华侨城混改那些事 5.32亿股无偿划转背后的诚通、国新身影

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观点近两年国有企业改革之风掀起了资本整合、股权优化和重组的浪潮。华侨城作为国有企业混合改革的一个样本，总是被无意中提及。日前，其免费转让股份的新举措引起了人们的关注。

12月26日，深圳华侨城股份有限公司(华侨城A)宣布，公司控股股东华侨城集团有限公司拟将其持有的华侨城A约5.32亿股股份无偿转让给北京诚通金融控制投资有限公司和国鑫投资有限公司。股权转让后，诚通金融控股和国鑫投资各持有2.66亿股华侨城a股。

观点房地产新媒体获悉，华侨城股份的自由转让并未触及要约收购。股权自由转让前，华侨城集团直接持有华侨城a股43.87亿股，占公司82.06亿股总股本的53.47%。

房地产行业中的国有资本运营公司如诚通和国鑫的出现，可能会给这个行业带来新的改革思路。

国有资本经营公司定位于作为股东从事国有资本的管理和实际经营，而不是经营特定的产品。除华侨城外，包括中国远洋在内的许多国有企业的股份都转让给了诚通和国鑫。

华侨城混合改革样本

近年来，华侨城在股权结构多元化和国有资产改革方面一直扮演着焦虑的先锋角色。

早在两年前，华侨城旗下的上市公司华侨城甲就推出了增加80亿元收入的计划。经过几次调整，民营企业宝能公司被引入成为第二大股东。

2017年4月，华侨城宣布将通过增资扩股投资云南世博会和云南文化投资，并实施战略重组。增资扩股完成后，华侨城通过其在云南的全资子公司持有世博和文头51%的股份，其余49%由云南省国资委持有。

此外，华侨城还通过云南公司以11.3亿元的固定增幅认购了云南旅游的100%。由于云南旅游业受云南世博会控制，华侨城也通过举办云南世博会实现了对云南旅游业的间接控制。华侨城控股后，共持有云南旅游57.07%的股权，云南旅游实际控制人由云南省国有资产监督管理委员会变更为国务院。

华侨城在公告中表示，将通过重组世博会和文化投资，将其金融资本实力和技术创新能力与云南旅游资源相结合，实现中部地区资源共享。

除了调整股权结构和通过固定增长扩大业务之外，华侨城的免费股权转让是其自身混合改革的新模式。

虽然华侨城在公告中没有提及此次股权转让的目的，但视点房地产新媒体发现，参与股权转让的企业基本上有着相同的目的，即加强上下游企业的战略协调，深化双方的战略合作，促进生产经营的长期稳定发展。

据市场分析，交叉持股或股权转让的受让方仍限于国有资产，企业的实际控制人是国务院国有资产监督管理委员会，转让给对方的股权比例基本不超过5%。

从另一个角度来看，大多数国有企业是占主导地位的，但由于股权转让涉及两个不同的企业实体，理论上有利于改善股权结构。

神秘人物国鑫诚通

包括华侨城自由转让在内的许多公告，经常看到股权自由转让给诚通金融控股和国鑫投资的表述，这逐渐让人产生疑问:谁是诚通金融控股和国鑫投资？

观点房地产新媒体了解到，2016年2月，国资委、发改委、人力资源和社会保障部公布了国有企业改革十大试点，宣布国资委下属的中国诚通控股集团有限公司和中国国鑫控股有限公司这两家投资平台公司成为国有资本运营公司试点企业。

经常出现在股权转让背后的诚通金融控股和国鑫投资，是上述两家国有资本运营公司试点企业的子公司。

国有资本经营公司，即国有资本分配结构战略性调整和国有资本经营预算执行的载体，作为股东专门从事国有资本的管理和实际经营，不从事特定的产品经营。关键是通过市场运作保持和增加国有资本的价值。

目前，许多央企免费转让上市公司股份，实现交叉持股。中国诚通和中国国鑫作为资本运营者，已经成为许多央企上市公司股份的接收管理者。

观点房地产新媒体有不完全统计。短短两年时间，宝钢集团、中国远洋、中国仓储、梅丽云、岳阳林志、月华宝B、关昊高辛、中国诚通发展集团、中材节能等上市公司的股份全部转让给了中国诚通。

在华侨城宣布前一个月内，华茂物流、新兴铸管、吉化集团和天地科技先后宣布将其股份转让给诚通金港和国鑫投资。

此外，两家国有资本运营公司设立基金的行为也非常引人注目。2016年8月18日，中国最大的国有风险投资基金——中国国有风险投资基金成立。作为一家国有资本运营试点公司，中国国鑫发挥了主要发起人和控股股东的作用，基金总规模达2000亿元。

同年9月26日，诚通集团率先推出中国国有企业结构调整基金，基金总规模达3500亿元，其中80%的投资将用于重点国有企业的结构调整。

市场参与者向视点房地产新媒体指出，该基金的成功推出和实际运作汇集了中央企业、地方企业、金融企业和社会资本的资金，为中央企业的结构调整、转型升级提供了新的融资渠道和新的投资机制。