标普首席经济学家：世界主要经济体在经历深度结构调整

本篇文章1665字，读完约4分钟

首席全球经济学家、S&P全球经济与研究主管保罗希尔德(Paul Hilde)最近表示，美国、欧洲和中国等主要经济体正在经历深度结构调整。每个国家或地区都需要注重在宏观和结构政策方面建立强大的国内基础；制度层面应支持增长和良好的市场运作；政策应该帮助经济融入全球经济。

据新华社报道，他指出，每个国家或地区都应该解决自己的挑战:欧元区需要改善其经济和货币联盟结构体系；美国需要解决长期财政可持续性的问题；中国需要将经济再平衡作为其下一步经济发展的核心。他强调，所有主要经济体都应认识到，它们是运作良好、受到有效监管和面向市场的全球经济和金融体系的贡献者和受益者，并应避免保护主义和孤立主义。

回顾2012年世界经济形势，希尔德简要总结了三个关键词:“修复欧元区结构体系”、“美国财政悬崖”和“中国软着陆”。他表示，2012年，欧元区领导人已经从暂时的“危机管理”转向战略思维，即“真正的经济和货币联盟”。在美国，美国经济在2013年初面临巨大的税收不确定性，因为美国政策制定者迄今未能达成一致。中国经济在不久的将来实现了“软着陆”。

展望2013年，希尔德认为世界经济有四大焦点。首先，欧元区危机将如何演变。第二，美国政策制定者能否避免“财政悬崖”，以及他们能否就一项旨在让金融回到长期可持续发展道路上的可靠计划达成一致。第三，中国新领导层的政策方向，尤其是在重新平衡中国经济方面，如何更多地依靠消费而非投资来促进经济增长。第四，日本新政府上台后货币和财政政策的变化。

关于美国的“财政悬崖”问题，希尔德说:“美国的经济复苏受到许多因素的影响，包括降低家庭债务水平的进展、房地产市场的复苏、积极的货币政策和国内能源供应状况，但它面临的最大风险是，政治僵局导致财政刹车刹得太快太快，决策者无法就长期财政整固路线达成一致并付诸实施。”

希尔德还指出，如果世界经济面临下一次危机，最重要的风险可能仍然来自欧元区。希尔德表示，2012年，欧元区决策者采取了一系列措施来应对危机。例如，今年6月，欧洲理事会宣布了一项“修复欧元”的十年计划。7月底，欧洲央行行长马里奥·德拉吉发出了一个强烈信号，即欧洲央行不会允许欧元区解体。9月，欧洲央行宣布了“直接货币交易计划”的细节。这些政策暂时阻止了危机的恶化，但欧元区的问题和挑战仍然存在。决策者需要在2012年成绩的基础上更加积极进取，而不是自满，否则可能引发市场失望和新一轮市场动荡。此外，欧元区国家的选举形势也非常重要，欧元区决策者实施计划的能力取决于选民的持续支持。

但他也表示，欧元区解体不是它的基本情况。他还认为，未来两年全球经济再次发生类似2008-2009年那样的大危机的可能性非常低，因为2008年金融危机前几年积累的全球经济和金融体系失衡在未来四年得到了很大纠正，资产负债表也发生了重大调整，金融体系监管者也变得更加警惕。

他说，在各国刺激财政和货币政策的有效支持下，全球经济自2009年年中以来持续增长。通过刺激内需，中国在促进全球经济增长和减少经常账户盈余方面发挥了重要作用。

希尔德预测，2013年中国经济将增长8%。他说，这一预期考虑到政府经济政策的支持、世界其他地区经济的持续增长、中国经济发展的阶段以及中国经济增长和政策管理的历史记录。他表示，中国经济面临的主要问题之一是，投资占gdp的比重很高，而消费所占比重相对较低。

希尔德建议，鉴于中国经济的巨大规模，政策制定者在转变经济发展方式时应持谨慎态度，采取投资增长率略低于国内生产总值增长率、居民消费增长率明显高于国内生产总值增长率的政策，逐步降低投资占国内生产总值的比重，提高消费占国内生产总值的比重。

希尔德认为，量化宽松对美国经济有积极影响。这是因为美联储可以改变私人部门持有的整体金融资产组合的构成，使其流动性更强、期限更短、风险更低。这就是所谓的“投资组合再平衡效应”。鉴于美国经济依然低迷，复苏不稳定且面临阻力，通胀率低于目标水平，通胀预期得到很好控制，美联储积极的量化宽松政策是目前合适的政策选择。