肖钢：探索亚债市场发行人民币债

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近日，中国银行董事长肖钢(601988)在日本横滨举行的博鳌亚洲论坛中日企业家交流大会上表示，亚洲债券市场的建设有利于改善和稳定地区金融体系，增加地区投融资渠道，促进地区经济发展。

肖钢在主旨发言中指出，鉴于东亚国家目前持有大量美元储备，且该地区没有足够的计价货币作为亚洲债券，因此可以在初期发行美元债券，从而增加亚洲美元交易，提高该地区外汇资金的使用效率。

同时，我们也可以探索发行人民币、日元等地区货币债券的可能性。目前，香港人民币债券市场已经初具规模。未来，随着人民币国际地位的提高，以人民币计价的债券将会越来越多，从而实现以地区货币发行债券的目标。

然而，据《国家商报》记者了解，近几个月来，中国香港离岸人民币债券市场扩张速度明显放缓，原因是投资者不再认为人民币升值不可避免，人民币债券收益率持续上升，流动性不足，债券发行者也发现美元融资成本较低。

对此，中国国家开发银行(China Development Bank)财政局经济学家张居克(Juck Zhang)认为，原因在于人民币在国际市场上的认可度较低，使用人民币的渠道狭窄，以及对投资品种和资本流动的大量限制。人民币债券市场的发展势头将取决于政策是否进一步放松，离岸人民币的流动性能否得到改善。

肖钢认为，大力发展亚洲债券市场意义重大，该地区日益密切的经贸关系和巨额外汇储备为亚洲债券市场的快速发展提供了条件和保障。

他还表示，各国应高度重视亚洲债券市场的建设。亚洲债券市场还应创造更灵活的投资和融资方式，并提供各种期限的债券投资工具，以吸引该区域各国的外汇储备和私人储蓄。

目前，亚洲各国政府深入参与债券市场，但共同基金和保险公司相对薄弱，金融机构在债券承销中的作用仍然相对有限。今后应采取积极措施，大力发展机构投资者，增加民间参与，发挥金融机构的作用，以改善投资者结构，扩大投资者基础，增强市场流动性。