郭树清：上市公司和监管机构要变观念 积极回报投资者

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要调动协会、行业、上市公司等各方面的力量，共同解决市场存在的问题

中国证监会主席郭树清19日至20日在吉林和辽宁考察期间表示，上市公司应高度重视投资者关系管理，关键是沟通，让投资者充分了解企业情况，准确判断公司风险和价值，这是对投资者负责的态度。上市公司的员工在购买和持有自己公司的股票时，也应该考虑自己个人风险的分散性，不能将自己的全部或大部分资产进行投资，因为就业风险也与这个企业高度相关。同时，他还指出，上市公司和监管机构应该转变观念，积极回报投资者。“检验我们工作好坏的标准是投资者的权益是否得到尊重，投资者的保护是否充分”。“要动员协会、行业、上市公司等各方力量，共同解决市场存在的问题”。

7月19日至20日，郭树清带领一个研究小组前往吉林和辽宁。郭树清一行先后与吉林、辽宁的上市公司、证券公司和投资者代表举行了两次座谈会，认真听取了大家对证券市场改革和发展的意见和建议。

19日上午，在吉林证监局召开的座谈会上，交流气氛融洽而热烈。拥有19年股市投资经验的个人投资者赵红率先发言。他说:“在过去20年的投资经历中，我从未炒过新股或业绩不佳的股票，但也赚了钱。当我遇到有所谓“新闻”的股票时，我就躲开了。”他还一口气提了三条建议。首先，违反法律法规的成本太低。建议加大处罚力度，研究案件处罚后优先给予投资者补偿；二是上市公司不分红或分红很少，导致投资者只能获得交易差价，而应该增加分红；第三，基金行业“大块吃肉，大碗喝酒，损失惨重”，这是不可持续的，因此基金经理和投资者之间应该建立利益分享机制。

1997年进入市场的投资者王学东在赞扬监管部门推进改革的决心和力度的同时，对保护投资者利益和控制IPO步伐提出了自己的看法。

另一位投资者聂士通建议改善目前的交易和结算系统，使其不仅可以用来开仓，还可以在当天卖出后转移资金。

与会者交换了意见并作出了回应。中国证监会检查局局长张申峰表示，中国证监会高度重视对违法违规行为的处罚，我们不会容忍金融欺诈、内幕交易和虚假披露。中国基金业协会会长孙洁表示，公募基金收取管理费的机制是在基金业起步时借鉴国际经验形成的。目前，投资者的需求得到了认真考虑，为推进符合国情的市场化收费机制，努力降低市场成本，进行了一系列探索和试验。基金业应切实履行受托人义务，为投资者提供可靠的金融服务，让投资者获得利益。中国证券登记结算公司副总经理戴文华与聂士通积极交换联系方式，表示要认真研究提出的问题。

上市公司代表欧亚集团(600697)、吉林敖东(000623)、吉林亚泰、东北证券(000686)的负责人介绍了依托资本市场快速发展的情况。欧亚集团董事长曹和平表示，该公司在过去19年中已分红16次，累计现金分红5.2亿元，大大超过融资金额。所有与会者一致肯定和赞赏这一点。

吉林亚泰孙晓峰指出，市场主体要营造诚信氛围，希望监管部门和行业加强这方面的指导和管理。吉林敖东董事长李秀林建议，应鼓励上市公司实施股权激励，以形成共同利益债券。此外，应加强对“破网”公司和长期“低网”公司的监管。东北证券总裁杨树才呼吁加强与新闻媒体的沟通，不仅要支持舆论监督，还要有效制止“新闻暴力”，并负责任地向投资者描述和报道上市公司的真实形象。一些代表还建议，新的上市公司内部控制制度的实施应有一个合理的过渡期，以取得实际效果；应重视行业等方面的人才建设。

与会各方代表对几家上市公司负责人购买自己股票的做法表示了强烈兴趣。根据目前的市场规定，上市公司的高管可以购买自己的股票，但他们必须避免“敏感窗口期”，以防止有人利用内幕信息寻求特殊的差价。曹和平董事长和李秀林董事长表示，只要他们对自己的公司有信心，并及时向市场发布公告，公众投资者就非常受欢迎，多年来业绩一直很好。众所周知，一些高质量上市公司的高管认为他们的股票具有很大的投资价值，但由于担心内幕交易或过于复杂的报告程序，他们从未购买过自己的股票。

研究小组成员报告称，购买该公司股票的关键在于公开性和透明度，以及市场规则的实施。郭树清还提醒大家，上市公司的员工在购买和持有自己公司的股票时，也要考虑自己的个人风险分散性，不能全部或大部分投资自己的资产，因为就业风险也与这个公司有很大的关系。

20日，在辽宁省证监局召开的座谈会上，调研小组再次与部分上市公司、中介机构和投资者代表进行了座谈。

沈阳机床(000410)董事长关锡友表示，公司依靠资本市场融资和并购，已经发展成为世界知名的机床制造企业。近年来，公司开发了具有自主知识产权的核心技术，从传统的工业制造商转变为以R&D设计和市场服务为核心竞争力的工业服务提供商。这些成就很大程度上归功于企业重组上市后公司内部控制水平的不断提高。本钢板董事长张晓芳(000761)表示，由于原材料和钢材价格大幅波动，公司非常需要钢材期货市场锁定价格风险，希望开发铁矿石期货产品。宋新机器人(300024)总裁曲道魁介绍说，该公司是一家典型的科技人员创业企业。自在创业板上市以来，复合年增长率达到57%，迎来了难得的发展机遇，希望为企业特别是创业板企业提供多元化的融资渠道。

在谈到公司治理时，一些企业的代表表示，自近年上市以来，他们对公司治理有了更深入的了解，并尝到了实实在在的好处。目前，董事会、监事会和独立董事都发挥了应有的作用，公司治理机制的运行和治理理念的转变取得了实质性进展。郭树清听到这个非常高兴。他说，建立真正的现代企业制度对国有企业和民营企业都很重要。

当郭树清听说沈阳机床每年至少召开两次投资者会议，让投资者充分了解公司的发展战略时，他表示，上市公司要高度重视投资者关系管理，关键是沟通，投资者要充分了解企业的情况，才能准确判断公司的风险和价值，这是对投资者负责的态度。

个人投资者任国伟在座谈会上表示，根据他多年的投资经验，目前股市整体估值处于最低水平。中小投资者不能跟随消息，但必须做自己的分析，选择股票，敢于逆势而行。他建议，我们应该加强对分红的监管，多支付现金分红，少支付浮华股票。他说，如果把上市公司比作会下蛋的鸡，它们可以下金蛋、银蛋或铜蛋，但它们不可能是铁公鸡，杀鸡取蛋更不可取。一些上市公司代表建议，投资者应该有长远的眼光。企业处于不同的发展阶段，有不同的经营状况。有些企业R&D费用高，周期长，这可能导致分红少，但从长远来看，更有利于公司和股东的发展。

出席会议的上市公司协会副会长范辉指出，上市公司分红是依法自主决策的事情，可以分为多分或少分。应根据企业的发展阶段和实际情况确定。关键是投资者和股东的认可，股东和董事必须发表意见。如何执行程序，独立董事是否发表意见，股东大会是否讨论，监事会是否审议，我们必须说实话，上市公司必须与投资者充分沟通并给予解释。

任国伟还指出，目前，包括股票交易软件在内的非法证券咨询活动无处不在，普通投资者难以识别其合法性。中国证监会机构部副主任邢表示，他正在努力制定股票推荐软件的相关规定，并加强监管。与此同时，有必要从方便投资者识别和防止非法咨询的角度探讨解决此类问题的办法。投资者代表李、也就上市公司公告中风险预警不足发表了意见，希望能为投资者提供一些短期理财产品，为中小民营企业融资创造便利条件。

信达证券张志刚有限公司和中天证券严九鼎表示，证券公司有强烈的愿望为实体经济和投资者的财务管理服务，有强大的创新和发展动力。行业创新大会为证券业的发展注入了新的活力。希望监管部门尽快出台相关调整政策和措施，认真研究解决企业创新中遇到的各种问题和困难。

与会代表强调，上市公司股权激励、科技持股和科技人员持股政策对企业创新发展至关重要，希望监管部门予以支持。此外，一些代表还建议，根据市场形势的变化，上市公司定向招聘目标的数量应适当扩大。

最后，郭树清主席说，他受到代表们反映的情况的鼓舞。"我们将认真研究你的建议，力争给你一个满意的答复."

他特别指出，上市公司和监管机构应该转变观念，积极回报投资者。“检验我们工作好坏的标准是投资者的权益是否得到尊重，投资者的保护是否充分”。“要动员协会、行业、上市公司等各方力量，共同解决市场问题”。与会代表表示，他们对资本市场的发展充满信心和期待。作为市场参与者，他们也应该履行自己的责任，共同关心资本市场的规范发展。

调查期间，吉林省委书记孙、、省长王儒林、辽宁省委书记王民、省长陈等当地领导先后会见了调查组。在吉林期间，调查组还参加了专项工作座谈会，并走访了证监会的一线监管干部。