巴曙松：“A股的底已经快到了”

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中国银行(601988)行业协会首席经济学家巴曙松:

中国银行业协会首席经济学家巴曙松认为，中国a股明年的形势将好于今年，股市的底部真的即将到来。海外市场对中国股市非常乐观，而mainland China投资者大多悲观。到目前为止，他们的心态并没有得到根本的改善。然而，中国股市明年不太可能大幅上涨。

“2013年中国经济将好于今年，中国股市即将触底。”中国银行业协会首席经济学家巴曙松昨日在上海浦东发展银行(60万)广州分行主办的“珠江金融论坛(第七届)-2013年中国经济形势展望高层论坛”上表示。广州市副市长欧阳为民出席了论坛。

当前的经济形势:

没有必要担心gdp增长的下降

广州市副市长欧阳为民在昨天的论坛上指出，中央经济工作会议对未来经济发展做出了明确指示。目前，中国的外资企业、民营企业和国有企业的规模是世界的三分之三，但税收贡献却是世界的数倍。在经济总量不变的情况下，民营企业贡献的税率是国有企业的数倍，民营企业吸收的就业更大。中央政府正在积极研究如何向私营企业开放公共和垄断领域。中央经济工作还提到，国际经济形势非常严峻，但未来几年中国仍有重要机遇。

中国银行业协会首席经济学家巴曙松昨日在论坛上表示，当前经济触底信息明显，企业库存大幅减少。例如，最近钢材价格的上涨主要是由于企业补充库存。未来，企业将逐步进入增加库存阶段。在库存增加期间，一些行业将亏损转化为利润。此外，中国的基础设施建设也在不断增加。许多房地产信托在今年7月和8月到期，但5月和6月的销售继续回升，房地产行业不存在资金链问题。相反，房地产的现金流明显回升。这表明中国居民购买力巨大，支撑了房地产，基本完成了房地产市场的触底操作。

巴曙松建议企业应该找到一个可持续发展的中心。只要就业没有问题，决策层就不用担心经济增长放缓，并借此机会完成经济结构调整。

趋势判断

中国将在2013年适度复苏

巴曙松说，美国经济经过调整后呈现上升趋势。欧元区仍处于危机之中，但复苏好于2012年。在未来两年，欧元区再次发生大规模金融危机的可能性大大降低，因为欧洲央行承诺进入市场购买政府债券。

巴曙松预测，2013年也将是中国经济温和复苏的一年，gdp增长率预计将从2012年的7.5%~8%恢复到8%左右。第一个原因是出口会增加，第二个原因是库存压力明显低于2012年。第三，房地产投资将适度回升。目前，虽然三、四线城市的库存仍然很高，但大城市的中小户型销量仍在上升。第四，基础设施投资。中央将重点推进城镇化。此外，中国的最终消费将越来越高，其中将出现大量的投资机会。

总体而言，中国gdp在明年上半年略有加速，下半年基本稳定:cpi为2%~3%，cpi增长率约为8%，是一个理想的组合。中国国内生产总值已经从加速增长期转变为中速增长期，从追求投资速度转变为追求投资效率。

然而，巴曙松认为，制造业投资仍在下降，基础设施、城市化和房地产投资弥补了制造业投资的下降。企业的两大举措，即去产能和举债，决定了明年的经济复苏不会很强劲。

股票市场投资:

a股明年的表现将好于今年

巴曙松认为，中国股市全面流通后，股票市场才能真正成为中国经济发展的晴雨表。他认为，明年中国a股的形势将好于今年。股市的底部真的要来了。海外市场对中国股市非常乐观，而mainland China投资者大多悲观。到目前为止，他们的心态并没有得到根本的改善。然而，中国股市明年不太可能大幅上涨。

巴曙松表示，波动性市场可以通过对冲操作获利。巴曙松透露，今年对冲行业的利润有20%~30%的空空间。“中国已经进入了专业投资者的时代。有必要将资金交给专业投资者。”