿元。

恒大地产还在公告中表示，收购贾凯将丰富公司的土地储备资源，进一步提高一、二线城市的项目比例。

贾凯的a股平台也是恒大集团董事长徐家印看重的资本平台。

恒大在香港上市以来，许家印多次公开表示对股价不满意。二级市场股票持有量的频繁增加。

自2015年以来，恒大地产连续回购约19.23亿股，涉及资金102.99亿港元。前一年，恒大还实施了巨额回购，回购17.63亿股，约58.50亿港元，大股东持股比例接近75%。

关于恒大将h股私有化的传言由来已久。

上周，花旗银行报道称，恒大地产有足够的动机私有化，然后上市a股。由于该公司收购了廊坊发展(报价600149，购买)，并可能成为贾凯市的潜在买家，而许家印董事长认为该公司估值被扭曲，该公司可能在私有化后回归a股，许多中资企业在美国上市。不过，该行补充称，恒大的私有化有很多障碍，包括需要进行复杂的重组，以及将资产转移给在岸公司，这涉及到巨大的税收负担。然而，购买a股公司的股票将产生积极的影响，以享受更高的估值。

一些金融分析师表示，自上周以来，恒大地产h股的股价相对于市场有所上涨。恒大私有化后，将继续溢价回购少数股东持有的股份，或推动恒大股价继续上涨。

海外资本市场对内资股的认可度较低，导致h股内资股的市盈率远低于a股。就在上周，万达商业面临开始私有化的风险，并将于2018年完成a股回归。

有房地产企业人士表示，国内房地产企业的土地收购和开发销售模式在海外资本市场认可度较低，资本市场更注重可持续盈利能力，资本沉淀较低，这正是负债率普遍较高的国内房地产股的软肋。因此，国内地产股在香港股市的股价普遍较低，资本认知度较低。此外，海外市场的融资成本正在逐步增加，预计国内资本市场将逐步放开房地产企业的上市，这已经拉开了许多国内地产股回归的序幕。

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