绿地的轻资产化之路：打包210亿酒店资产新加坡上市优房客

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3月11日，格林兰控股(报价为600606，BUY) (600606.sh)与新加坡华荣基金的子公司阿玛尔投资管理集团(amare Investment Management Group)签署协议，在新加坡成立一家酒店行业的房地产投资信托公司，并计划在新加坡证券交易所主板上市。酒店投资信托计划从格陵兰岛购买19处中国酒店物业，总价值约为210亿元人民币。

这将是中国房地产企业迄今发行的最大的房地产信托投资基金，也是房地产证券化的重要手段。即低流动性、非证券形式的房地产投资在资本市场上直接转化为证券资产的金融交易过程)。

格陵兰表示，上市将在不久的将来完成。

根据此次签署的协议，格陵兰集团将与荣耀基金旗下的阿玛尔投资管理集团合作，以位于中国的19处格陵兰酒店资产为基础资产，发起成立阿玛尔-格陵兰酒店房地产投资信托基金，实现酒店资产证券化，使大多数投资者成为格陵兰酒店资产发展的受益者，转让资产总额约为210亿元人民币。其中，第一个投资组合将包括上海、南京、济南、Xi、郑州和扬州的六家酒店。

格陵兰将认购30%的信托，并继续以适当的方式参与酒店的管理，力争在现有基础上实现酒店运营的稳定和上升。此外，酒店投资信托公司计划收购格陵兰在其他国家开发的酒店物业。

绿地控股董事长兼总裁张玉良表示，选择新加坡交易所是因为对新加坡房地产投资信托市场的成熟性、专业性和竞争力充满信心。新加坡是亚洲最大的reits市场，市场竞争力强，国际化程度高。他还表示，如果试水成功，条件和模式成熟，格陵兰将积极推动国内外更多优质大宗资产的金融化。

业内人士认为，内地市场发行的大部分产品都是类似房地产投资信托基金的产品。从产品设计、投资属性和运营安排等方面来看，绿地与荣耀基金的合作模式真正回归了房地产投资信托基金和“轻资产”的本质，这对于房企探索业务模式转型升级具有重要意义。

房地产投资信托基金比其他金融产品更稳定，随着未来房地产经营收入的增加，投资者持有的房地产的公允价值将会增加，房地产投资信托基金也在增长。

此外，房地产投资信托基金与股票和债券等投资产品之间的相关性较低，因此投资者可以通过投资组合分散风险。对于企业而言，reits可以通过证券发行反映房地产价值，从而提高产品的流动性和流动性。当然，公开透明的reits产品收益率对资产运营和管理能力提出了更高的要求。

张玉良表示，近年来，格陵兰一直将“轻资产化”作为其战略方向，这在中期发展计划中已有明确规定。“无论是股票业务的创新还是增量业务的发展，我们都必须坚持尽可能轻资产、快速增长的原则。始终确保企业的资产结构合理，现金流状况良好。”

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