连平：CPI增速回落 翘尾因素和新涨价因素共同作用

本篇文章1591字，读完约4分钟

【引言】6月份，cpi同比增幅降至2.2%，今年上半年物价继续下跌。经济评论之声:cpi上行压力减缓，空宏观政策调整进一步加大。

中国广播网北京7月9日电据经济之声《超光财经评论》报道，国家统计局6月份公布了消费价格指数和工业生产者价格指数，这两个指数通常被称为cpi和ppi。数据显示，6月份，全国消费者价格指数(cpi)同比上涨2.2%。其中，城市增长2.2%，农村增长2.0%；食品价格上涨3.8%，非食品价格上涨1.4%，其中食品价格同比上涨3.8%，影响cpi约1.20个百分点。猪肉价格下跌了12.2%。六月份，消费物价指数较上月下跌百分之零点六。据统计，今年前5个月，cpi同比增幅逐月回落，1月份同比增幅为4.5%，2月份同比增幅为3.2%，3月份同比增幅为3.6%，4月份同比增幅为3.4%，5月份同比增幅降至3%。

前五个月食品价格呈下降趋势，但与去年同期相比，食品价格仍上涨了5%以上。另一方面，6月份的生产者价格指数同比下降2.1%，环比下降0.7%，延续了今年上半年以来的下降趋势。作为工业生产的主要指标之一，Ppi在头五个月一直呈下降趋势，1月份同比增长0.7%。自3月份以来，生产者价格指数开始同比下降，5月份下降了1.4%。

此前，一些机构预测6月份cpi增幅应在2.5%以内，ppi降幅将超过1.6%。cpi和ppi的较低增长率也在一定程度上表明未来经济发展的动力不足。上周，央行出人意料地下调了利率，这比上次降息早了不到一个月。有人认为这可能表明最近发布的经济数据并不乐观。交通银行(601328)首席经济学家连平对此发表了评论。

6月份，cpi上升了2.2%，这与一些机构此前的预期一致。我们关心的食品价格同比上涨3.8%，仍高于cpi的涨幅。在食品价格上涨之前，它被认为是cpi上涨的主要原因。

连平:cpi的明显下降主要是因为物价上涨和新的物价上涨因素同时出现下降。从加息来看，6月至9月是一个快速下降期，平均每月下降0.4个百分点。同时，新的价格上涨因素主要包括猪肉和蔬菜，对cpi有很大影响，这些因素共同影响了本月的cpi，所以存在2.2的状态。

价格上涨和新的价格上涨因素同时下降。事实上，所有人都非常关注6月份cpi中的食品价格因素，同比上涨3.8%，仍高于cpi的涨幅。在食品价格上涨之前，它被认为是cpi上涨的主要原因。

连平:食品价格走势仍然是影响cpi的主要因素，因为它所占的比重比较高。然而，食品价格长期处于上涨过程中，上涨压力相对较大。然而，近年来，食品价格链比率持续下降，cpi上涨的驱动力相对较弱。消费物价指数还有许多其他的变化。相对而言，它们对cpi的影响相对较小，总体稳定，但目前基本稳定。

自3月份以来，ppi逐年下降，这意味着工业生产的动力在一定程度上是不够的，这一趋势也将传导到cpi数据上。

连平:在接下来的三季度或第四季度，我们用不同的方法对cpi进行了分析和预测。我们认为下半年的cpi涨幅可能在2.1到2.3之间，其中新的物价涨幅系数在1.5到1.7之间。趋势是前面稍低，后面稍高。10月份很有可能是年内的最低点，而且在过去两个月到第四季度的最后两个月里可能会上升。Ppi可能在第三季度拉低cpi中发挥更明显的作用。

理论上，cpi的适度增长有利于经济发展。cpi和ppi的增长幅度应与经济增长率和其他经济数据进行综合比较。例如，如果经济增长率高于两位数，消费物价指数可能会更高，这意味着整个经济仍能承受略高的消费物价指数。如果经济增长率稍微低一些，比如说7%到8%，那么cpi应该会相对低一些。根据一般计算，我们认为如果经济增长在8%左右，cpi应该在3%以下，但低于2%不是一个好的状态。6月份的2.2%应该说是市场和居民仍然能够承受的。

相关主题:

2012年6月和第二季度的宏观经济数据