辜胜阻：股市的“病根”在经济 转机在房地产

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全国人大常委会委员、民主建国会中央副主席、经济学家顾胜展接受了采访

新华社北京9月12日电(记者钱彤)近日，Xinhua.com与《中国证券报》和中国证券网联合推出了“a股呐喊——化解中国股市危机，探索资本市场曙光”系列访谈节目。全国人大常委会委员、民主建国会中央副主席、经济学家顾圣杰接受了记者关于当前经济形势和资本市场热点问题的专访。顾胜展说，中国不缺钱已经成为共识。对中国资本市场而言，缺乏的是信心。如今，股票市场已经病入膏肓，而治愈方法取决于监管当局采取的一系列措施。“根源”在于经济，而解决根本问题的办法是房地产泡沫。

实体经济:不能对中速发展反应过度

今年以来，宏观经济面临巨大下行压力。根据国家统计局的数据，上半年国内生产总值同比增长7.8%，其中第一季度增长8.1%，第二季度增长7.6%。这是过去三年来中国国内生产总值增长率首次突破8。社会消费品零售总额增速、规模以上工业增加值增速、固定资产投资增速、固定资产私人投资增速、进出口同比增速等多项指标均呈下降趋势。

顾胜展认为，中国目前的实体经济不容乐观，成本高，利润难赚，这使得大量企业脱离实体经济，大量中小企业出现“僵尸生产”。这些问题主要体现在三个方面:一是企业发展面临“五大困难”——融资、就业、投资、创新和盈利困难。同时，产业链和供应链面临“产能过剩”，资本链面临“三角债务”；第二，在实体经济中，大量企业由于成本高、税收增加和利润微薄而被迫放弃其行业，对电力、融资和招聘的需求正在萎缩。第三，在财政收入方面，政府特别是地方政府的财政收入下降过快，房地产宏观调控压力加大。当前，宏观经济最重要的任务是“稳定增长”，实现“软着陆”，这就要求我们提高对中速经济增长的容忍度和容忍度，不要在中速增长面前反应过度。

投资:当地版的7万亿元只是“画饼充饥”

当谈到7万亿元的地方版时，他认为7万亿元的地方版只是一个计划和规划，其资金来源没有保证。同时，在当前产能过剩的情况下，仅靠财政刺激只能维持一段时间的稳定，所以综合来看，地方版的7万亿元只是“画饼充饥”。

他指出，如果经济要持续发展，政府仍有必要创造良好的投资环境，鼓励更多的私人投资，特别是在新产业和新能源方面。

进一步指出，在发展过程中，要从两个方面严格防止地方政府玩游戏。第一是放松房地产监管，第二是通过大规模公共投资和大规模信贷刺激经济。虽然这两个方面对保持增长有很好的效果，但也会带来很多后遗症，如产能过剩、民营企业投资被挤出、投资低效等。

经济前景:进退两难

至于今年下半年中国经济的走势，谷胜拒绝了“进退两难”的说法。他认为这有两层含义:一是中国经济一方面要实现稳定增长，另一方面要严格调控房地产市场，这是第一个“两难”。另一个含义是扩大投资和产能过剩之间的两难境地。

对于第一个困境，顾胜展指出，2009年的增长主要依靠房地产，房地产市场和汽车市场被认为是增长的重要引擎。但是，如果现在增长稳定，我们就不能用这种方法。如果我们继续依赖房地产，那就等于饮鸩止渴。

在第二个困境中，他认为“十二五”期间提出的战略性新兴产业是解决这一困境的办法。新兴产业可以带动新的成长期的培育，不能过分依赖房地产来保持经济的快速发展。

他进一步指出，中国第二季度国内生产总值增长7.6%，这实际上是非常好的。这是剔除房地产泡沫和改变对外部需求过度依赖后的国内生产总值数据。现在最重要的是如何实现稳定增长。

稳定的增长依赖于多种措施，而不是采用旧的方法。顾胜展认为，稳定增长不同于有保证的增长，不可能靠打强针的方法。当时，保持增长主要依靠公共投资，主要是铁路、公路和机场的投资，但其后果不容忽视。

他强调，扩大私人投资、减税以改善企业的经营环境、刺激消费的新途径和区域经济发展措施都是稳定增长的好办法。当前的市场环境呈现出“东慢西快、东慢中快”的格局。稳定增长意味着中西部地区成为新的增长引擎，特别是战略性新兴企业和现代服务业的发展。

市场预测:房地产市场将会好转

顾胜洲指出，从宏观角度看，股市问题与房地产市场有关。随着房地产市场的发展，特别是房地产价格的飙升，大量资金涌入房地产市场，大城市和特大城市的房地产市场泡沫逐渐形成，挤压了股票市场的资本规模。

他进一步指出，由于股市和楼市是一个跷跷板关系，楼市的消泡将有利于股市的发展。

他认为，中国并不缺钱，这已成为共识，但对中国资本市场而言，缺乏的是信心。

至于如何提振市场信心，顾胜展认为，目前存在股市走势似乎与宏观经济脱节的现象。以前，宏观经济的发展与房地产市场的发展密切相关，房地产市场甚至成为经济增长的重要“引擎”，但宏观经济的发展不能过分依赖房地产。

对资本市场的信心是一个逐步提高的过程，而最直接的方法就是让股市慢慢上涨。他进一步解释说，一方面，股市信心的恢复取决于经济转型，另一方面，这是为了恢复股市的本来面目。如今，股票市场已经病入膏肓，而治愈方法取决于监管当局采取的一系列措施。“根源”在于经济，而解决根本问题的办法是房地产泡沫。