央行：稳健中性的货币政策取向将保持不变

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4月17日，央行宣布，从今年4月25日起，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县级农村商业银行和外资银行的人民币存款准备金率将下调1个百分点，上述银行将利用下调后的资金偿还央行的中期贷款。

央行相关负责人表示，这一举措将释放约4000亿元的增量资金，其中大部分将释放给城市商业银行和非县级农村商业银行，但稳定和中性的货币政策取向将保持不变。

该措施的具体操作分为两步:第一步，从2018年4月25日起，将上述银行的人民币存款准备金率下调1个百分点；第二，在RRR减债日，持有未到期mlf的银行将按照先借款后还款的顺序，用RRR减债释放的资金偿还中央银行借入的mlf，RRR减债释放的资金略高于待偿还的mlf。根据2018年第一季度末的数据，在运营当天偿还了约9，000亿元的mlf，并释放了约4，000亿元的增量资金。大部分增量资金被释放给城市商业银行和非县级农村商业银行。

观点房地产新媒体获悉，实施这一措施可以增加长期资本供应，降低银行资本成本。替代mlf可以降低商业银行的利息支付成本，有助于降低企业的融资成本。此外，还可释放4000亿元增量资金，增加小微企业贷款的低成本资金来源。

央行将要求相关金融机构将新增资金主要用于小微企业贷款，适当降低小微企业融资成本，改善小微企业金融服务。上述要求将纳入宏观审慎评估(mpa)。

央行相关负责人还强调，RRR降息释放的大部分资金用于偿还中期贷款，这是两种流动性调整工具的替代品，而剩余的少量资金则在4月中旬和下旬的纳税期进行了对冲。因此，在优化流动性结构的同时，银行体系的流动性总量基本保持不变，稳定中性的货币政策取向保持不变。