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香港证券交易的历史可以追溯到1866年，但直到1891年香港经纪协会成立，香港才建立了第一个正式的股票市场。从1969年到1972年，香港成立了远东证券交易所、金银证券交易所和九龙证券交易所。与最初的香港证券交易所一起，形成了四个交易所站在一起的局面。在1972年至1973年的短短两年间，共有119家公司在香港上市，到1973年底，上市公司的数目已达296家。1980年7月7日，四家交易所合并成香港联合交易所。1986年3月27日市场关闭后，所有四个交易所都关闭了，它们的所有业务都转移到了证券交易所。

香港联合交易所是香港的一家证券交易所，全称是“香港交易及结算所有限公司”。HKEx是一家上市公司，全资拥有三家子公司:香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司和香港证券结算有限公司。其主要业务是拥有和经营香港唯一的证券交易所和期货交易所及其相关的结算所。

香港市场包括股票市场、衍生品市场、基金市场和债券市场。香港证券市场的主要组成部分是股票市场，分为主板市场和创业板市场。

恒生指数系列指数由恒生银行附属公司恒生指数服务有限公司编制。它由恒生指数、恒生香港中国企业指数(红筹股指数)、恒生中国企业指数(国有企业指数、h股指数)、恒生ah指数、恒生综合指数等组成。

一般来说，它是简单地计算公式为0.25%+0.11%，其中0.25%通常是佣金率收取的经纪公司。0.11%是政府和交易所收取的各种费用的总和。

1.交易佣金:交易总额的0.25%，最低收费为100港元。

2.交易征费:买卖双方应支付交易总额0.003%的交易征费，交易征费由经纪公司代表香港证监会收取。

3.交易费:买卖双方应支付每笔交易金额0.005%的交易费，交易费由经纪人代表交易所收取。

4.交易系统使用费:买卖双方每次交易应支付0.50港元的交易系统使用费。我们公司目前免除投资者这项费用。

5.印花税:买卖双方均须缴付股票印花税的0.1%(如少于1元，则计为1元)，该费用将由经纪代表香港政府收取。

1.报价方法:香港市场没有价格限制。最常用的报价方法是限价和投标价。如果投资者想以某一价格进行交易，就应该向“限价”报告，即交易必须以某一特定价格或更好的价格进行；如果投资者不想指定价格，他们可以在开盘前发出“投标报价”，也就是说，交易会将按照价格和时间的顺序以最佳价格顺序报价。任何不完全匹配的投标将被自动取消。

2.基于价格优先的原则，根据输入系统的顺序匹配和销售买卖订单

3.t+0交易系统:当天买入的股票可以当天卖出

4.t+2结算系统:股票和基金的结算时间为交易日后第二个工作日下午3: 45之前

5.交易方式:在现有的交易系统下，投资者可以选择电话交易、网上交易或亲自到经纪公司进行买卖

6.报价变动范围:股票交易报价的最小变动范围与股票当时所处的价格范围有关。一个价格变化范围可以是1点、1个角度、2个角度等等

1.汇率风险

由于港元是与美元紧密联系的联系汇率，随着人民币升值，港元将面临贬值的风险。因此，在人民币升值的大背景下，投资香港市场面临巨大挑战。

2.国际化市场风险

香港股市是一个完全开放的国际市场，国际金融市场的任何波动都会引起香港股市的波动。

3.做空机制的风险

香港市场已经推出指数期货，而具有空机制的香港股票市场与a股有着很大的不同。

4.没有价格限制的风险

对投资者最直接的影响是，香港市场没有价格限制，不像中国内地的价格限制是10%或5%。同时，它采用t+0的方法，也就是说，它可以在购买的当天出售。

5.股指差异风险

由于一些客观因素，一些内地投资者认为，香港市场的市盈率低于a股市场，而空.的市盈率大幅上升事实上，作为一个成熟的市场，香港的估值理念和定价机制都比较准确，所以一些股票的预期并不像预期的那么乐观。

6.信息不对称的风险

与a股市场不同，目前内地居民获取相关市场的信息来源非常有限，信息的缺乏使得投资者在冲动投资、草率选股的情况下，比国内市场损失更大。

香港市场有一种高风险投资产品，俗称“卧龙”，实际上是英文“权证”的音译，其专业名称是“认股权证”。这是一种“权利”，而不是“责任”。它赋予持有者在预定的“到期日”以预定的“执行价格”购买或出售相关资产的权利。在香港，卧龙是最受欢迎的投资产品之一。其交易量已达到香港主板总交易量的20%。自一级衍生认股权证于1988年在香港上市交易以来，认股权证的种类越来越丰富。除蓝筹股外，标的资产还包括指数(恒生指数和国有企业指数)、主要国有企业和中资企业、外国指数、货币和石油，权证产品市场表现出色。根据全球证券交易所联合会的统计，香港的权证市场在2005年超过了德国、瑞士和意大利，成为全球最大的权证市场。在新闻媒体上，经常提到的是附认股权和股票认股权，这也是香港市场上最常见的两种认股权证。备兑权证是衍生权证的一种，而衍生权证是权证的一种。认股权证也包括股票认股权证，股票认股权证本身就是一种期权。

股票权证由上市公司发行。例如，之前的认股权证代码为2303，由华丰纺织(364)发行，其特点是期限相对较长。例如，2303的期限是3年。另一个特点是，如果持有认股权证的投资者到期换股，上市公司将发行新股进行换股。

衍生认股权证是衍生自其所代表的“资产”的权证，如股票、股指、黄金、外汇等。上述认股权证一般只代表一家公司的股票，而衍生认股权证所代表的股票可以是一家公司的股票，也可以同时是多家公司的股票，因此前者9554只代表中石化(386)的股票，而9394(由中石化摩根0406购买)也代表石化行业中的中石化、上海石化、中石油和仪征化纤，因此也称之为一家

(1)利用认股权证对冲股票下跌风险的套期保值策略:为了争取长期投资回报，投资者可能会选择持有一些优质蓝筹股，希望从股息和股价中获得长期增长潜力。然而，有时候，面对大规模的市场调整，投资者可能会面临两难境地:是卖出还是持有。事实上，投资者可以利用看跌权证来对冲手中持有投资组合的风险，一方面保持原有头寸；另一方面，如果股价下跌，认沽权证也可以保护投资组合价值。

(2)多元化投资组合风险:权证的优势在于它可以看涨(看涨权证)也可以看跌(看跌权证)。如果投资者认为某些市场或投资组合中的单个股票的短期表现可能较弱，他们可以购买适当数量的认股权证来对冲其资产的风险；同样，如果你认为一种股票或货币在短期内表现更好，你也可以购买适量的认股权证。

(3)套现策略:需要现金持有股票的投资者可以卖出股票，用少量资金购买权证，这样他们就可以获得现金，继续享受上涨的股票带来的利润。

(4)在下跌的市场中争取回报的策略:利用杠杆效应，看空市场前景的投资者可以购买看跌权证，从而在相关资产价格下跌时把握获利机会，即使下跌也能赚钱。

(1)相关资产价格表现:理论上，认购证价格会随着相关资产价格的上升而上升；理论上，认购权证的价格会随着相关资产价格的上升而下降。

(2)相关资产的实际波动率或可拓波动率下降:相关资产的实际波动率增加导致可拓波动率增加，权证的理论价格也应如此。相反，如果相关资产的实际波动率下降，导致延伸波动率下降，权证的理论价格也会下降。不难理解为什么当波动率降低时，它将成为权证持有人的风险来源之一。

(3)时间价值损失:权证的价值可分为时间价值和内在价值。时间价值将从权证发行后的第一天开始下降，随着到期日的临近，下降速度将会加快。时间价值的损失对权证投资者来说是不可避免的，投资者应该记住权证的剩余寿命越短，时间价值损失越快。这种现象在价外和价内权证中尤为严重，因此应尽可能避免短期末日凭证(尤其是价外末日轮)，以有效降低时间价值损失的风险。

(4)发行人的信用风险:如果衍生权证到期时处于价内状态，发行人应按照上市文件中所列的结算方式向持有价内权证的所有投资者支付到期金额。因此，如果发行人在权证到期前或到期前破产，或因其他原因未能向持有权证的投资者支付到期金额，投资者可能遭受损失。因此，发行人的信用风险也是权证投资者的风险来源之一。

所谓的牛熊证是HKEx在2006年6月12日推出的一种全新的投资产品，是反映相关资产表现的结构性产品。这是一种选择。多头熊证是一种结构化产品，它可以跟踪相关资产的表现，而无需支付实际购买资产的全部金额。牛熊证可分为牛熊证，并有固定的到期日。投资者可以选择购买牛市证书或熊市证书。Bullbear证书由第三方发行，发行人通常是一家投资银行，与香港证券交易所和相关资产无关。

发行CBBC有附带条件:如果相关资产价格在CBBC有效期内达到上市文件规定的水平(称为“回收价格”)，发行人将立即回收CBBC。如果相关资产价格在中央结算到期前达到恢复价格，中央结算将提前到期并立即终止交易。

熊市证书和传统期权有两类:认购和卖出。牛熊证可分为“牛证”和“熊证”。顾名思义，投资“牛市证书”的投资者将对市场前景持乐观态度，这类似于认购期权；对市场前景持悲观态度的投资者可以投资“熊证”，这类似于看跌期权。事实上，牛市-熊市证书和熊市都是期权的变体，是金融市场不断创新的成果。牛熊证书于2001年问世，在欧洲和澳大利亚发展迅速。在德国法兰克福和斯图加特上市的5500多只牛熊凭证，月交易额达到80亿欧元。此外，以伦敦市场为例，牛市熊证受到市场的广泛欢迎，目前牛市熊证的成交量占伦敦市场成交量的40%。

熊市证书和下一轮的主要区别在于熊市证书有一个强制性的恢复机制，每个熊市证书都有一个恢复价格。如果相关资产在到期前达到回收价格，CBBC的交易将立即停止并回收，然后发行人将剩余价值返还给投资者。所谓剩余价值，是指相关资产的结算价格与熊市权证行权价格之间的差额。

为促进内地和香港资本市场共同发展，中国证监会和香港证监会于2014年4月10日发布联合公告，原则同意上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司和香港证券结算有限责任公司开展沪港证券市场交易互联互通试点。沪港通是上海证券交易所和香港证券交易所之间的一种技术连接，使内地和香港的投资者能够通过当地的证券公司或经纪人在规定的范围内买卖在对方交易所上市的股票。沪港通包括沪港通和沪港通。

沪港通是指香港投资者委托香港经纪人通过证券交易所设立的证券交易服务公司向上海证券交易所报告，在规定的范围内买卖在上海证券交易所上市的股票。在试点初期，沪港通的股票范围包括上交所180指数和上交所380指数的成份股，以及在上海证券交易所上市公司的a股+h股。但是，受到上海证券交易所风险预警的股票(即st和*st股票)不包括在沪港通股票中；以人民币以外的货币报价的股票(即b股)不包括在沪港通中。

“沪港通”是指内地投资者委托内地证券公司通过上海证券交易所设立的证券交易服务公司向证券交易所报告，在规定范围内买卖在证券交易所上市的股票。沪港通的股票范围是联交所恒生综合大盘股指数和恒生综合中盘股指数的成份股，以及同时在联交所和上交所上市的公司的a股+h股。但是，在内地证券交易所和上海证券交易所以外的证券交易所上市的股票不包括在香港沪港通股票的范围内；在证券交易所以人民币交易的股票不包括在香港沪港通的范围内；如果a股+h股上市公司的a股受到上海证券交易所的风险预警，其相应的h股将不会被纳入沪港通。

*双向开放，内地投资者可以通过沪港通在规定范围内买卖在证券交易所上市的股票，香港投资者也可以通过沪港通在规定范围内买卖在上海证券交易所上市的股票； *投资者双向以人民币结算，即内地投资者买卖以港元报价的沪港通股票并以人民币结算，而香港投资者买卖沪港通股票并以人民币报价和交易； *实行限额控制，即内地投资者购买沪港通股票有每日限额，香港投资者购买沪港通股票有每日限额； *两地投资者可通过沪港通在其他市场买卖的股票仅限于特定范围。 基于两地市场规则的差异和保护投资者权益的考虑，沪港通业务的相关规则对投资者的交易方式进行了一定的调整。主要包括: *沪港通只向双方投资者提供限价指令，双方投资者不能委托市场价格； *相关循环交易遵循另一方交易所的规则，即香港投资者不得在购买沪港通股票当日卖出，内地投资者可在购买沪港通股票当日卖出； *沪港通都禁止裸售空股票的行为； *

香港联合交易所的股票信息披露文件类型包括公告、通函、通函、财务报表、环境、社会和治理材料、月度报表和股权等。常见公告包括损益表、年度股东大会和特别股东大会、业务性质变更、董事候选人变更、股票转让截止日期、待披露交易、交叉交易、提议的配股安排、提议的收购活动或私有化，以及对股价或交易量异常波动的解释等。

关于定期报告，与a股不同，证券交易所主板公司的季度报告是自愿披露的，一些公司不披露基于公司战略和商业秘密的季度报告。关于权益披露，公司内部人员在下列情况发生时应通知证券交易所及相关上市公司:主要股东持有上市公司任何有表决权股份5%以上权益的个人及公司必须披露其在上市公司中的权益及有表决权股份的空头头寸；上市公司的董事和首席执行官必须披露他们在上市公司(或任何关联实体)的任何股份中的权益和空头头寸，以及他们在上市公司(或任何关联实体)的任何债券中的权益。投资者可以在“披露易”网站的“披露权益”栏目中找到上述人士向证券交易所披露的信息。

SEHK的“信息披露易”为投资者提供了查询所有上市公司信息的一站式服务。除了最新公布的信息外，投资者还可以搜索过去存档的公告，并充分发挥电子系统的优势，方便投资者按公告类别进行搜索。“易披露”直截了当的提交和公布系统使投资者能够更及时地获取上市公司的信息，提高市场透明度，有助于促进新闻媒体更高效地报道上市公司的最新动态，使投资者能够及时获取上市公司的信息。

(1)由于只有两个市场均可进行正常交易和结算的交易日才被指定为“港股通”的交易日，因此存在港股交易但港股通不交易的情况。港股通的投资者应首先关注在此期间未能及时对香港股市波动做出投资决策可能带来的投资风险。投资者可登录上交所证券交易服务公司指定的网站，了解港股通交易日的信息。(2)在内地长假期间，由于沪港通暂停营业，无法及时应对港股持续交易引起的股价大幅波动。

第二，在交易时间方面，应提醒投资者，港股通每个交易日的交易时间是按照联交所指定的交易时间进行的。

(1)上海和香港的交易时间存在明显差异。具体来说，港股的交易时间主要包括开盘前和连续交易期间。其中，在开市前9: 00至9: 30期间，港股通投资者只能在9: 00至9: 15之间输入竞价限价指令，不能修改指令，只能先取消指令后申报。此外，香港市场的连续交易时间为9:30-12:00；13: 00-16: 00，比沪市连续竞价时间(不含大宗交易)长一个半小时(即11: 30-12: 00，15: 00-16: 00)。此外，港股通的投资者可以在上午12: 30至13: 00取消未完成交易申报。(2)在圣诞节、元旦及农历新年的前一天，如该日是港股通的交易日，则只会有半天的交易(即没有下午的交易)，而该日是港股通的非交收日。(3)如香港出现台风或黑色暴雨，联交所可能会暂时停止交易，投资者在停牌期间将面临无法交易港股通的风险。投资者应注意因台风等恶劣天气导致香港市场暂时停牌，并做好投资安排。