周小川：进一步深化金融机构改革

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11月20日，中国人民银行行长周小川在论坛上表示，在金融机构改革范围内，要首先完善现代金融企业制度，推进经济结构战略性调整，积极推进银行业金融机构合理布局，大力发展证券、保险等非银行金融机构，扩大金融服务覆盖面和实体经济融资渠道，进一步推动大型金融机构改善公司治理，形成有效的决策、执行和制衡机制，继续推进政策性金融机构改革

周小川说，我们说，从十八大报告的整体结构来看，我们已经回顾了过去五年，或者说五年到十年的成绩，所以金融业也是在这个基础上发展的。党的十六大以来，金融业坚定不移地推进并完成了一系列具有里程碑意义的金融改革，包括大型商业银行股份制改革顺利完成并上市，农村信用社改革全面深化，证券公司规范发展，大型国有保险公司重组基本完成，金融宏观调控体系日益完善，人民币汇率形成机制和利率市场化改革不断深化，资本项目可兑换有序推进。跨境人民币业务发展迅速，股票市场解决了股权分置问题，银行间债券市场实现了跨越式发展，金融监管的专业化和有效性不断提高，系统性金融风险和处置不断完善，金融对外开放和合作不断深化，适应大规模外汇管理的管理理念逐步形成。总之，过去进行了一系列重要的改革，为未来奠定了基础。

中国人民银行有四件事

刚才提到，就是说，党的十八大是党的一个很全面的政治报告，不可能把金融发展和改革的具体任务讲得很详细，但是中间确实有一段话，每一个字都是无价的。所以我想看看我们如何学习理解，以及如何在下一步中实现它。

首先，它强调加强和改善宏观调控，这当然包括货币政策和财政政策，以及全面宏观调控和结构改革。所以，从改善和加强宏观调控的角度来看，我认为有四件事情主要与中国人民银行有关。

一是完善金融宏观调控体系，包括调控目标、调控工具和更加市场化的手段。

第二，完善金融宏观审慎政策框架。众所周知，这一政策框架是在接受全球金融危机的基础上总结出来的。

第三，加大对我国社会经济发展薄弱环节的支持，这主要体现在信贷政策上。

第四，加强各项政策的协调，特别是与财政政策的协调和与国家发展规划的协调。

这是一个大概的内容。

深化金融机构改革，完善现代金融企业制度

下一步，我们将进一步深化金融机构改革。在金融机构改革范围内，首先要完善现代金融企业制度，推进经济结构战略性调整，积极推进银行业金融机构合理布局，大力发展证券、保险等非银行金融机构，扩大金融服务覆盖面和实体经济融资渠道，进一步推动大型金融机构完善公司治理，形成有效的决策、执行和制衡机制，继续推进政策性金融机构改革，推进金融资产管理公司商业化转型。

金融机构改革的第二个方面是构建多层次、宽覆盖、可持续的农村金融服务体系，以服务三农为根本方向，充分发挥政策性金融、商业性金融和合作性金融的作用，进一步深化农村信用社改革，充分发挥其金融主力军作用，培育和发展新型农村金融机构，鼓励各类金融机构积极探索服务三农的有效途径。引导和带动更多信贷资金和社会资金投向农村，支持符合条件的现代农业企业，通过发展和扩大资本市场，积极拓展期货市场服务农业、农村和农民的渠道和方式，继续完善农业保险体系，扩大农业保险范围和覆盖面。

三是完善小微企业融资体系，改善小微企业金融服务，推进不同类型和规模金融机构的改革创新和规范发展，鼓励各类金融机构在遵循市场原则的前提下，积极开展适合小微企业需求的金融产品和信贷模式创新。

四是加快民营金融机构的发展

解读十八大报告积极探索股权交易市场发展

第三方面，十八大报告明确提出要加快发展多层次资本市场，我也想谈一谈一些学习的经验。以大幅提高直接融资比重为目标，大力发展债券市场，继续完善主板、中小板和创业板市场，积极探索发展股权交易市场。

首先，要大力发展债券市场，坚持市场化改革方向，着力培育企业信誉，强化市场约束和风险共担机制，提高市场运作透明度，稳步扩大债券市场规模，推进金融产品创新和多元化，加大资产证券化试点，开发中小企业集合债券等融资工具，开发民间债务等融资工具，拓宽融资渠道。 加强债券发行管理部门之间的协调与合作，提高信息披露标准，落实监管责任，加强债券负债市场基础设施建设

二是继续完善主板、中小板和创业板市场，稳步提高上市公司治理水平和透明度，完善现代企业制度，深化新股发行制度市场化改革，进一步弱化行政审批，强化资本约束、市场约束和信用约束，完善上市公司投资者回报机制，引导和鼓励增加现金分红，完善退市制度，不断提高上市公司质量， 严厉查处内幕交易、操纵市场、欺诈上市、虚假披露等各种违法违规行为。

第三，积极探索股权交易市场发展，坚持服务中小企业的市场定位，探索构建全国和区域市场协调发展的多层次股权交易市场，扩大代理股权转让制度试点，稳步推进全国中小企业股权转让制度建设，规范区域股权市场发展。 允许区域市场在统一规则的前提下，因地制宜地做出差异化的制度安排，统筹考虑不同层次市场之间的短板机制，形成各层次市场之间的有机联系。 满足中小企业多元化融资和股权转让需求。

第四，十八大报告明确提出要稳步推进利率和汇率市场化改革。因此，利率和汇率是市场经济条件下的重要经济机制和杠杆。稳步推进利率和汇率市场化改革，有利于进一步增强市场配置资源的基础性作用，不断优化资源配置效率，加快经济发展方式转变和结构调整。利率市场化改革的目标是建立和完善由市场供求决定的利率形成机制。央行利用货币政策工具引导市场利率，金融机构在竞争市场中进行独立定价，从而实现资源的合理配置。利率市场化是一个需要培育各种条件，并不断促进和完善的过程。下一步是积极推进各种条件的成熟，有计划、有步骤、坚定不移地推进利率市场化改革，结合宏观审慎管理框架选择硬约束的金融机构，逐步放开替代性金融产品价格，推进利率市场化改革。加强金融市场基准利率体系建设，提高上海银行间市场基准利率。上海银行间同业拆借市场的这一利率正在发挥这一基准的作用，当然需要改进和提高。引导金融机构完善利率定价机制，增强风险定价能力。

此外，按照主动性、渐进性和可控性原则，根据国际形势变化、国内经济发展需要和经济金融改革总体进展，不断完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调整的有管理的浮动汇率制度。逐步提高汇率弹性，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

第五，我想谈一谈党的十八大报告中的一句话，它明确提出要逐步实现人民币资本项目可兑换。随着中国经济和金融对外开放的深入。资本管制的有效性正在下降，促进资本账户可兑换已达成一定共识。要抓住人民币资本项目可兑换的强有力时间窗口，在协调国内需求和国际形势的基础上，继续积极稳妥推进人民币资本项目开放，注重提高资本市场交易的可兑换性，有序推进个人资本项目交易的可兑换性，进一步提高直接融资、直接投资和信贷的可兑换性可变性。在管理的前提下，促进衍生金融工具的可兑换和资本项目的可兑换涉及各种利益调整和需求。要注意处理好各种利益关系，根据国内外经济发展的变化保持政策的灵活性和针对性，包括采取临时性的特殊措施。

这里向大家介绍的第六个内容是完善金融监管。当前国际经济金融形势复杂多变，国内经济发展面临各种挑战和困难。金融业运行中的潜在风险因素不容忽视。加强和改善金融监管，采取综合措施维护金融稳定，牢牢把握系统性风险和区域性风险发生的底线。因此，完善系统性金融风险的防范、预警和评估体系，借鉴国际经验。建立和完善适合中国国情的系统性金融风险监测评估方法和操作框架，完善金融机构稳健性压力测试和现场评估的政策工具和手段，加强重大风险的早期识别和预警，加强跨行业、跨市场金融风险的监测评估，加强对具有融资功能的非金融机构和民间借贷的统计监测，密切关注其对金融体系的影响，完善跨境金融风险监测评估，完善跨境资本流动监测预警系统。

二是提高金融业的稳定标准，积极稳妥推进银行业实现巴塞尔协议第三版，提高资本质量和最低资本充足率要求，扩大资本风险覆盖面，研究提出中国

第三，要完善和加强金融监管，切实加强金融监管能力建设，完善监管规则，不断增强监管有效性。

第四，完善系统性金融风险处置机制，加强系统性金融风险处置能力建设，建立层次清晰的系统性金融风险处置机制和清算安排，完善金融安全网，完善央行最后贷款人的定位和手段，加快存款保险制度和立法进程。