直击业绩会 | 阳光城年报发布 关心的莫过于提速和现金流

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作为a股上市房地产企业中最大的企业之一，视点房地产网于4月13日在其上海总部大厦召开了2017年业绩媒体见面会，这也是朱荣斌入主新阳光城后的首次年度业绩会议。

经过近一年的磨砺，朱荣斌带领执行副总裁、执行副总裁阚乃贵、营销中心总经理陈、财务总监兼财务管理中心总经理、秘书罗瑞华等管理团队首次集体亮相。

回顾2017年，很明显，新的管理组合改变了阳光城。这个成长中的房地产企业在整体规模、内部管理和外部战略上都在逐步发生变化。

最大的感受是，每天当你来上班的时候，公司都会有新的变化，新的面孔，新的事情在我们公司发生。已经工作了一年零两个月的朱荣斌哀叹道。

数据显示，2017年，阳光城实现销售额951亿元，营业收入331.63亿元，同比增长69.22%，净利润22.28亿元，同比增长55.68%，毛利率增长1.77个百分点，达到25.08%。

在简单介绍了一年来的销售和业务情况后，会议进入了一个持续近一个半小时的问答环节，朱荣斌、吴建斌、阚乃贵一一出席，回答了媒体和市场提出的各种问题。

值得一提的是，就像一年前加入阳光城时一样，朱荣斌并没有公布2018年的销售目标:今年的销售额是2300亿元，如果超过1000亿元就可以了。

最令人担忧的是现金流

无论是过去还是现在，高速增长的阳光城市的财务状况一直受到外界的关注。吴建斌加入公司后，人们期待这位资深财务专家展示他深厚的财务控制技巧。

对此，吴建斌在阐述阳光城2017年的财务指标时，开门见山地说，大家也比较关注资产负债率，2017年为85.66%，比2016年底的84.29%高出1.38个百分点。

事实上，自从朱荣斌和吴建斌相继加入后，阳光城市调整资产结构、减少负债的举措就变得更加明显。在传统融资的基础上，吴建斌尝试了M&A基金、资产证券化、中期票据、商业房地产抵押贷款、购房最后付款资产证券化等多元化融资渠道。

具体来说，包括发行44亿中期票据、10亿永久中期票据、7.5亿美元的海外债务(包括私人债务)、在西北地区发行的第一批CMB，以及在中国首次购房的最后一笔付款。根据会上披露的数据，2017年阳光城市累计融资金额达到1000亿元。

未来，随着阳光城的不断扩张，吴建斌直言公司将继续在各方面做出融资安排。显然，在规模和负债难兼得的现实下，规模仍将是阳光城市最大的需求。

另一方面，对吴建斌而言，所谓高负债背后的资产质量以及能否迅速变现也是一个决定性因素。

因此，朱荣斌和吴建斌也将现金为王的理念带到了阳光城市。

我最关心的是现金流。较高的债务表明公司正在高速发展。只要是好资产，我不怕借钱买，但关键是现金流不能切断。朱荣斌说道。

为此，增加去化学品的数量，确保供应的货物数量，回收资金，已成为阳光城市2017年的发展重点。

从数据表现来看，2017年，阳光城市累计完成614.7亿元，完成年度计划的106.06%。

截至2017年底，阳光城的现金总额达到363.7亿元，比2016年增长92.6%，经营净现金流量有史以来第一次恢复正值，从2016年的负25.8亿元增加到2017年底的88.2亿元。

值得一提的是，在继续开源的同时，阳光城也开始强调成本控制。为此，朱荣斌向全新的核心管理团队介绍了原中海船务部成员阚乃贵，由他负责成本管理和设计管理。

据阚乃贵介绍，去年我们推动了成本削减，第一轮为19.2亿元，第二轮为20.7亿元，第一季度合计接近40亿元。

总的周转率应该提高

财务状况的逐步改善保证了阳光的增长，这也反映在其销售和土地储备上。

根据阳光城发布的数据，2017年，公司共新增项目120个，新增产能2021.63万平方米，净资产增加值1407.12亿元，土地总支出约650亿元。截至2017年底，阳光城市累计土地储备3796万平方米，储备价值4911亿元。

从土地收购的方式来看，低成本并购仍然是该房地产企业获得储备的重要方式。

其中，上半年新收购的64块土地中有52块；纵观全年，通过并购，新增产能面积1074.29万平方米，新增股权价值799.04亿元。此外，通过三次旧房改造、拍卖和旧城改造，新增三个项目，产能面积46.9万平方米，新增股权价值51.34亿元。

在区域布局上，朱荣斌将阳光城市原有的3+1+x战略扩展到整个区域战略。具体来说，在原有17家区域性企业深度培育的基础上，核心城市辐射实现在长三角、珠三角、福建、京津冀等地。

值得一提的是，阳光城之前曾表示要竞购广梧地产45%的股份，但未能成功，最终被深圳的优秀奖拿下。然而，最新消息显示，该项目最终将落入碧桂园手中。

对此，朱荣斌相当无奈。我们在广梧地产非常活跃，我亲自组织公司参与其中。我很遗憾我最终没有得到它，这是非常可悲的。

据视点地产新媒体报道，广梧地产已在广州、佛山、海口、三亚、儋州、中山、肇庆、清远、韶关、湛江等地部署。，拥有30多个开发项目，土地储备面积超过1000万平方米。如果能成功赢得，将会给与之竞争的房地产企业带来可观的土地储备。

此外，与过去对三线、四线的乐观态度不同，朱荣斌很少对三线、四线表示谨慎。

三、四级政府没有控制权，确实存在非理性因素。此外，三、四线市场是有限的，我认为不能保证市场会继续提价。朱荣斌进一步解释道。

虽然商品价值接近5000亿，但在吴建斌看来，这显然是不够的。目前5000亿的土壤储备足够三年，甚至不到三年。这也是我们继续补充土壤储备的必要条件。

另外，在流失率的表现上，朱荣斌认为阳光城的流失率仍然较慢，未来需要不断加快。

据披露，过去阳光城部分项目的开发周期超过30个月，但现在已经缩短到20个月以上，这在同行中是正常的，但并不快，尤其是离行业基准企业还很远。